Ada fenomena menarik yang patut dipikirkan—penurunan harga OG di pasangan USDT ternyata lebih kecil dibandingkan penurunan di pasangan BTC. Apa sebenarnya yang dikatakan oleh ini?

Sekilas terlihat agak kontra intuitif, tetapi jika dianalisis secara mendalam, ini sebenarnya mencerminkan adanya ketidakseimbangan halus dalam korelasi harga antara OG, USDT, dan BTC.

**Pertama, lihat perbedaan alat penilaian itu sendiri**
USDT sebagai stablecoin, secara dasar dikunci pada rasio 1:1 dengan dolar AS. Jadi, penurunan harga OG terhadap USDT sebenarnya adalah penurunan nilai langsung OG relatif terhadap fiat. Tapi BTC berbeda—dia sendiri adalah aset yang sangat volatil. Jika selama ini BTC tampil lebih tahan terhadap penurunan (misalnya BTC naik sendiri atau hanya sedikit turun), maka pengukuran OG terhadap BTC akan tampak lebih terdepresiasi. Sebaliknya, jika BTC sedang menguat secara kuat, hal itu secara paksa menekan OG ke bawah.

**Kedua, aliran dana pasar melakukan pilihan internal**
Di sini juga ada masalah aliran dana. Kripto altcoin dan koin utama memiliki perlakuan berbeda dalam pasar bearish. Saat menghadapi risiko, investor lebih cenderung memegang Bitcoin yang besar, dan menjauh dari altcoin seperti OG. Akibatnya, BTC didukung terus-menerus oleh aliran dana yang besar (atau didorong naik), sementara OG harus menanggung tekanan jual sendiri. Sebaliknya, penurunan OG terhadap stablecoin hanya mencerminkan tingkat tekanan jual yang dialaminya sendiri.

**Jangan abaikan masalah likuiditas pasangan perdagangan itu sendiri**
Likuiditas OG/BTC dan OG/USDT mungkin sangat berbeda. Jika salah satu pasangan perdagangan memiliki likuiditas yang sangat tipis, satu gelombang jual bisa menyebabkan penurunan harga yang sangat besar. Perbedaan mikro ini sering kali memperbesar perbedaan volatilitas antar pasangan perdagangan.

Jadi, fenomena yang tampaknya kontradiktif ini sebenarnya adalah hasil dari kekuatan tiga faktor—sentimen pasar, kondisi dana, dan likuiditas—yang bekerja secara bersamaan.