Dalam pesta ETF senilai 14,8 triliun dolar AS, mengapa BlackRock IBIT mengalami kerugian sendiri sebesar 6,41%

Tahun 2025 menandai tonggak sejarah bagi pasar ETF global: arus masuk bersih tahunan mencapai 1,48 triliun dolar AS, meningkat 28% dibandingkan tahun 2024. Namun, dalam pesta ini, ada satu yang jelas berbeda—ETF spot Bitcoin milik BlackRock (IBIT). Sebagai salah satu dari enam ETF terbesar di dunia, IBIT justru menjadi satu-satunya dari 15 ETF teratas yang mencatatkan kerugian, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar -6,41%. Apa yang tersembunyi di balik ini?

Kesenjangan antara Kejayaan ETF Global dan Kinerja IBIT

Menurut statistik dari analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, tahun 2025 menunjukkan lonjakan pasar ETF yang melebihi ekspektasi. Arus masuk bersih sebesar 1,48 triliun dolar AS mencatat rekor tertinggi, menunjukkan kepercayaan investor terhadap instrumen investasi ETF semakin meningkat, terutama di bidang aset kripto.

Namun, kinerja IBIT menunjukkan gambaran yang berbeda. Meskipun memiliki aset pengelolaan sebesar 248,4 miliar dolar AS, menempati posisi keenam secara global, IBIT justru mengalami kerugian di tahun 2025. Ini bukan karena desain produk yang bermasalah, melainkan karena aset dasar—Bitcoin—berperilaku kurang baik.

Performa BTC yang Buruk sebagai Penyebab Utama

Laporan berita menyebutkan bahwa kerugian negatif IBIT “disebabkan oleh performa keseluruhan Bitcoin yang kurang baik tahun lalu.” Pernyataan ini meskipun singkat, mengandung makna yang perlu dipahami secara mendalam.

Berdasarkan informasi terkait, pergerakan Bitcoin di tahun 2025 tidak stabil. Meski setelah memasuki 2026 Bitcoin mengalami rebound (dengan kenaikan sekitar 1,5-1,78% pada 2-3 Januari), hal ini tidak mampu mengubah performa sepanjang tahun 2025. Bitcoin mengalami penurunan sebesar 3,46% dalam 30 hari, dan performa jangka pendek ini sudah cukup mencerminkan kelemahan secara keseluruhan tahun lalu.

Sikap Kompleks BlackRock

Yang menarik perhatian adalah, meskipun IBIT berkinerja buruk, tindakan BlackRock cukup menarik. Informasi menunjukkan bahwa BlackRock terus menyetor sejumlah besar BTC dan ETH ke Binance dan Coinbase sejak awal 2026. Pada 2 Januari saja, mereka menyetor 1.134 BTC (senilai sekitar 101,4 juta dolar AS) dan 7.255 ETH (senilai sekitar 22,1 juta dolar AS).

Perilaku yang tampaknya kontradiktif ini bisa dijelaskan dengan beberapa alasan: pertama, manajemen risiko melalui diversifikasi penyimpanan untuk mengurangi risiko; kedua, untuk memudahkan transaksi atau penjualan; ketiga, untuk menyediakan likuiditas bagi klien institusional. Namun, apapun alasannya, ini menunjukkan bahwa sikap BlackRock terhadap aset kripto masih dalam proses penyesuaian.

Gambaran Umum Investor Institusional

Namun, dari sudut pandang makro, sikap investor institusional terhadap aset kripto tidak sepenuhnya pesimis. Berdasarkan informasi terkait, sepanjang tahun 2025, investor AS secara bersih membeli lebih dari 2,47 juta ETH, yang mewakili 40% dari total pasokan ETH; dan investor institusional AS membeli bersih 104.847 BTC, sekitar 8% dari total pasokan BTC di AS.

Ini menunjukkan bahwa, meskipun BlackRock melakukan penjualan di akhir dan awal tahun, aliran dana institusional secara keseluruhan tetap menunjukkan arus masuk bersih. Kerugian IBIT lebih mencerminkan performa harga Bitcoin itu sendiri, bukan kehilangan kepercayaan terhadap aset kripto.

Kesimpulan

Arus masuk bersih sebesar 1,48 triliun dolar AS ke pasar ETF global tahun 2025 memang merupakan titik tertinggi dalam sejarah, tetapi pengembalian -6,41% dari IBIT mengingatkan kita bahwa kinerja ETF akhirnya sangat bergantung pada aset dasar. Mengapa IBIT menjadi satu-satunya dari 15 ETF teratas yang mencatat kerugian? Penyebab utamanya adalah performa Bitcoin yang kurang baik di tahun 2025. Namun, data arus masuk bersih dari investor institusional secara keseluruhan menunjukkan bahwa kepercayaan jangka panjang terhadap aset kripto tetap kokoh. Pergerakan di tahun 2026 akan sangat bergantung pada apakah Bitcoin mampu melanjutkan rebound yang baru-baru ini terjadi.