## Bursa Eropa: Peluang yang Dihasilkan oleh 2024

Bursa Eropa telah menghasilkan peluang investasi yang semakin menarik. Sementara pasar Amerika Serikat tetap menjadi pusat perhatian investor global, **pasar Eropa menunjukkan penilaian yang secara signifikan lebih rendah** yang dapat menjadi titik masuk menarik untuk portofolio yang terdiversifikasi.

## Mengapa pasar Eropa penting sekarang?

Berbeda dari kepercayaan banyak orang, pasar Eropa bukanlah entitas tunggal, melainkan ekosistem kompleks dari pasar nasional dan regional. Bursa utama meliputi London, Jerman, Prancis, dan Spanyol, masing-masing dengan karakteristik dan peluangnya sendiri.

**Pasar Eropa sedang dalam masa transformasi penting.** Sejak krisis keuangan 2008-2009, komposisi sektoral telah berkembang secara dramatis. Sektor teknologi meningkat dari sekitar 2,9% pada 2010 menjadi 6,7% pada 2023. Secara bersamaan, sektor seperti kesehatan (9,7% ke 16,1%) dan industri (11,3% ke 15,0%) telah mendapatkan bobot yang signifikan.

Redistribusi sektoral ini sangat kontras dengan Amerika Serikat, di mana teknologi menguasai hampir 30% indeks S&P 500. **Di Eropa, diversifikasi jauh lebih besar**, yang berarti krisis sektoral akan berdampak lebih terbatas dibandingkan pasar AS.

## Gambaran ekonomi Eropa: faktor utama

Tiga perkembangan merangkum konteks pasar Eropa saat ini:

### Inflasi menurun tetapi tetap bertahan

Suku bunga yang lebih tinggi telah berhasil menurunkan inflasi secara berkelanjutan di seluruh Eropa. Namun, inflasi tetap tinggi, menunjukkan bahwa suku bunga akan tetap di level tinggi lebih lama. Ini berdampak negatif pada saham pertumbuhan, terutama di teknologi, tetapi mendukung sektor keuangan.

### Kelemahan ekonomi dengan pemulihan yang diharapkan

Indeks PMI manufaktur dan jasa di zona euro dan Inggris berada di bawah 50, menandakan kontraksi. Namun, perlambatan ini mungkin tidak bersifat bencana: jika terjadi "pendaratan lunak", Eropa bisa menjadi wilayah pertama yang keluar dari siklus pengetatan moneter.

### Ketahanan tenaga kerja dan pertumbuhan upah

Tingkat pengangguran zona euro mencapai level terendah sejarah di 6,4%. Lebih penting lagi: pertumbuhan upah tahunan sebesar 4,6% melebihi inflasi, **yang seharusnya mendorong pengeluaran konsumsi dan mendukung aktivitas ekonomi**.

## Indeks utama pasar Eropa

### DAX 40 (Jerman)

Mewakili 40 perusahaan terbesar di Bursa Frankfurt. Termasuk nama seperti Adidas, Siemens, Volkswagen, dan Mercedes-Benz. Pada 2023, mencatat pengembalian sebesar 6,82%.

### FTSE 100 (Inggris)

Mengelompokkan 100 perusahaan utama di London, mencakup 80% dari nilai pasar LSE. Dengan komponen seperti AstraZeneca, Unilever, dan BP, meskipun tampil lemah dengan -1,27% pada 2023 karena kesulitan ekonomi Inggris.

### Euro Stoxx 50

Mengikuti 50 perusahaan utama di zona euro. Termasuk Airbus, LVMH, TotalEnergies, dan ASML. Pengembalian 2023: 6,45%.

### IBEX 35 (Spanyol)

Mewakili 35 perusahaan paling likuid di Madrid. Dengan BBVA, Inditex, dan Repsol sebagai komponen utama. Menjadi performa terbaik di Eropa pada 2023 dengan 9,72%.

### CAC 40 (Prancis)

40 saham terpenting dari Euronext Paris. Termasuk BNP Paribas, L'Oreal, dan Renault. Pengembalian 2023: 5,29%.

## Pendapatan perusahaan Eropa: faktor global

Satu data penting yang sering diabaikan: **hampir 58% dari pendapatan perusahaan Eropa yang terdaftar di bursa berasal dari luar negeri.** Pada 2012, angka ini hanya 39%. Sumber utama eksternal adalah Amerika Utara (26%) dan pasar berkembang (25%).

Ini berarti bahwa berinvestasi di pasar saham Eropa bukan hanya bertaruh pada Eropa: tetapi juga mendapatkan eksposur terhadap dinamika perdagangan global. Perusahaan seperti ASML, yang berbasis di Belanda, menghasilkan miliaran dolar dengan beroperasi di Asia, Amerika Serikat, dan Timur Tengah.

## Penilaian menarik di berbagai sektor

Analisis terbaru tentang rasio P/E (Harga/Pendapatan) menunjukkan bahwa **7 dari 10 sektor utama Eropa diperdagangkan di bawah rata-rata 10 tahun mereka.** Ini mencakup layanan komunikasi, konsumsi diskresioner, barang kebutuhan pokok, energi, keuangan, material, dan layanan dasar.

Penilaian rendah ini mencerminkan perlambatan ekonomi tetapi juga menciptakan peluang jika Eropa mampu melakukan pendaratan lunak dan mulai menurunkan suku bunga pada kuartal kedua atau ketiga 2024.

## Perbandingan pengembalian 2023

- **S&P 500 (AS):** 9,82%
- **IBEX 35 (Spanyol):** 9,72%
- **DAX 40 (Jerman):** 6,82%
- **Euro Stoxx 50:** 6,45%
- **CAC 40 (Prancis):** 5,29%
- **FTSE 100 (Inggris):** -1,27%

## Risiko geopolitik tetapi ekonomi tetap tangguh

Pasar Eropa menghadapi tekanan: konflik di Ukraina, ketegangan di Timur Tengah, dan ketidakpastian di Inggris. Semua indeks Eropa menunjukkan tren negatif sejak akhir Juli 2023, semakin intensif di Oktober.

Namun, ekonomi tetap menunjukkan kekuatan tertentu. Inflasi telah turun secara signifikan dan prospek penurunan suku bunga semakin membaik, yang dapat membalik tekanan terhadap valuasi.

## Apakah layak berinvestasi di pasar Eropa?

Diskon penilaian Eropa dibandingkan pasar global, terutama jika dibandingkan dengan AS, **seharusnya akan berkurang secara tak terelakkan dalam jangka menengah.** Pasar biasanya memperbaiki ketidakseimbangan ini, meskipun membutuhkan waktu lebih lama dari yang diharapkan.

Kombinasi diversifikasi sektoral, pendapatan global, penilaian rendah, dan prospek pelonggaran moneter menunjukkan bahwa investor harus meninggalkan persepsi lama tentang Eropa dan menilai peluang yang ada. Tergantung pada profil risiko Anda, **pasar Eropa menawarkan eksposur ke perusahaan berkualitas dengan harga yang lebih terjangkau dibandingkan setara AS.**