Dolar AS jatuh 9,4% pada tahun 2025, terendah dalam 9 tahun, akankah sinyal rebound dapat bertahan

2025 adalah “jam tergelap” untuk dolar. Indeks Dolar AS (DXY) turun 9,37%-9,4% untuk tahun ini, menandai kinerja tahunan terburuk sejak 2017. Itu tergelincir dari tertinggi sekitar 110 pada awal tahun menjadi sekitar 98,2 pada akhir tahun, dan mencapai level terendah 96,2 selama periode tersebut. Memasuki tahun 2026, dolar naik sedikit pada hari perdagangan pertama, tetapi logika di balik rebound ini layak untuk dianalisis secara mendalam.

Mengapa Dolar AS berada dalam “momen tergelap”

Pelemahan dolar bukanlah peristiwa yang terisolasi, tetapi hasil dari berbagai tekanan. Menurut informasi terbaru, pendorong utama penyusutan dolar AS pada tahun 2025 meliputi:

• The Fed memangkas suku bunga secara agresif: The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 75 basis poin pada tahun 2025, mengirimkan sinyal pelonggaran yang jelas. Sebaliknya, bank sentral utama lainnya telah memangkas suku bunga pada kecepatan yang relatif konservatif, yang menyebabkan penurunan daya tarik relatif dolar AS
• Kekhawatiran kebijakan tarif TrumpKetidakpastian yang tinggi dalam ekspektasi pasar tentang kebijakan tarif Trump telah melemahkan kredibilitas dolar sebagai “safe haven”
• Tekanan defisit fiskalUkuran utang AS melebihi $ 37 triliun, dan defisit fiskal yang tinggi memberi tekanan pada kredit jangka panjang dolar
• Kekhawatiran independensi bank sentral: The Fed berada di bawah tekanan politik, masa jabatan Powell berakhir pada Mei 2026, dan Trump mengatakan dia akan menggantikan penerus yang lebih dovish, yang juga telah memukul dolar

Bersama-sama, faktor-faktor ini telah memungkinkan investor untuk meningkatkan alokasi terdiversifikasi mereka ke dolar safe-haven, sambil meningkatkan operasi untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko depresiasi dolar AS.

Sisi teknis menunjukkan rebound yang lemah

Dari sudut pandang teknis, fondasi rebound dolar tidak kokoh. Menurut data perdagangan terbaru, DXY saat ini dihargai 98,18, dan meskipun rebound pada 2 Januari 2026, beberapa sinyal yang perlu diwaspadai:

Berbeda dengan tren historis 2017-2018, ketika dolar USA mengalami siklus penurunan yang sama, turun 15% dari level tertinggi pada Januari 2017 hingga Februari 2018. Jika pola ini terulang tahun ini, Dolar USA mungkin akan terus menghadapi tekanan ke bawah.

Sorotan Utama Tren Dolar AS pada tahun 2026

Melihat ke depan ke tahun 2026, ada pandangan dua sisi yang jelas tentang prospek dolar. Menurut harga pasar, The Fed mengharapkan untuk memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin lagi pada tahun 2026, yang berarti bahwa siklus pelonggaran dapat berlanjut. Di bawah ekspektasi ini, dolar USA kemungkinan akan melanjutkan tren penurunan yang fluktuatif, dan kisaran volatilitas inti dapat jatuh antara 95-101.

Tetapi variabel sebenarnya adalah:

• Tren data inflasiJika data ketenagakerjaan untuk Januari-Februari lemah dan inflasi dapat stabil pada ambang batas 2,5%, The Fed dapat mempercepat laju pemotongan suku bunga, yang selanjutnya menekan dolar
• Ketidakpastian kebijakan: Pemilihan ketua Fed yang baru akan mempengaruhi arah kebijakan pada paruh kedua tahun 2026, yang saat ini menjadi variabel terbesar
• Dinamika Bank Sentral Global: Penyesuaian kebijakan oleh bank sentral utama lainnya juga akan mempengaruhi kekuatan relatif dolar AS

Dampak pada Pasar Kripto

Dolar yang lebih lemah adalah pedang bermata dua untuk pasar kripto. Di permukaan, depresiasi dolar membuat aset seperti Bitcoin dalam mata uang dolar tampak lebih “murah” dan dapat menarik arus masuk modal internasional. Tetapi yang lebih penting, “penyebab” dari pelemahan:

Jika dolar melemah secara teratur karena siklus ekonomi yang sehat, itu positif bagi pasar kripto; Jika The Fed terdepresiasi karena kompromi independensi Fed dan pelepasan air yang agresif untuk tujuan politik, itu dapat memicu kepanikan tentang inflasi dan kredit, yang malah akan memukul semua aset berisiko, termasuk aset kripto.

Dari perspektif arus modal on-chain, investor institusional telah mulai melakukan lindung nilai terhadap risiko dolar AS di saham AS, dan beberapa dana yang mencari alokasi alternatif diperkirakan akan bermigrasi ke cryptocurrency. Tetapi kekuatan dan kegigihan aliran ini pada akhirnya tergantung pada kekuatan pendorong di balik depresiasi dolar.

Ringkasan

Penurunan dolar AS pada tahun 2025 mencerminkan perubahan besar dalam lanskap makro - dari era tradisional “dolar kuat” ke alokasi yang terdiversifikasi. Memasuki tahun 2026, sementara dolar AS rebound pada hari perdagangan pertama, rebound ini tidak memiliki momentum yang langgeng. Pasar harus memperkirakan dolar akan melanjutkan pelemahan jangka panjangnya, tetapi juga waspada terhadap pengulangan dan variabel kebijakan. Bagi pelaku pasar kripto, kuncinya adalah membedakan apakah kekuatan pendorong di balik pelemahan dolar adalah “baik dan lemah” atau “buruk”, dan menyesuaikan strategi alokasi yang sesuai.