Premium perak sebesar 73%, diskon Bitcoin sebesar 13%: Mengapa analis Bloomberg menjadi pesimis tentang prospek aset tahun 2026

彭博智库高级大宗商品策略师Mike McGlone近日发出警告，黄金、白银、金属与股票在2026年面临"过度上涨"回调风险。这一判断基于一个关键观察：这些资产在2025年涨幅过大，已显现出明显的过热迹象。相比之下，比特币与原油在2025年的下跌，正是这一规律的反向验证。

Teknik indikator mengungkapkan sinyal risiko

Peringatan “Overheating” untuk perak

Menggunakan rata-rata pergerakan 50 minggu sebagai referensi, risiko perak paling menonjol. Hingga 31 Desember, harga perak sekitar @E5@72### dolar per ons, dengan premi sebesar 73% di atas rata-rata 50 minggu. Premi ekstrem ini sangat jarang terjadi dalam sejarah, hanya muncul sekali pada akhir tahun 1979.

Standar perbandingan ini patut diwaspadai. Setelah harga perak naik di akhir 1979, awal 1980 mencapai puncak mendekati @E5@50 dolar, kemudian jatuh 52% ke level @E5@15.5 dolar, memulai periode rendah yang berlangsung selama beberapa dekade. Hingga 2025, harga perak kembali menutup tahun di atas level @E5@32.2 dolar yang tercapai pada 1979. Premi sebesar 73% saat ini menunjukkan pasar mungkin sudah terlalu optimistis, dan tekanan koreksi mulai terkumpul.

Logika diskon Bitcoin

Berbeda dengan perak, aspek teknikal Bitcoin menunjukkan gambaran berbeda. Harga Bitcoin saat ini sekitar @E5@87,000 dolar (berdasarkan data terbaru @E5@89,373 dolar), dengan diskon sekitar 13% dari rata-rata 50 minggu. Berdasarkan analisis teknikal, diskon ini biasanya menandakan harga akan menyentuh dasar, tetapi peringatan McGlone lebih pesimis—dia memperkirakan penurunan bisa mendekati 55%.

Mekanisme internal dari overbought

Analisis McGlone mengungkapkan sebuah pola pasar: kenaikan harga yang cepat meskipun didukung oleh fundamental, sering kali memicu peningkatan pasokan dan menekan permintaan, akhirnya menyebabkan koreksi harga. Ini menjelaskan mengapa aset yang berkinerja kuat di 2025 justru menghadapi tekanan koreksi di 2026.

Sebagai contoh, emas dan perak yang harganya tinggi akan mendorong produsen tambang meningkatkan produksi, sekaligus mengurangi permintaan dari konsumen. Proses pembalikan pasokan dan permintaan ini biasanya memakan waktu, tetapi begitu dimulai, akan menimbulkan tekanan ke bawah.

Perbedaan pandangan pasar

Perlu dicatat bahwa ekspektasi pasar terhadap prospek 2026 tidak semuanya pesimis. Data dari pasar prediksi Polymarket menunjukkan peluang Bitcoin mencapai kembali @E5@100.000 dolar di tahun 2026 sebesar 80%, sementara ada juga peluang sebesar 77% untuk turun kembali ke @E5@75.000 dolar. Ini menunjukkan ketidakpastian tinggi terhadap arah selanjutnya.

Selain itu, latar makroekonomi juga berubah. Tren pelemahan dolar mulai muncul, dan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve meningkat, faktor-faktor ini berpotensi memberi dukungan baru bagi Bitcoin dan aset risiko lainnya di 2026. Beberapa analis berpendapat bahwa logika “perdagangan depresiasi” dapat mendorong pergerakan aset digital.

Keseimbangan risiko dan peluang

Peringatan dari analis Bloomberg tidak boleh disalahartikan sebagai prediksi pasti penurunan, melainkan sebagai peringatan terhadap risiko overheating. Indikator teknikal memang menunjukkan bahwa valuasi beberapa aset sudah menyimpang dari rata-rata, tetapi banyak variabel lain yang memengaruhi:

• Perubahan kebijakan makro (ekspektasi penurunan suku bunga, tren dolar)
• Risiko geopolitik (pengaruh terhadap pasokan komoditas besar)
• Aliran dana institusional (kemungkinan melakukan lindung nilai terhadap tekanan penurunan)
• Perubahan sentimen pasar (ekspektasi ekstrem sering kali berbalik arah)

Kesimpulan

Peringatan analis Bloomberg tentang 2026 didasarkan pada indikator teknikal yang solid dan pola historis. Premi 73% untuk perak dan diskon 13% untuk Bitcoin memang menunjukkan kontras yang mencolok. Namun, ini bukan prediksi hitam-putih, melainkan sinyal risiko. Investor perlu memperhatikan sinyal-sinyal teknikal ini sekaligus mempertimbangkan faktor makroekonomi, likuiditas pasar, dan perubahan kebijakan. Pergerakan komoditas dan aset kripto di 2026 kemungkinan akan jauh lebih kompleks daripada sekadar indikator teknikal tunggal.