Pasar Kopi Global Menemukan Dukungan di Tengah Tantangan Produksi dan Ketatnya Persediaan

Kontrak kopi berjangka mencatat kenaikan modest pada hari Senin karena tekanan dari sisi pasokan mengimbangi kekhawatiran tentang kelimpahan produksi. Kopi arabika Maret naik +0,54%, ditutup pada level yang lebih tinggi, sementara kopi robusta ICE Maret naik +0,67%. Momentum kenaikan pasar mencerminkan interaksi kompleks antara gangguan cuaca regional, dinamika persediaan, dan pola permintaan yang berubah.

Gangguan Cuaca Regional Memperketat Outlook Pasokan Jangka Pendek

Belt kopi arabika Brasil mengalami pola curah hujan yang sangat longgar selama akhir Desember, mendorong revisi kenaikan harga. Minas Gerais, wilayah penghasil arabika dominan Brasil, mencatat hanya 11,1 mm presipitasi dalam minggu yang berakhir 26 Desember—hanya 17% dari norma historis. Defisit kelembapan ini memperburuk kekhawatiran stres tanaman di kalangan pelaku pasar.

Southeast Asia secara bersamaan bergulat dengan ekstrem hidrologi. Indonesia menghadapi banjir besar yang berpotensi mengurangi ekspor robusta sekitar 15% selama musim 2025-26, menurut eksportir industri. Perkebunan arabika di Sumatra Utara, yang mencakup sekitar sepertiga dari total tanaman arabika nasional, menghadapi risiko kerusakan tanaman yang meningkat. Produksi robusta Indonesia—yang merupakan output terbesar ketiga di dunia—masih relatif kurang terganggu oleh peristiwa cuaca saat ini.

Metode Inventaris Menunjukkan Sinyal Campuran untuk Arah Harga

Cadangan arabika yang dipantau ICE menurun ke level terendah selama 1,75 tahun yaitu 398.645 kantong pada 20 November, kemudian pulih ke 456.477 kantong pada pertengahan Januari. Posisi inventaris robusta mengikuti pola serupa, mencapai level terendah selama 1 tahun yaitu 4.012 lot pada awal Desember sebelum rebound ke 4.278 lot. Meski pemulihan terbaru ini, tingkat penyimpanan tetap secara historis terbatas, memberikan dukungan dasar terhadap valuasi berjangka.

Pola pengadaan kopi AS menegaskan keterbatasan inventaris di dalam negeri. Importir Amerika mengurangi pembelian kopi Brasil sebesar 52% dari Agustus-Oktober 2024 dibandingkan tahun sebelumnya, hanya mengumpulkan 983.970 kantong karena kebijakan tarif yang menghambat transaksi lintas batas. Meski hambatan perdagangan tersebut telah mereda, posisi inventaris AS tetap relatif kekurangan.

Perkiraan Produksi Mengungkap Tren Divergen di Berbagai Asal Utama

Proyeksi total produksi kopi Brasil tahun 2025 meningkat menjadi 56,54 juta kantong setelah revisi Desember oleh Conab, menunjukkan kenaikan 2,4% dari estimasi September. Namun dinamika produksi global menunjukkan cerita yang lebih bernuansa. USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan output dunia 2025/26 akan mencapai rekor 178,848 juta kantong, dengan produksi arabika menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong sementara robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Kapabilitas produksi Vietnam yang berkembang menjadi sangat penting bagi pasar robusta. Ekspor kopi negara tersebut pada November melonjak 39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 metrik ton, dengan pengiriman Januari-November meningkat 14,8% secara tahunan menjadi 1,398 juta metrik ton. Proyeksi produksi menunjukkan output Vietnam 2025/26 akan naik 6% tahun-ke-tahun menjadi 1,76 juta metrik ton (29,4 juta kantong), menandai puncak selama 4 tahun. Jika kondisi cuaca tetap menguntungkan, beberapa asosiasi industri memproyeksikan output bisa mencapai 10% di atas level tahun sebelumnya.

Kelimpahan ini memberi tekanan pada valuasi robusta meskipun pasokan arabika relatif ketat. Vietnam mempertahankan posisi sebagai produsen robusta terbesar di dunia, menjadikan ekspansi outputnya sangat berpengaruh terhadap keseimbangan harga global.

Perdagangan Global dan Stok Akhir Menggambarkan Gambaran Hati-hati

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun secara marginal sebesar 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan momentum ekspor tetap relatif tenang meskipun ada peningkatan produksi di tempat lain.

Ke depan, proyeksi FAS menunjukkan stok akhir 2025/26 akan menyusut 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25. Penarikan cadangan ini, meski kecil, mencerminkan pengencangan dinamika pasar karena kenaikan produksi terkonsentrasi secara tidak proporsional di wilayah yang didominasi robusta. Sementara itu, kontraksi output arabika menjadi 95,515 juta kantong memperkuat tekanan harga berbeda antara kedua varietas kopi.

Perkiraan penurunan produksi Brasil tahun 2025/26 sebesar 3,1% secara tahunan menjadi 63 juta kantong semakin menunjukkan kerentanan pasokan di segmen arabika berkualitas tinggi, di mana ketahanan cuaca semakin penting bagi trajektori harga global.