#RWA资产代币化 Setelah membaca tanya jawab akhir tahun dari CZ, saya harus mengatakan satu hal jujur: narasi di jalur RWA memang benar-benar berubah.

Sebelumnya kita membahas RWA, kebanyakan masih membahas masalah teknis "apakah bisa di-chain" atau tidak. Sekarang CZ langsung mengatakan bahwa dia sedang berbicara dengan lebih dari selusin kepala negara tentang tokenisasi aset — ini bukan konsep pendanaan, ini adalah topik serius untuk mengaktifkan likuiditas tingkat nasional. Negara penghasil sumber daya seperti minyak dan tanah langka memiliki uang tetapi kekurangan likuiditas, dan tokenisasi adalah cara menggunakan cryptography untuk menggerakkan modal global.

Namun ada satu poin yang harus saya waspadai: **Narasi besar yang besar tidak berarti risiko proyek menjadi lebih kecil.**

Dalam sejarah, setiap kali narasi besar meningkat, selalu muncul proyek-proyek yang memanfaatkan momentum untuk mengumpulkan dana. Saat ini RWA sangat populer, pasti akan ada yang membawa cerita "kerja sama negara" untuk pendanaan, padahal sebenarnya tidak ada apa-apa. Saya sudah melihat terlalu banyak proyek yang bertahan sampai puncak valuasi hanya karena konsep, lalu hilang begitu saja.

Kalau ingin bertahan lama, harus jelas memahami:

1. **Tokenisasi tidak sama dengan likuiditas**. Sebuah aset di-chain tidak berarti ada yang membelinya. Di baliknya harus ada model penghasilan nyata atau skenario penggunaan.

2. **Kepatuhan adalah bagian yang paling mudah dipalsukan**. Mengatakan "pengawasan negara ramah" dan "benar-benar menerapkan kepatuhan" jaraknya sangat jauh. Yang pertama adalah tren, yang kedua adalah benteng perlindungan.

3. **Waspadai promosi "tingkat nasional"**. Dua tahun terakhir paling sering mendengar proyek tertentu "kerja sama dengan negara" atau "mendapat dukungan pemerintah". Sembilan dari sepuluh adalah interpretasi berlebihan, satu sisanya mungkin palsu.

Arah RWA tidak masalah, masalahnya adalah Anda harus jelas apakah yang Anda investasikan benar-benar digitalisasi aset nyata, atau hanya hype konsep lagi. Di zaman ini, membuat pola besar itu mudah, membangun benteng perlindungan sangat sulit.