Kenaikan Moderat Menggambarkan Gambaran Liburan Campuran saat Pasar Saham Menavigasi Sentimen Akhir Tahun

Pasar saham AS menutup sesi perdagangan pendek sebelum Natal dengan momentum yang sedikit positif, meskipun laju kenaikan tetap terbatas. S&P 500 naik 0,32% untuk menyentuh rekor baru, sementara Dow Jones Industrial Average menguat 0,60% dan Nasdaq 100 naik tipis 0,27%. Pasar berjangka mencerminkan kehati-hatian yang serupa, dengan kontrak E-mini S&P dan kontrak E-mini Nasdaq bulan Maret masing-masing mencatat kenaikan modest sebesar 0,27% dan 0,20%.

Apa yang Mendorong Rally Hati-hati Ini?

Nada yang sedikit optimis muncul dari konfluensi beberapa faktor. Penurunan 2,9 basis poin dalam hasil Treasury 10-tahun memberikan dukungan, meskipun gambaran yang lebih luas tetap bernuansa. Optimisme seputar pertumbuhan PDB Q3—yang mencapai angka robust sebesar 4,3% tahunan, melampaui perkiraan 3,3%—terus mendukung posisi ekuitas. Namun di balik permukaan, sinyal campuran memperumit narasi.

Sentimen konsumen memburuk lebih tajam dari yang diperkirakan. Indeks kepercayaan bulan Desember dari Conference Board menyusut 3,8 poin menjadi 89,1, jauh di bawah proyeksi 91,0 dan angka revisi November sebesar 92,9. Kelemahan ini menandakan meningkatnya kehati-hatian di kalangan rumah tangga Amerika meskipun kekuatan PDB secara umum.

Data pasar tenaga kerja menunjukkan hasil yang terbagi. Klaim pengangguran awal turun 10.000 menjadi 214.000 dalam minggu yang berakhir 20 Desember, menunjukkan kekuatan dasar yang melebihi konsensus 224.000. Namun klaim berkelanjutan melonjak 38.000 menjadi 1,923 juta, mengindikasikan potensi kelembutan dalam retensi pekerjaan yang bertentangan dengan perbaikan headline.

Faktor China dan Divergensi Kebijakan

Bank sentral China menyuntikkan kehati-hatian ke pasar global, menandakan tidak akan melakukan pemotongan suku bunga agresif meskipun ada tekanan di sektor properti dan melemahnya permintaan domestik. PBOC menekankan stabilitas jangka panjang di atas langkah darurat, sebuah sikap yang berbeda dari ekspektasi pasar terhadap kebijakan yang lebih akomodatif.

Dukungan Musiman dan Ekspektasi Suku Bunga

Secara historis, dua minggu terakhir bulan Desember mendukung kinerja ekuitas. Sejak 1928, S&P 500 naik 75% selama periode ini, dengan rata-rata kenaikan 1,3%. Harga pasar menunjukkan hanya ada 16% kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari.

Secara internasional, kinerja tetap tersebar. Shanghai Composite China naik 0,53% untuk sesi keenam berturut-turut, sementara Nikkei Jepang turun 0,14% dan Euro Stoxx 50 Eropa turun 0,05%.

Pergerakan Individu Menarik Perhatian

Saham Magnificent Seven memberikan hasil yang sedikit campur aduk. Apple naik 0,5%, tetapi Nvidia turun 0,5%. Intel turun 0,8% setelah laporan bahwa Nvidia menghentikan pengujian proses manufaktur 18A perusahaan, menimbulkan pertanyaan tentang kesiapan teknologi meskipun Nvidia berkomitmen investasi sebesar $5 miliar sejak September.

Nama-nama semikonduktor berbeda secara tajam. Micron Technology melonjak lebih dari 3%, sementara Marvell Technology dan ON Semiconductor keduanya turun lebih dari 1%. Bitcoin turun sekitar 0,3%, memberatkan saham yang terpapar kripto. Coinbase Global turun 1,1%, meskipun Riot Platforms naik 1,8%.

Ritel menarik perhatian ketika Nike melonjak 4,6% setelah pengungkapan bahwa CEO Apple Tim Cook membeli saham Nike senilai $2,95 juta pada 22 Desember. Sementara itu, AST SpaceMobile anjlok 9% meskipun berhasil meluncurkan satelit tercanggihnya—sebuah upaya untuk membangun infrastruktur internet berbasis satelit yang kompetitif dengan Starlink milik SpaceX.

Pengembang vaksin Dynavax melonjak 38% setelah berita bahwa Sanofi setuju mengakuisisi perusahaan tersebut dengan nilai sekitar $2,2 miliar, memberikan salah satu pergerakan saham individu paling dramatis hari itu.

Pasar Obligasi Menunjukkan Pembatasan

Hasil Treasury 10-tahun turun 2,9 basis poin menjadi 3,134%, didukung oleh penurunan 0,4 basis poin dalam ekspektasi inflasi breakeven menjadi 2,236%. Penawaran obligasi 7-tahun pemerintah sebesar $44 miliar menciptakan hambatan pasokan yang modest. Hasil bund Jerman tetap datar di 2,862%, sementara hasil gilt Inggris turun 0,2 basis poin menjadi 4,507%. ECB diperkirakan hanya memiliki peluang 3% untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 5 Februari.