#美联储降息 Melihat sinyal pasar tenaga kerja yang lemah, langsung terbayang suasana tahun 2008 dan sekitarnya. Saat itu kami juga menyaksikan data ketenagakerjaan yang memburuk dan revisi data non-pertanian yang terus-menerus turun, sehingga Federal Reserve terpaksa membuka keran pemotongan suku bunga. Sejarah selalu menunjukkan kemiripan yang mencengangkan.

Sekarang, Federal Reserve menghadapi dilema yang sama—inflasi belum sepenuhnya kembali ke target, tetapi lapangan kerja sudah mulai tertinggal. Saat seperti ini adalah ujian terbesar bagi kemampuan pengambil kebijakan. Chris Igoe benar, sinyal kelemahan pasar tenaga kerja cukup kuat untuk mengatasi kekhawatiran inflasi. Saya telah mengalami beberapa siklus, dan logika ini selalu paling mudah diabaikan menjelang krisis.

Pada gelombang keributan Silicon Valley Bank tahun 2023, pasar sudah merasakan bahwa siklus penurunan suku bunga akan segera dimulai, tetapi hasilnya terguncang oleh beberapa data ketenagakerjaan yang kuat. Sekarang berbeda, konsistensi data berubah—pertumbuhan non-pertanian di Oktober dan November stagnan, ini bukan fluktuasi satu bulan, tetapi perubahan tren. Dari dua puluh tahun terakhir, setiap kali pertumbuhan tenaga kerja berhenti dan kemudian benar-benar melambat, jendela untuk perubahan kebijakan biasanya hanya beberapa bulan.

Yang benar-benar menarik adalah, sebagian besar pelaku pasar saat ini belum mengalami siklus lengkap sebelumnya. Mereka akan menyambut kedatangan penurunan suku bunga dengan sorak-sorai, tetapi jarang memikirkan bahwa pelonggaran kebijakan sendiri sering kali menjadi awal risiko, bukan akhir. Saran saya sangat sederhana—ikuti data ini dengan cermat, tetapi jangan sampai terbawa suasana oleh ekspektasi kebijakan jangka pendek.

Sejarah menunjukkan bahwa penurunan suku bunga paling mudah melumpuhkan kemampuan penilaian seseorang.