Inilah yang sering terabaikan dalam debat defisit perdagangan: modal asing yang mengalir ke AS sebenarnya adalah penyebab utama, bukan tarif atau tembok proteksionis negara lain. Terlihat kontraintuitif? Pikirkan begitu—ketika investor luar negeri menanamkan uang ke aset Amerika, mereka membutuhkan dolar, yang memperkuat mata uang dan membuat ekspor AS menjadi lebih mahal secara global. Perhitungannya menjadi lebih rumit dari sana. Sekarang, jika kebijakan Trump benar-benar mengurangi defisit perdagangan tersebut, jangan salah mengartikan itu sebagai kemenangan. Yang kemungkinan besar terjadi adalah investasi asing akan mengering, dan perlambatan itu menyebar ke seluruh ekonomi yang lebih luas. Ini lebih tentang konsekuensi tak terduga dari aliran modal daripada tentang memenangkan pertarungan perdagangan. Defisit perdagangan sebenarnya bukanlah papan skor—itu cermin yang mencerminkan seberapa menarik(atau tidak menarik) Amerika bagi uang global.