Bagaimana Raksasa Ritel Memanfaatkan Pendapatan Berulang untuk Meningkatkan Keuntungan: Lonjakan Keanggotaan Walmart sebesar 17% Memimpin Jalan

Lanskap ritel sedang mengalami perubahan mendasar dalam cara perusahaan menghasilkan pendapatan. Pendapatan berbasis keanggotaan dan dukungan iklan semakin menjadi mesin keuntungan bagi pemain utama di sektor ini. Walmart Inc. menjadi contoh tren ini, dengan bisnis keanggotaannya mencatat lonjakan 17% tahun-ke-tahun di kuartal ketiga tahun fiskal 2026, menandakan pergeseran strategis menuju aliran pendapatan dengan margin lebih tinggi.

Titik Infleksi Pendapatan Keanggotaan

Bagi Walmart, angka-angka menceritakan kisah yang menarik. Kontribusi pendapatan dari keanggotaan melonjak 17% secara tahunan, sementara kategori pendapatan keanggotaan dan pendapatan tambahan secara keseluruhan tumbuh 9% selama kuartal tersebut. Pertumbuhan ini tidak terbatas pada satu wilayah—pendapatan keanggotaan internasional naik 34%, dengan Sam’s Club China mendorong penetrasi yang sangat kuat. Secara domestik, Walmart Plus mencapai pertumbuhan pendapatan keanggotaan dua digit yang didorong oleh penambahan anggota bersih dan perluasan layanan, sementara Sam’s Club AS mencatat pertumbuhan pendapatan keanggotaan 7% yang didukung oleh retensi anggota yang diperbarui dan partisipasi dalam tingkat premium.

Pentingnya strategis dari aliran pendapatan ini tidak bisa diremehkan. Biaya keanggotaan dan iklan kini menyumbang sekitar sepertiga dari laba operasi yang disesuaikan secara konsolidasi Walmart, kontras tajam dengan profil margin lebih rendah dari penjualan ritel tradisional. Walmart Plus mencapai kuartal terkuatnya dalam penambahan anggota bersih sejak peluncuran, didorong oleh peningkatan layanan termasuk kemampuan pengantaran yang dipercepat, kartu rewards OnePay, dan penawaran hiburan yang diperluas.

Rekan Ritel Ikuti Pola Serupa

Walmart tidak sendiri dalam mengenali potensi keuntungan dari model pendapatan berulang. Target Corporation secara agresif membangun basis pendapatan non-barang dagangannya, melaporkan pertumbuhan 18% dalam kategori ini selama kuartal ketiga. Keanggotaan, jaringan iklan (Roundel), dan penawaran marketplace semuanya berkembang dengan tingkat dua digit, memberikan perlindungan margin penting terhadap pola pengeluaran diskresioner yang lebih lemah.

Costco Wholesale Corporation tetap menjadi standar emas untuk monetisasi keanggotaan. Kuartal pertama tahun fiskal 2026 menunjukkan Costco menghasilkan $1,329 miliar dari pendapatan biaya keanggotaan, naik 14% tahun-ke-tahun. Dengan 81,4 juta anggota berbayar dan 39,7 juta anggota Eksekutif, Costco menunjukkan bagaimana model ini dapat mempertahankan profitabilitas dan meningkatkan keuntungan di seluruh siklus ekonomi.

Penilaian dan Prospek Pertumbuhan

Dari perspektif pasar, saham Walmart telah naik 23,9% selama 12 bulan terakhir, sedikit mengungguli kinerja sektor ritel yang lebih luas sebesar 23,5%. Rasio harga terhadap laba ke depan berada di 38,45, di atas rata-rata industri sebesar 35,09, mencerminkan kepercayaan investor terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Estimasi konsensus memproyeksikan penjualan tahun fiskal Walmart tumbuh 4,6% dan laba per saham naik 4,8%, menunjukkan momentum yang berkelanjutan.

Konvergensi ekspansi keanggotaan, integrasi iklan, dan pengembangan marketplace di seluruh retailer utama menandai pergeseran struktural dalam cara industri akan bersaing dan meningkatkan keuntungan ke depan. Aliran pendapatan berulang ini memberikan perlindungan downside selama perlambatan pengeluaran konsumen dan opsi upside saat keterlibatan pelanggan semakin dalam.