Kebuntuan utang memicu pelonggaran likuiditas, akankah aset kripto tahun 2026 menyambut pasar bullish baru

Analisis pasar dari Delphi Digital baru-baru ini mengemukakan sebuah pandangan menarik: ekspansi utang global mungkin akan menjadi pendorong bagi aset risiko seperti cryptocurrency pada tahun 2026. Logika ini tidak rumit, tetapi masalah ekonomi yang mendasarinya layak untuk dipahami secara mendalam.

Pilihan yang Tak Terelakkan dalam Krisis Utang

Berdasarkan berita terbaru, kepala pasar Delphi Digital, Jason, menunjukkan tantangan inti yang dihadapi ekonomi global saat ini. Defisit fiskal negara maju telah mencapai 4%-7% dari PDB, sementara rasio utang terhadap PDB global terus meningkat, dan hasil obligasi juga mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade. Data ini mencerminkan sebuah kenyataan: pemerintah dan perusahaan telah mengumpulkan utang dalam jumlah besar.

Menghadapi situasi ini, para pengambil keputusan dihadapkan pada pilihan yang tampaknya kontradiktif: untuk mengatasi utang yang tinggi, satu-satunya solusi yang mungkin adalah menerbitkan lebih banyak utang. Ini terdengar kontraintuitif, tetapi dalam kondisi ekonomi saat ini, hal ini menjadi langkah yang tak terelakkan.

Rantai Logika Ekspansi Likuiditas

Inti dari pandangan ini terletak pada mekanisme transmisi likuiditas:

• Peningkatan penerbitan utang berarti bank sentral harus menyerap lebih banyak obligasi
• Neraca bank sentral membesar, likuiditas pasar pun meningkat
• Likuiditas yang cukup akan mencari jalan keluar investasi, termasuk aset risiko
• Cryptocurrency sebagai aset berisiko tinggi dan berpenghasilan tinggi, berpotensi menjadi penopang utama likuiditas

Logika ini bukan kali pertama muncul dalam sejarah. Setelah krisis keuangan 2008, periode pelonggaran kuantitatif, pelepasan likuiditas memang mendorong kenaikan aset risiko termasuk cryptocurrency.

Penilaian Kredibilitas Ekspektasi

Daya tarik pandangan ini terutama berasal dari beberapa aspek:

Pertama, data pendukungnya cukup kuat. Defisit fiskal 4%-7% di negara maju, peningkatan rasio utang terhadap PDB, dan tren ini diperkirakan akan berlanjut setidaknya hingga 2027.

Kedua, latar belakang profesional dari pihak yang mengemukakan. Delphi Digital adalah lembaga analisis terkenal di pasar kripto, dan pandangan Jason mewakili pemikiran para profesional pasar, bukan sekadar spekulasi kosong.

Ketiga, konsistensi logika. Dalam lingkungan utang yang tinggi dan suku bunga yang juga tinggi, penambahan penerbitan utang memang merupakan pilihan yang mungkin diambil oleh pembuat kebijakan.

Risiko yang Perlu Diperhatikan

Namun, ekspektasi ini juga memiliki ketidakpastian. Pembuat kebijakan mungkin akan mengambil langkah lain, seperti meningkatkan pajak, mengurangi pengeluaran, atau mengizinkan sebagian utang gagal bayar. Efek pelepasan likuiditas juga bergantung pada seberapa kuat pelaksanaan kebijakan tersebut. Selain itu, volatilitas pasar kripto sangat tinggi, dan peningkatan likuiditas tidak selalu menjamin munculnya pasar bullish.

Kesimpulan

Rantai transmisi utang-likuiditas-harga aset ini secara ekonomi memang valid, dan data ekonomi global saat ini menunjukkan arah ekspansi utang. Dari sudut pandang ini, kemungkinan cryptocurrency akan mendapatkan dukungan likuiditas pada tahun 2026 memang ada. Namun, ini hanyalah salah satu dari banyak faktor yang mempengaruhi pasar; performa akhir pasar juga sangat bergantung pada pelaksanaan kebijakan, perkembangan teknologi, suasana pasar, dan variabel lainnya. Investor sebaiknya tetap bersikap rasional dan tidak terlalu bergantung pada satu logika saja saat merujuk pada analisis makro semacam ini.