Dasar Hasil: Membuka Hasil BTC Asli Tanpa Kerugian Sementara

Sumber: Blockworks Judul Asli: Yield Basis membuat hasil BTC native menjadi kenyataan Tautan Asli: https://blockworks.co/news/yield-basis-native-btc-yield

Ikhtisar

Yield Basis (YB) adalah mekanisme DeFi inovatif yang menggunakan leverage untuk menghilangkan kerugian tidak permanen (IL) dari AMM. Pendiri Yield Basis adalah orang yang sama dengan pendiri Curve, dan ada sinergi antara keduanya.

Setelah bertahun-tahun menyaksikan upaya yang gagal, YB muncul sebagai solusi yang menarik. YB sudah mencakup tiga pool DEX BTC terbesar di DeFi ($400 juta+).

Peluang Hasil

Ini berarti bahwa pemegang token (wrapped) BTC sekarang dapat memperoleh hasil sambil menyediakan likuiditas. Secara historis, rata-rata bergerak tujuh hari untuk hasil pasokan ini berkisar antara 4% hingga 40%.

Hasil diperoleh dalam bentuk token pool, artinya hasil native BTC sekarang memungkinkan.

Nilai Token & Struktur Biaya

Token YB bukan sekadar token tata kelola—ia memiliki utilitas nyata. Tombol biaya baru saja diaktifkan, memberikan pendapatan protokol nyata kepada pemegang token.

LP YieldBasis memiliki dua opsi untuk menghasilkan hasil:

• (a) Pegang token ybBTC LP dan terima biaya perdagangan dalam denominasi BTC
• (b) Taruh ybBTC, lewati biaya perdagangan, dan berpartisipasi dalam emisi YB

Struktur ganda ini memberikan opsi. Alih-alih pembelian kembali token, pendapatan protokol langsung mengalir ke peserta, memungkinkan mereka memutuskan kapan dan apakah akan membeli token tambahan. Untuk minggu yang berakhir 25 Desember, sekitar $450.000 didistribusikan ke LP meskipun ada batasan pool (.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d43a45c0be-619dc66312-153d09-6d5686.webp(

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

YB diposisikan sebagai lebih dari sekadar AMM bebas IL. Ini berfungsi sebagai infrastruktur hasil dan likuiditas yang dirancang untuk membuat aset yang tidak produktif menjadi menghasilkan hasil sambil membangun pasar sekunder.

Dengan menargetkan aset native wrapped dan RWA yang ditokenisasi, YB secara teoretis dapat membuat aset yang cukup likuid dan volatil menjadi produktif. Ini memungkinkan penerbit mendapatkan dari penyediaan likuiditas daripada mensubsidi market making, sekaligus memungkinkan pemegang mengakses hasil dan penggunaan DeFi hilir seperti jaminan.

Model ini melampaui crypto utama seperti BTC dan ETH ke komoditas dan saham yang ditokenisasi seperti Emas, Perak, dan NVDA, yang adopsi onchain-nya saat ini terbatas oleh IL, likuiditas dangkal, dan tidak adanya jalur hasil. Yield Basis dapat membuka kunci pasar ini dengan menawarkan hasil yang lebih baik dengan profil risiko-imbalan yang menarik, likuiditas yang dalam, dan efek jaringan yang kuat.

Pertimbangan Risiko

YB tidak tanpa risiko. Mekanisme dasarnya melibatkan leverage dan dinamika likuidasi yang kompleks yang memerlukan studi yang cermat. Peserta harus memahami secara menyeluruh potensi kerugian di samping potensi pembukaan kunci protokol sebelum menginvestasikan modal.