CEO Vertalo Dave Hendricks tentang stablecoin, RWAs, dan bagaimana industri kripto 'kehilangan akal kolektifnya'

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Vertalo CEO Dave Hendricks tentang stablecoin, RWAs, dan bagaimana industri kripto ‘kehilangan akal kolektifnya’ Tautan Asli: Seiring stablecoin mendominasi headline regulasi dan tokenisasi semakin mendekati kenyataan institusional, pekerjaan nyata untuk membawa aset tradisional ke dalam blockchain berlangsung diam-diam di latar belakang.

Dave Hendricks, pendiri dan CEO Vertalo, telah membangun infrastruktur tersebut selama bertahun-tahun. Seorang pengusaha serial dengan exit sebelumnya termasuk LiveIntent dan CheetahMail, serta pengalaman di Oracle dan Arthur Andersen, Hendricks memimpin dorongan Vertalo untuk memodernisasi agen transfer dan tokenisasi untuk aset dunia nyata secara skala besar.

Ketika kami berbicara pertama kali pada 2023, Anda memberikan reaksi terhadap peluncuran stablecoin baru oleh PayPal yang dibangun di atas blockchain Ethereum. Melangkah ke bulan ini, dan Visa meluncurkan penasihat stablecoin. Bagaimana pandangan Anda tentang sejauh mana kita telah berkembang dalam hal RWAs, sekuritas yang ditokenisasi, stablecoin, dll.?

Hendricks: Jelas, kita telah menempuh perjalanan panjang sejak awal 2023. Tiga tahun lalu, komentar tentang stablecoin masih berakar pada model penggunaan siklus sebelumnya dalam protokol pinjaman/penyimpanan DeFi, sementara sekarang di akhir 2025, stablecoin muncul sebagai isu paling kontroversial dalam kripto, khususnya setelah perubahan regulasi yang melarang bank membayar bunga pada stablecoin.

RWAs telah berkembang pesat, tetapi mereka masih merupakan sebagian kecil dari pasar yang dapat dijangkau, dengan aktivitas yang cukup aktif di kategori bahu, yang saya klasifikasikan sebagai Institusional (Surat Utang dan REPO Berizin Pribadi dan aktivitas serupa lainnya) dan Marginal (L1 yang mengeluarkan token non-recourse tanpa jaminan dasar).

Institusional RWA memimpin, tetapi sebagian besar ini bersifat federasi dan berizin pribadi dan tidak dapat diakses atau diinvestasikan oleh sebagian besar pasar yang dapat dijangkau untuk RWAs, yaitu RIA atau investor individu. Saya berpendapat bahwa sebagian besar Marginal RWA dapat diakses oleh siapa saja yang tahu cara mengelola dompet, tetapi saya tidak menganggap produk ini dapat diinvestasikan oleh siapa pun yang ingin melindungi pokok atau mengunci pengembalian stabil.

Sementara ekuitas yang ditokenisasi kemungkinan akan menjadi cerita yang jauh lebih besar di 2026 (berkat kejelasan regulasi), stablecoin telah menjadi cerita utama di 2025 sebagai cara termudah bagi institusi besar — bank dan non-bank — untuk memasuki pasar kripto yang disebut-sebut. Karena bank fokus pada deposito dan pembayaran, daya tarik mereka terhadap stablecoin tidak terlalu mengejutkan, tetapi anehnya mereka kini merasa terkunci dari penerbitan stablecoin yang menghasilkan yield. Ironis mengingat banyak yang percaya bahwa perubahan regulasi adalah berkah bagi bank dan lobi mereka.

Vertalo mempertahankan cadangan ETH untuk membayar biaya terkait pembuatan buku besar saham yang ditokenisasi di Ethereum. Apa yang berubah bagi perusahaan selama setahun terakhir?

Hendricks: Sebagai salah satu, jika bukan satu-satunya, perusahaan perangkat lunak yang fokus pada agen transfer digital dan tokenisasi terintegrasi, Vertalo terus mengejar pendekatan berbeda terhadap pasar dibandingkan sebagian besar perusahaan tokenisasi yang disebut-sebut. Karena Vertalo bukan broker-dealer, dan kami tidak memproduksi instrumen investasi atas nama kami sendiri — hanya untuk klien kami — kami telah melihat lonjakan besar minat dari perusahaan yang tidak ingin bekerja dengan perusahaan yang mungkin bertransaksi melawan mereka. Klien datang ke Vertalo dengan masalah spesifik yang tidak bisa diselesaikan oleh situs web pihak ketiga dan perusahaan konsultasi, dan ketika klien bekerja dengan kami, mereka dapat yakin bahwa — sebagai perusahaan perangkat lunak — kami tidak mengurangi biaya mereka dengan mengambil basis poin dari setiap transaksi.

Kami tidak pernah menyimpang dari pendekatan ini sejak kami memulai fokus Perangkat Lunak Perusahaan kami pada pertengahan 2022.

Tren apa saat ini yang menarik perhatian Anda menjelang 2026?

Hendricks: Tren paling menarik adalah minat yang diperbarui terhadap tokenisasi dan pengemasan ekuitas swasta. Sebagai perusahaan yang terutama fokus pada mengubah investasi yang tidak likuid menjadi instrumen yang dapat diperdagangkan dan dipindahkan (dan fraksional), kami merasa optimis bahwa pasar akhirnya melihat apa yang kami lihat hampir 10 tahun yang lalu, yaitu bahwa Teknologi Ledger Terdistribusi adalah langkah perubahan besar dalam pengelolaan aset dan kekayaan, dan secara khusus untuk transfer dan distribusi instrumen keuangan baru ini.

Tahun ini, pengumuman terkait kripto dari Gedung Putih tidak ada hubungannya dengan misi inti Bitcoin atau jaringan blockchain lainnya. Apakah sektor ini telah kehilangan arah?

Hendricks: Setiap beberapa tahun, industri ‘kripto’ kehilangan akal kolektifnya karena sesuatu yang baru, semua orang berhenti apa yang mereka lakukan, melakukan ape-in, ruang menjadi penuh sesak, beberapa orang mengalami kerugian besar, beberapa nama disebutkan, dan orang mengeluh bahwa semuanya berbeda dari saat mereka memulai, jadi mereka tidak puas. Ini terjadi di setiap siklus, dan yang ini tidak berbeda. Pemerintah membantu menormalkan aktivitas normal, dan pemain yang mencurigakan akan terus naik dan turun. Tidak ada yang baru!