Bitcoin Menghadapi Rintangan Tinggi di US$ 90 ribu: Tekanan dari Penambang Memperkuat Konsolidasi

Minggu ini Wall Street dimulai dengan Bitcoin yang mengalami penolakan berkelanjutan di level US$ 90 ribu, menurun ke US$ 87.700 dan tetap terjebak dalam kisaran lateral yang sempit. Level teknikal tetap menjadi titik kritis likuiditas, berfungsi sebagai penghalang pengendalian jangka pendek sejak beberapa minggu terakhir. Saat ini diperdagangkan di US$ 91,16K dengan kenaikan 1,58% dalam 24 jam terakhir, aset ini terus berfluktuasi tanpa arah yang jelas, mencerminkan kebuntuan antara pembeli dan penjual.

Tekanan Struktural: Capitulation Berantai di Penambangan

Akar pelemahan tidak hanya terletak pada perilaku teknikal, tetapi juga pada capitulation para penambang. Data dari VanEck menunjukkan penurunan 4% dalam tingkat hash—terburuk sejak pertengahan 2024—bertepatan dengan penurunan 9% harga Bitcoin dalam periode yang sama. Volatilitas yang direalisasikan selama 30 hari melonjak ke 45%, melampaui level yang hanya terlihat pada April 2025.

Kompresi ini memaksa operator margin untuk mematikan perangkat agar menghindari kerugian operasional. Proses ini cenderung mengurangi tekanan jual struktural dengan mengeliminasi agen yang perlu melikuidasi posisi untuk menutup biaya langsung. Namun, dalam jangka pendek, ini memperkuat dinamika konsolidasi.

Realokasi Energi: Kecerdasan Buatan Mendapatkan Ruang

Sebuah katalis khusus mempercepat proses ini: sekitar 400 ribu mesin dimatikan di provinsi Xinjiang dalam waktu 24 jam, mengurangi sekitar 1,3 GW kapasitas dari jaringan. Keputusan ini mencerminkan realokasi energi ke pusat data kecerdasan buatan, yang saat ini menawarkan margin lebih tinggi dibandingkan penambangan Bitcoin.

Analis memperkirakan bahwa hingga 10% dari tingkat hash global bisa hilang secara permanen. Reorganisasi ini cenderung memusatkan penambangan pada operator besar yang memiliki akses energi lebih murah, secara signifikan meningkatkan hambatan masuk sektor. Secara bersamaan, pengurangan biaya memang nyata: perangkat seperti Bitmain S19 XP menurunkan biaya listrik break-even dari US$ 0,12 menjadi US$ 0,077 per kWh dalam satu tahun—penurunan 36%.

Tanda-tanda Pelemahan Tekanan Penjual

Meskipun tampak rapuh, indikator teknikal mulai menunjukkan reorganisasi. Pada grafik tiga hari, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) membentuk titik terendah yang lebih tinggi sementara harga mencatat titik terendah yang lebih rendah—divergensi bullish klasik yang secara historis mendahului pembalikan signifikan.

Investor institusional besar juga mengubah posisi mereka. Posisi jual bersih dalam Bitcoin, Ether, dan Solana mencapai US$ 250 juta, gerakan ini lebih diartikan sebagai perlindungan taktis daripada taruhan agresif langsung. Sikap ini menunjukkan bahwa pasar masih mempertimbangkan skenario konsolidasi jangka panjang, bukan crash.

Hambatan Uptrend Tetap Ada di Likuiditas Rendah

Penghalang pemulihan di US$ 90 ribu bertepatan dengan pengurangan likuiditas secara struktural. Banyak operator mengurangi eksposur mendekati akhir tahun untuk menjaga keuntungan yang telah terkumpul—perilaku musiman yang memperbesar sensitivitas terhadap operasi kecil dan meningkatkan volatilitas.

Seperti yang ditekankan analis, kedalaman buku order yang berkurang membuat pergerakan arah menjadi lebih rapuh. Tanpa masuknya modal pembeli secara konsisten disertai volume yang signifikan, harga akan terus menguji zona bawah mencari permintaan yang cukup untuk menyerap penawaran.

Perbedaan dengan Emas dan Isyarat Lebih Luas

Sementara emas dan perak mencapai rekor tertinggi dalam konteks ketakutan terhadap risiko, Bitcoin tidak mengikuti arus modal yang sama—pola ini bertentangan dengan korelasi positif yang biasanya diamati. Rasio BTC/XAU menunjukkan kehilangan nilai relatif dari aset kripto, menyiratkan kemungkinan kompresi teknikal yang bisa diselesaikan dengan pergerakan arah di salah satu sisi.

Pada grafik empat jam, penolakan berulang di rata-rata bergerak sederhana dan eksponensial 200 periode menentukan resistansi dinamis. Pemulihan level ini tetap menjadi syarat utama untuk mengembalikan struktur kenaikan yang konsisten.

Perspektif Historis: Pemulihan Umum Setelah Capitulation Penambang

Data historis memberikan konteks yang menguatkan. Penurunan tingkat hash diikuti oleh pengembalian positif Bitcoin dalam 65% kasus setelah 90 hari. Dalam periode kontraksi tingkat hash selama jendela 90 hari, pengembalian rata-rata dalam enam bulan mencapai 72%—menunjukkan bahwa capitulation penambang biasanya bertepatan dengan kelelahan tekanan jual.

Setidaknya 13 negara sudah berpartisipasi dalam penambangan Bitcoin dengan dukungan negara tertentu, bertujuan untuk kedaulatan energi atau moneter. Diversifikasi dan institusionalisasi ini cenderung menstabilkan jaringan dalam jangka panjang, meskipun ada realokasi regional modal.

Menunggu Gerakan Berikutnya

Pasar tetap terjebak dalam hambatan uptrend sambil menunggu katalisator yang dapat mengembalikan aliran modal dengan arah yang jelas. Kombinasi divergensi bullish pada indikator, capitulation penambang margin, pengurangan tekanan jual struktural, dan rekam jejak pemulihan pasca-kontraksi memberikan dasar untuk optimisme terbatas—asalkan likuiditas kembali dan volume mengikuti pemulihan.