Bagaimana pergerakan Renminbi pada tahun 2026? Banyak bank investasi secara kolektif memandang positif apresiasi

Rupiah tahun ini dapat dikatakan “bangkit dari kematian kembali”. Setelah menyelesaikan tiga tahun depresiasi berturut-turut dari 2022-2024, tahun 2025 RMB terhadap dolar AS berbalik dari tren penurunan, menunjukkan tren apresiasi yang moderat. Data terbaru menunjukkan, nilai tukar dolar AS terhadap RMB dari awal tahun turun dari level 7.3 menjadi di bawah 7.08, bahkan sempat menyentuh 7.0765, mencatat tertinggi dalam hampir satu tahun.

Apa yang tercermin di balik ini? Sentimen pasar sedang berbalik. Dari pesimisme di paruh pertama tahun (menembus 7.40) menjadi optimisme di paruh kedua (turun di bawah 7.08), RMB menunjukkan garis balik yang indah. Dan yang lebih menarik lagi, banyak bank investasi internasional memberikan prediksi konsisten tentang tren RMB di masa depan.

Bank investasi secara beramai-ramai optimis terhadap RMB, ke mana target harga mereka?

Prediksi Deutsche Bank paling agresif. Bank ini percaya bahwa RMB sedang memulai siklus apresiasi jangka panjang. Secara spesifik, Deutsche Bank memperkirakan nilai tukar dolar AS terhadap RMB akan naik ke 7.0 pada akhir 2025, dan lebih lanjut ke 6.7 pada akhir 2026. Ini berarti dari sekarang hingga akhir tahun depan, RMB masih memiliki ruang apresiasi sekitar 3-4%.

Morgan Stanley mengambil pendekatan yang lebih moderat. Mereka memprediksi, hingga akhir 2026, indeks dolar AS mungkin kembali ke 89, yang setara dengan nilai tukar RMB terhadap dolar sekitar 7.05. Dengan kata lain, Morgan Stanley berpendapat bahwa penurunan nilai tukar dolar AS terhadap RMB akan lebih kecil.

Yang paling menarik adalah pandangan Goldman Sachs. Bank investasi top dunia ini dalam laporan tengah tahun tahun ini, menaikkan prediksi nilai tukar dolar AS terhadap RMB dari 7.35 langsung ke 7.0, dan memberikan jadwal yang lebih spesifik: target 3 bulan di 7.2, target 6 bulan di 7.1. Logika Goldman Sachs sangat jelas—RMB saat ini undervalued sekitar 15%, dan undervaluasi ini pasti akan dikoreksi.

Apa kesamaan ketiga bank investasi ini? Semua optimis terhadap apresiasi RMB, dan memperkirakan nilai tukar dolar AS terhadap RMB akan semakin melemah pada 2026.

Mengapa saat ini berinvestasi RMB bisa menguntungkan? Tiga faktor utama yang tidak boleh diabaikan

Kalau bank investasi optimis, lalu apa logika yang mendukung apresiasi RMB?

Pertama, daya tahan ekspor China sangat kuat. Meskipun lingkungan perdagangan global penuh ketidakpastian, ekspor China tetap menunjukkan kekuatan resistensi yang tinggi. Ekspor yang kuat berarti permintaan terhadap RMB terus-menerus, yang secara alami akan mendorong nilai RMB naik.

Kedua, investasi asing kembali menilai aset RMB. Setelah beberapa tahun siklus depresiasi, daya tarik aset RMB kembali menonjol. Tren alokasi aset RMB oleh investor asing sedang terbentuk secara bertahap, ini akan memberikan dukungan daya beli jangka menengah-panjang untuk RMB.

Ketiga, indeks dolar AS berada dalam posisi kelemahan struktural. Dalam lima bulan pertama tahun 2025, indeks dolar AS turun sebanyak 9%, mencatat awal tahun terburuk dalam sejarah. Dengan Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga, dolar AS mungkin terus tertekan, yang menguntungkan semua mata uang non-AS termasuk RMB.

Ketiga faktor ini bersamaan, fondasi apresiasi RMB sudah sangat kokoh.

Hitung-hitung: Bagaimana perjalanan RMB dalam 5 tahun terakhir?

Untuk memahami masa depan, tidak ada salahnya melihat ke belakang.

Tahun 2020, RMB mengalami “Pembalikan V”. Pada awal tahun, nilai tukar dolar AS terhadap RMB berfluktuasi di kisaran 6.9-7.0, tetapi karena ketegangan perdagangan China-AS dan pandemi, RMB sempat melemah ke 7.18. Setelah itu, China mengendalikan pandemi dengan baik, ekonomi pulih lebih dulu, Federal Reserve juga menurunkan suku bunga ke hampir nol, spread suku bunga melebar dan meningkatkan daya tarik RMB, di akhir tahun RMB menguat kembali ke 6.50, menguat sekitar 6% sepanjang tahun.

Tahun 2021 adalah “tahun nyaman” untuk RMB. Ekspor China kuat, bank sentral menjaga kebijakan yang stabil, indeks dolar AS tetap rendah, nilai tukar dolar AS terhadap RMB berfluktuasi di kisaran 6.35-6.58, rata-rata tahunan sekitar 6.45, dan RMB tetap relatif kuat.

Tahun 2022 penuh gejolak. Federal Reserve agresif menaikkan suku bunga, indeks dolar AS melambung, nilai tukar dolar AS terhadap RMB naik dari 6.35 ke di atas 7.25, melemah sekitar 8% sepanjang tahun, mencatat penurunan terbesar dalam beberapa tahun. Bersamaan dengan itu, krisis properti di China meledak, kepercayaan pasar sangat terguncang, RMB tertekan secara signifikan.

Tahun 2023, RMB memasuki “masa rendah”. Nilai tukar dolar AS terhadap RMB berfluktuasi di kisaran 6.83-7.35, di akhir tahun naik ke sekitar 7.1. Pemulihan ekonomi tidak sesuai harapan, pasar properti terus menurun, konsumsi lesu, sementara suku bunga tinggi AS tetap dipertahankan, sehingga RMB tidak memiliki dasar yang kuat untuk rebound.

Tahun 2024 muncul “cahaya harapan”. Dolar AS melemah, stimulus fiskal China mulai digalakkan, langkah-langkah dukungan properti diluncurkan satu per satu, kepercayaan pasar mulai pulih. Nilai tukar dolar AS terhadap RMB dari awal tahun di 7.1 naik ke 7.3 di pertengahan tahun, dan sempat menembus 7.10 pada Agustus. Volatilitas tahun ini meningkat secara signifikan, RMB mulai bergerak dari dasar.

Melihat ke depan 2026: apa variabel utama?

Pergerakan RMB di masa depan tidak pasti, perlu memperhatikan beberapa variabel utama.

Pergerakan indeks dolar AS adalah variabel utama. Jika Federal Reserve lebih banyak menurunkan suku bunga dari perkiraan, dolar AS bisa terus melemah; sebaliknya, jika inflasi tetap tinggi dan penurunan suku bunga tertunda, dolar bisa tetap kuat. Hubungan biasanya terbalik antara RMB dan indeks dolar AS, dolar yang melemah akan mendukung RMB menguat.

Perkembangan negosiasi China-AS juga sangat penting. Perbaikan hubungan perdagangan akan mendukung RMB menguat, sebaliknya, ketegangan akan menekan RMB. Saat ini, tanda-tanda relaksasi hubungan muncul, ini adalah kabar baik untuk RMB, tetapi apakah gencatan ini akan bertahan lama masih penuh ketidakpastian.

Kebijakan Bank Sentral China juga harus diperhatikan. Saat ini, bank sentral cenderung menjaga kebijakan longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi, yang biasanya memberi tekanan depresiasi terhadap RMB. Tetapi jika kebijakan longgar ini dipadukan dengan stimulus fiskal yang kuat dan mampu menstabilkan ekonomi, dalam jangka panjang justru akan mendukung RMB.

Penyesuaian mekanisme penetapan nilai tengah RMB juga penting. Sejak diperkenalkannya “faktor siklus kontra” pada 2017, peran panduan dari bank sentral terhadap nilai tukar semakin diperkuat. Meskipun pengaruh jangka pendek cukup besar, tren jangka menengah dan panjang tetap bergantung pada arah pasar secara umum.

Bagaimana menilai tren RMB? Investor perlu memperhatikan 4 poin ini

Daripada pasif menunggu, lebih baik aktif belajar membaca pasar. Untuk menilai tren RMB di masa depan, ada beberapa indikator utama yang perlu diamati.

Pertama, fokus pada arah kebijakan moneter. Kebijakan bank sentral seperti penurunan suku bunga, pelonggaran likuiditas akan langsung mempengaruhi penawaran dan permintaan mata uang, dan selanjutnya mempengaruhi nilai tukar. Pada 2014, bank sentral memulai siklus pelonggaran, menurunkan suku bunga dan rasio cadangan secara berkelanjutan, selama itu nilai tukar RMB naik dari 6 ke hampir 7.4, menunjukkan kekuatan kebijakan moneter.

Kedua, perhatikan data ekonomi. GDP, PMI, CPI, investasi aset tetap perkotaan, dan indikator lain mencerminkan kesehatan ekonomi. Ekonomi yang membaik akan menarik masuknya investasi asing, meningkatkan permintaan RMB, dan sebaliknya.

Ketiga, pantau pergerakan dolar AS. Kebijakan Federal Reserve, data ekonomi AS, indeks dolar AS secara langsung mempengaruhi kekuatan dolar, dan secara tidak langsung mempengaruhi nilai tukar USD terhadap RMB. Pada 2017, ekonomi zona Euro pulih lebih baik dari AS, indeks dolar AS turun 15% sepanjang tahun, dan nilai tukar USD terhadap RMB juga mengikuti turun.

Keempat, pahami sikap resmi. Meskipun RMB semakin pasar-dan, bank sentral tetap mengarahkan nilai tukar melalui penetapan nilai tengah dan faktor siklus kontra. Mengamati sinyal-sinyal halus ini seringkali bisa mengantisipasi titik balik pasar.

Apakah saat ini membeli pasangan mata uang terkait RMB bisa menguntungkan?

Secara sederhana: bisa, tetapi harus tahu waktunya.

Berdasarkan kondisi saat ini, RMB diperkirakan akan tetap dalam tren menguat dalam jangka pendek, berfluktuasi secara terbalik dengan dolar AS, dan dalam kisaran yang terbatas. Kemungkinan besar, RMB tidak akan cepat turun di bawah 7.0 sebelum akhir 2025, tetapi sepanjang 2026, tren penguatan masih terbuka.

Apa artinya ini? Jika Anda percaya RMB akan menguat, masuk pasar saat ini cukup menarik. Jika mampu menilai dengan benar keempat indikator di atas, ada peluang meraih keuntungan dari siklus apresiasi RMB.

Terutama bagi investor yang bearish terhadap dolar AS dan bullish terhadap mata uang pasar berkembang, potensi apresiasi RMB dari posisi saat ini sudah cukup jelas. Berdasarkan prediksi banyak bank investasi, nilai tukar dolar AS terhadap RMB di akhir 2026 diperkirakan akan turun dari 7.08 ke kisaran 6.7-7.05, dan di situ peluang keuntungan terbuka.

Singkatnya: dengan memperhatikan kebijakan makro, data ekonomi, indeks dolar, sikap resmi, serta faktor-faktor positif seperti optimisme bank investasi terhadap RMB, daya tahan ekspor, dan alokasi ulang investasi asing, saat ini berinvestasi dalam pasangan mata uang terkait RMB memiliki dasar logis yang kuat.