Berbagai Kekuatan Dorong Lonjakan Pasar Kopi: Cuaca Brasil Bertemu Krisis Indonesia dan Pasokan Ketat

Futures kopi mengalami reli signifikan minggu ini, dengan arabica Maret ditutup naik 1,48% sementara robusta Januari naik 1,06%, saat para trader bergulat dengan konfluensi sinyal bullish dan bearish yang membentuk ulang lanskap kopi global.

Katalis Langsung: Panas Ekstrem di Brasil dan Banjir di Indonesia

Lonjakan harga langsung dipicu oleh ramalan gelombang panas berkepanjangan yang melanda wilayah penghasil kopi Brasil, terutama Minas Gerais, yang memasok sebagian besar arabica dunia. Waktu ini bertepatan dengan berita mengkhawatirkan dari Indonesia, di mana banjir besar telah menghancurkan perkebunan arabica di Sumatra utara, berpotensi memotong ekspor kopi negara tersebut hingga 15% selama musim 2025-26. Sebagai produsen robusta terbesar ketiga di dunia, gangguan pasokan Indonesia bergaung di pasar arabica dan robusta.

Data meteorologi menunjukkan sedikit kelegaan: Minas Gerais menerima 38,3 mm hujan selama minggu 19 Desember, mewakili 76% dari rata-rata historis—tanda positif untuk prospek panen Brasil meskipun sebelumnya ada kekhawatiran kekeringan.

Wildcard Persediaan

Persediaan kopi global semakin menipis, meskipun dengan volatilitas yang signifikan. Inventaris arabica yang dipantau ICE merosot ke level terendah selama 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada 20 November sebelum pulih ke 456.477 kantong pada hari Rabu. Stok robusta juga mencapai titik terendah di 4.012 lot pada 10 Desember, kemudian rebound ke 4.278 lot di pertengahan minggu. Fluktuasi ini menegaskan betapa rapuhnya keseimbangan pasokan saat ini.

Hambatan Berlawanan: Kelebihan Pasokan vs. Kendala Permintaan

Tren kenaikan menghadapi hambatan besar dari prediksi produksi. USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan produksi kopi dunia untuk 2025/26 akan mencapai rekor 178,848 juta kantong—peningkatan 2,0% dari tahun ke tahun. Namun, ini menyembunyikan tren yang berbeda: produksi arabica diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Output Brasil menunjukkan kisah peringatan. Meski Conab memperkirakan peningkatan produksi sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, USDA memproyeksikan penurunan 3,1% menjadi 63 juta kantong untuk 2025/26—menunjukkan bahwa optimisme sebelumnya mungkin terlalu dini. Sementara itu, Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, melaporkan ekspor November melonjak 39% dari tahun ke tahun menjadi 88.000 MT, dengan pengiriman Januari-November naik 14,8% menjadi 1,398 juta MT. Proyeksi output Vietnam untuk 2025/26 sebesar 30,8 juta kantong (dengan kenaikan 6,2%), mendekati level tertinggi dalam 4 tahun, dengan Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam memperkirakan produksi potensial bisa meningkat 10% jika cuaca menguntungkan terus berlanjut.

Dampak Tarif AS: Dukungan yang Memudar

Inventaris kopi Amerika Serikat tetap sangat ketat secara historis, sebagian karena gangguan tarif sebelumnya. Pembelian kopi Brasil oleh AS dari Agustus hingga Oktober anjlok 52% dari tahun ke tahun menjadi 983.970 kantong saat tarif pemerintahan Trump berlaku. Meski tarif tersebut telah dikurangi, kerusakan pada rantai pasokan tetap ada, menjaga tekanan pada stok kopi domestik AS.

Kesimpulan: Keseimbangan yang Rentan

Organisasi Kopi Internasional melaporkan ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini turun 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong—menandakan tantangan permintaan meskipun ada kendala pasokan. Ke depan, USDA memproyeksikan stok akhir 2025/26 akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, menunjukkan pengetatan lebih lanjut.

Harga kopi tetap berada di titik balik, di mana peristiwa cuaca jangka pendek dan gangguan pasokan bertarung melawan pemulihan produksi jangka panjang dan ketidakpastian permintaan. Bagi trader, pertanyaannya bukan apakah pasokan akan menipis—melainkan apakah permintaan dapat menyerap tambahan produksi robusta yang membanjiri pasar dari Vietnam dan tempat lain.