Dengarkan saya satu hal: Pergerakan kontrak DOGE akhir-akhir ini sama sekali tidak sesederhana tampaknya. Kontrak terbuka melonjak 7% dalam satu kali loncatan, mencapai 1,52 miliar dolar AS, volume perdagangan berjangka bahkan melonjak tajam menjadi 12,25 miliar dolar AS—angka ini saja sudah tidak biasa.

Tapi yang paling menarik untuk digali sebenarnya adalah bagaimana distribusi dana ini. Gate mengambil alih kontrak terbuka sebesar 418,3 juta dolar AS, jauh meninggalkan platform lain. Diikuti oleh 292,12 juta dolar AS, dan 147,72 juta dolar AS dari Bitget, sementara posisi-posisi kecil tersebar di berbagai bursa lain. Banyak orang melihat ini dan menganggapnya biasa saja, mengira ini hanya data posisi terbuka.

Padahal, itu salah besar. Inilah yang benar-benar menjadi poin utama.

Pasar kripto memiliki aturan tetap: arus dana = peluang. Distribusi kontrak terbuka di bursa-bursa seperti peta dana. Berbagai jenis investor akan berkumpul di platform yang berbeda, dan logika operasinya pun sangat berbeda. Platform utama dengan posisi terbuka yang besar menunjukkan bahwa pemain besar dan institusi turut serta; mereka cenderung bermain aman dan stabil, tidak ikut-ikutan dalam tren sesaat. Sebaliknya, platform kecil dan menengah yang ramai menunjukkan banyak trader ritel, dan operasinya pun lebih agresif—memburu kenaikan dan menjual saat turun adalah hal biasa, bahkan perubahan kecil saja bisa memicu volatilitas besar.

Jadi, untuk memahami apa yang sebenarnya sedang terjadi dalam gelombang kontrak DOGE ini, distribusi posisi adalah kunci utama untuk memecahkan misterinya.