Mengapa Kenaikan Biaya Daging Sapi Tidak Cukup untuk Membalikkan Kondisi Beyond Meat

Kesenjangan Harga yang Semakin Menyempit

Lanskap untuk alternatif daging berbasis tanaman telah bergeser secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir. Apa yang dulu menjadi keunggulan harga yang signifikan untuk produk daging sapi tradisional kini dengan cepat memudar. Pengganti daging sapi Ground dari Beyond Meat biasanya dijual antara $7 dan $8 per pon di toko grosir utama seperti Walmart, dengan markup yang bahkan lebih tinggi di pengecer khusus.

Dinamik harga ini berubah secara dramatis sepanjang 2025. Kombinasi dari populasi ternak sapi AS yang secara historis berkurang, dampak penyakit ternak, dan tarif perdagangan telah menciptakan tekanan naik yang tidak biasa pada harga daging sapi. Tahun ke tahun, harga daging sapi naik sekitar 15%, secara fundamental mengubah kalkulasi konsumen saat di kasir. Kesenjangan yang dulu membuat opsi berbasis tanaman tampak terlalu mahal telah menyempit secara signifikan.

Namun meskipun konvergensi ini terjadi, migrasi konsumen yang diharapkan menuju alternatif berbasis tanaman tetap secara mencolok tidak terlihat.

Ketika Komoditas Menguasai

Tantangan mendasar terletak pada bagaimana pasar daging tradisional dan berbasis tanaman beroperasi. Daging sapi konvensional berfungsi terutama sebagai komoditas—kebanyakan pembeli tidak menunjukkan loyalitas merek yang kuat saat memilih daging giling. Segmen berbasis tanaman secara teoritis menawarkan potensi diferensiasi yang lebih melalui profil bahan yang beragam dan inovasi tekstur.

Secara teori, ini harus menguntungkan perusahaan seperti Beyond Meat. Dalam praktiknya, perusahaan menghadapi kenyataan yang berbeda. Hasil Q3 2025 menunjukkan gambaran yang mengkhawatirkan: volume turun 10,3% sementara pendapatan per pon menurun 3,5%. Metode ini mengungkapkan kerentanan kritis—perusahaan secara esensial tidak memiliki kekuatan penetapan harga. Saat pesaing membanjiri pasar dengan alternatif merek toko, Beyond Meat merasa harus memberikan diskon secara agresif, mengekspos kerentakan posisi pasar mereka.

Kategori daging berbasis tanaman yang lebih luas di Amerika telah menyusut karena minat konsumen yang menurun. Kekuatan merek Beyond Meat, yang pernah dianggap sebagai pembeda, terbukti tidak cukup untuk mempertahankan harga atau volume di pasar yang semakin padat.

Perpindahan Konsumen yang Sebenarnya

Harga daging sapi yang lebih tinggi memang mendorong pembeli untuk menjelajahi alternatif, tetapi tidak selalu menuju opsi berbasis tanaman. Data perilaku konsumen menunjukkan pemenang sebenarnya adalah unggas. Tyson Foods baru-baru ini menyoroti permintaan ayam yang kuat karena pasokan daging sapi yang ketat tetap berlangsung. Ketika konsumen mencari kelegaan dari harga daging sapi yang tinggi di kasir, mereka cenderung beralih ke produk ayam daripada menerima pengganti berbasis tanaman.

Saat ini tidak ada bukti adanya pergeseran yang berarti menuju daging berbasis tanaman meskipun keunggulan harga yang diciptakan oleh kenaikan biaya daging sapi. Bahkan saat selisih biaya menyempit demi keuntungan daging berbasis tanaman, kategori ini gagal menarik permintaan tambahan dari konsumen yang mencari protein lebih murah.

Posisi Keuangan yang Memburuk

Trajektori keuangan Beyond Meat memperburuk tantangan pasar ini. Perusahaan merestrukturisasi kewajiban utangnya pada bulan November, menukar obligasi konversi dengan instrumen utang baru dan penerbitan ekuitas yang besar. Meskipun ini sementara memperkuat neraca, hal ini secara signifikan mengencerkan pemegang saham yang ada.

Lebih mengkhawatirkan adalah tingkat pembakaran kas. Sepanjang sembilan bulan tahun 2025, Beyond Meat mencatat kerugian arus kas bebas lebih dari $100 juta—trajektori yang tidak berkelanjutan. Fleksibilitas keuangan perusahaan yang terbatas membatasi kemampuannya untuk bertahan dari hambatan pasar yang berkelanjutan atau berinvestasi secara berarti dalam pemulihan merek. Utang tambahan menawarkan daya tarik yang terbatas mengingat perjuangan operasional yang sedang berlangsung.

Koreksi Pasar Sedang Berlangsung

Fenomena daging berbasis tanaman tampaknya sedang menetap di posisi pasar alaminya: sebagai segmen niche daripada alternatif utama yang sesungguhnya terhadap protein konvensional. Kenaikan harga daging sapi menciptakan peluang teoretis untuk ekspansi kategori, tetapi perilaku konsumen menunjukkan momen ini tidak terwujud seperti yang diprediksi para pendukung.

Tantangan spesifik Beyond Meat—ketidakmampuan menetapkan harga, kelemahan merek di tengah persaingan, dan metrik keuangan yang mengkhawatirkan—menggandakan latar belakang industri yang sudah sulit. Bahkan dengan harga daging sapi mencapai tertinggi multi-tahun, jalur pemulihan perusahaan tetap suram. Kesenjangan harga yang semakin melebar, ketika ada, tidak bertranslasi ke pertumbuhan volume atau perluasan margin yang diperlukan untuk keberlanjutan jangka panjang.