Ingin mengoperasikan perak pada tahun 2026? Ada dua sinyal yang layak diperhatikan:

**Cara memainkan spread antara Shanghai dan London**

Jika harga perak di Shanghai terjebak di atas $5 lebih tinggi dari London, itu berarti benar-benar ada masalah dengan sisi penawaran fisik. Ini berarti bahwa kekuatan penetapan harga bergerak ke timur, dan pasar perak akan terus naik. Pada gilirannya, ketika spread ini dihaluskan sedikit demi sedikit oleh arbitrageur, itu adalah sinyal bahwa permintaan mulai mendingin.

**Pabrik-pabrik besar melewati futures dan menyapu barang secara langsung**

Yang benar-benar perlu kita perhatikan adalah tren produsen besar seperti kendaraan listrik dan fotovoltaik. Begitu mereka tidak lagi menyentuh perak melalui pasar berjangka, tetapi langsung membayar untuk membeli tambang dan inventaris fisik, harga kertas akan benar-benar gagal. Pergeseran ini akan langsung menulis ulang seluruh logika pasar.

Bagaimana situasi saat ini? Permintaan fisik di Shanghai panas, dan harga perak jauh melebihi harga kertas New York. Kesenjangan "tinggi di timur dan rendah di barat" ini akan menarik para arbiter untuk mengambil perak fisik dari lemari besi Eropa dan Amerika dan mengangkutnya ke kapal timur dengan kapal. Mengapa bursa perlu menaikkan margin? Terus terang, ini untuk meningkatkan biaya transaksi dan mendinginkan perilaku arbitrase ini.

**Margin adalah gerbang terakhir bursa**

Setiap kali perak meledak karena kekurangan fisik dalam sejarah (pada tahun 1980 dan 2011), bursa akan terus menghancurkan margin selama beberapa hari.

Inilah situasi saat ini di awal tahun 2026: CME menarik margin untuk kontrak Maret dari $20.000 menjadi $25.000 sekaligus, ketika perak baru saja mencapai $80. Jangan salah paham, bukan berarti perak tidak berharga, sebaliknya, itu terlalu langka. Bursa harus mengusir mereka yang mengandalkan leverage untuk bermain dengan api, jika tidak, pasar akan runtuh secara langsung karena tidak ada tempat untuk menutup posisi.