The Fed's move directly determines the market rhythm for the next year.

Saat ini suku bunga stabil di 3.50%-3.75%, dan penurunan suku bunga simbolis sebesar 25 basis poin pada akhir 2025 dianggap sebagai pengereman. Siklus pelonggaran yang diharapkan pasar, The Federal Reserve justru tidak memberi cukup dorongan. Peta titik untuk bulan Desember mengirimkan sinyal dingin: prediksi median pejabat menunjukkan bahwa penurunan suku bunga sepanjang 2026 hanya 25 basis poin, dan suku bunga akan berkisar di sekitar 3.4%. Ekspektasi inflasi diikat pada 2.4%, dan pertumbuhan PDB tetap di 2.3% — data ini dengan jelas menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi masih ada, dan kebutuhan untuk menurunkan suku bunga tidak begitu mendesak.

Di Wall Street, pandangan terbagi dengan jelas. Goldman Sachs dan Morgan Stanley cenderung konservatif, memperkirakan dua kali penurunan suku bunga sepanjang tahun, masing-masing 25 basis poin pada Maret dan Juni, dengan suku bunga akhirnya berada di kisaran 3.00%-3.25%. JPMorgan Chase lebih berhati-hati, hanya memperkirakan satu kali penurunan 25 basis poin. Tetapi ada juga pandangan ekstrem: beberapa analis sama sekali tidak melihat penurunan suku bunga, sementara yang lain bertaruh besar pada pelonggaran besar sebesar 150 basis poin. Pendukung kebijakan dovish memperhatikan perubahan personalia pada Mei — setelah masa jabatan Powell berakhir, calon pengganti yang populer, Haskett, menjadi perhatian karena "cenderung menurunkan suku bunga", yang bisa menjadi titik balik pasar.

Sebagian kecil optimis seperti Moody's bertaruh pada tiga kali penurunan suku bunga berturut-turut, total 75 basis poin, dengan logika bahwa data ketenagakerjaan yang lemah dan tekanan politik akan memaksa The Fed untuk melonggarkan kebijakan. Namun kenyataannya, ketahanan ekonomi menunjukkan bahwa: kekakuan inflasi belum sepenuhnya hilang, dan ekonomi menunjukkan ketahanan yang tak terduga. Kecuali tingkat pengangguran tiba-tiba melonjak di atas 4.7%, dan inflasi cepat kembali ke target 2%, maka laju penurunan suku bunga The Fed sulit untuk dipercepat.

Pertemuan FOMC 27-28 Januari akan segera mengungkapkan peta titik terbaru. Dokumen ini akan langsung menjawab pertanyaan terpenting pasar: apakah kebijakan dovish akan menang, atau hawkish akan terus mengendalikan ruang kebijakan? Bagi pasar kripto, setiap perubahan kebijakan suku bunga dapat memicu reaksi berantai. Bersiaplah, klimaks dari drama awal tahun ini sudah di depan mata.