Sejumlah perusahaan perangkat lunak terkemuka kembali mengungkapkan aksi akumulasi Bitcoin, memicu diskusi di pasar tentang "kepercayaan institusional" atau "mekanisme pendanaan".

Berdasarkan pengungkapan terbaru, perusahaan tersebut membeli sekitar 1.229 Bitcoin antara tanggal 22 dan 28 Desember 2025, dengan harga rata-rata sekitar 88.568 dolar AS, menghabiskan hampir 108,8 juta dolar AS. Hingga 28 Desember, total kepemilikan Bitcoin perusahaan ini telah mencapai 672.497, dengan biaya rata-rata sekitar 74.997 dolar AS per BTC.

Langkah ini memang menarik perhatian. Namun, jika melihat sumber dana secara cermat, ceritanya tidak sesederhana itu.

**Logika Pembelian yang Didukung Pendanaan**

Laporan secara umum menunjukkan bahwa dana untuk akumulasi ini sebagian besar berasal dari perusahaan yang menjual saham A melalui metode at-the-market (ATM) untuk mengumpulkan dana, lalu menggunakan dana tersebut untuk membeli Bitcoin. Dengan kata lain, proses ini lebih mirip mekanisme pendanaan berputar→pembelian Bitcoin, bukan keputusan timing berdasarkan prediksi kenaikan harga Bitcoin. Ini berarti, aksi akumulasi serupa bisa terus berlangsung di kondisi tertentu, bukan sinyal pasar yang tiba-tiba dan terarah.

**Dukungan dari Institusi untuk Kepemilikan Jangka Panjang**

Dari sudut pandang lain, perusahaan ini menjadikan Bitcoin sebagai cadangan utama dalam neraca keuangan, yang secara sendiri merupakan pernyataan tentang nilai jangka panjang aset kripto tersebut. Pengungkapan terbuka dan pembelian berkelanjutan ini memang dapat memperkuat kepercayaan pasar terhadap narasi "penempatan jangka panjang oleh institusi", terutama saat sentimen pasar sedang lesu.

**Risiko yang Tidak Boleh Diabaikan**

Namun, perlu diperhatikan bahwa setiap putaran pendanaan disertai dengan dilusi saham. Data historis menunjukkan bahwa fluktuasi harga saham perusahaan ini seringkali lebih besar daripada Bitcoin itu sendiri—ketika Bitcoin mengalami koreksi dari puncaknya, harga saham perusahaan ini biasanya turun lebih dalam. Ini berarti, strategi pembelian Bitcoin melalui pendanaan secara berkelanjutan meskipun menunjukkan komitmen terhadap Bitcoin, juga memperbesar risiko bagi para pemegang saham.

**Bagaimana pandangan Anda tentang akumulasi berkelanjutan ini?**

Ada yang menganggap ini sebagai cerminan kepercayaan tingkat institusional, sementara yang lain melihat adanya arbitrase pendanaan dan risiko peningkatan volatilitas di baliknya. Pada kenyataannya, kedua pemahaman tersebut memiliki kebenarannya—yang penting adalah bagaimana Anda menimbang makna penempatan jangka panjang versus tekanan dilusi jangka pendek.