Meskipun surat penjelasan 9 Desember No. 1188 tidak memiliki banyak volume, itu dapat mengubah aturan main untuk seluruh industri - untuk pertama kalinya, regulator AS secara eksplisit mengizinkan bank nasional memasuki pasar kripto sebagai pembuat pasar bebas risiko. Apa artinya ini? Artinya, triliunan dana dalam keuangan tradisional sekarang memiliki saluran masuk yang sesuai.

Pertama-tama mari kita lihat model bisnis baru bank. Pelanggan A ingin menjual BTC atau ETH, dan bank menerima pesanan dalam hitungan detik. Segera setelah itu, pesanan pembayaran pelanggan B datang, dan bank menyelesaikan pengiriman yang cocok dalam waktu dua detik. Selama seluruh proses, bank tidak memegang aset kripto apa pun, tidak bertaruh pada kenaikan dan penurunan harga, dan menghasilkan uang dengan perbedaan harga dan biaya penanganan. Lebih penting lagi, aset kripto ini sama sekali tidak ada di neraca bank, yang berarti nol eksposur risiko. Dengan kata lain, bank telah dianugerahi "medali emas bebas dari kematian" – berbagi komisi di pasar kripto tanpa mempertaruhkan volatilitas pasar.

Pergeseran kebijakan ini melibatkan perubahan mendalam dalam tiga dimensi.

Yang pertama adalah perubahan kualitatif likuiditas. Saat ini, pembuatan pasar di pasar kripto terutama bergantung pada bursa dan pembuat pasar profesional, dan likuiditas seperti aliran, dan transaksi besar mudah dihancurkan. Setelah algoritma pembuatan pasar dari sistem perbankan dan dana tingkat triliunan terhubung, kedalaman pasar akan meningkat dalam garis lurus, dan slippage akan berkurang dari 1-2% asli menjadi kurang dari 0,1%. Ini bukan hanya peningkatan pengalaman, tetapi bagi investor institusional, pengurangan biaya mungkin menentukan - di masa lalu, alokasi yang besar harus menanggung kerugian slippage yang besar, tetapi sekarang dapat dieksekusi langsung pada harga pasar.

Yang kedua adalah perubahan mentalitas institusi yang memasuki pasar. Di masa lalu, enkripsi konfigurasi institusional adalah "konfigurasi tentatif" yang hati-hati di area abu-abu, tetapi sekarang telah menjadi "tata letak kepatuhan berlisensi" dari CP Bright University. Ini bukan hanya kenyamanan psikologis, tetapi juga peningkatan komprehensif dari sistem pengendalian risiko, laporan keuangan, dan prosedur audit. Akibatnya, semakin banyak dana pensiun dan asuransi telah menghilangkan masalah kepatuhan mereka.

Akhirnya, ada redefinisi logika regulasi. Di masa lalu, pengawasan adalah penindasan, tetapi sekarang telah menjadi inklusi yang teratur. Masuknya bank berarti bahwa kerangka kerja keuangan tradisional yang matang, seperti sistem nama asli, anti pencucian uang, dan pengungkapan risiko, telah mulai diterapkan pada pasar kripto. Pelaku pasar akan menjadi semakin terstandarisasi, tetapi itu juga berarti bahwa era pertumbuhan barbar telah resmi berakhir.