Belakangan ini saya memperhatikan sebuah pengamatan pasar yang menarik—beberapa analis memandang pesimis terhadap pasar kripto secara keseluruhan tahun ini, dan memperkirakan Bitcoin mungkin akan menembus di bawah 40.000 atau bahkan sedikit di atas level tersebut. Penilaian ini didasarkan pada beberapa fenomena yang patut diperhatikan.

**Dana secara diam-diam mengalir ke arah lain**

Sinyal kekuatan emas yang terus berlanjut sangat jelas, menunjukkan bahwa preferensi risiko pasar sedang menurun secara signifikan. Pada saat yang sama, pasar saham tradisional menyerap likuiditas dalam jumlah besar, membentuk pola "pasar saham naik, pasar kripto kehilangan darah". Menariknya, dana risiko lebih cenderung mengalir ke pasar yang memiliki regulasi dan narasi yang jelas, bukan ke aset kripto yang bergejolak tinggi dan rendah kepastian. Perpindahan ini mungkin akan berlanjut.

**Data on-chain mengirimkan peringatan**

Data dari berbagai bursa sudah menunjukkan sinyal pelemahan yang jelas. Dana aktif terus keluar bersih, volume perdagangan juga menyusut. Rasio bullish terhadap bearish menurun, dan emosi ketakutan meningkat secara signifikan. Menariknya, tingkat biaya dana meskipun menurun, harga sulit untuk melakukan rebound yang berkelanjutan. Kombinasi sinyal ini biasanya menandakan pasar sedang memasuki fase penarikan secara perlahan.

**Masalah internal industri**

Dari segi fundamental, pengembangan teknologi yang stagnan dan narasi pemasaran yang berputar-putar sudah menjadi hal biasa. Proyek penipuan dan koin kosong bermunculan tanpa henti, ditambah dengan kurangnya regulasi, kepercayaan pasar terus menurun. Jujur saja, dana besar tidak akan membeli jangka panjang hanya untuk kombinasi "PPT+ komunitas+ stiker emotikon". Marginalisasi mungkin menjadi tren utama di jalur ini.

**Perkiraan tren pasar**

Tanpa adanya terobosan aplikasi nyata atau kabar baik dari regulasi, pasar kripto tahun ini lebih cenderung mengalami pola "penurunan—rebound kecil—penurunan lagi". Ini jelas tidak ramah bagi posisi bullish, tetapi bagi para bearish yang disiplin dalam menempatkan stop loss, situasinya sedang membaik.

Pasar tidak akan runtuh dalam semalam, tetapi kemungkinan besar akan membuat kebanyakan orang tidak tahan lama—yang seringkali merupakan cara penurunan paling kejam. Skala pasar kripto mungkin sudah mencapai puncaknya, dan setelah itu akan terus mengalami pendarahan, dengan probabilitas keseluruhan melemah cukup besar.

Berdasarkan penilaian ini, disarankan agar semua membatasi ukuran dana di bursa. Pasar kripto memiliki risiko tersembunyi dari kejadian mendadak. Membuka posisi harus hati-hati, ini hanyalah pengamatan pasar dan bukan saran investasi.