Tekanan Pasokan Kopi Global Mengungguli Kenaikan Harga saat Arabika Mengalami Penurunan

Kopi Arabika menghadapi hambatan pada hari Selasa karena momentum dolar yang lebih kuat mengacaukan kenaikan sesi awal, akhirnya ditutup turun 1,95 poin (-0,55%), sementara kontrak berjangka robusta naik 62 poin (+1,57%). Meskipun mencapai puncak 2 minggu selama perdagangan intraday, pasar arabika menyerah karena kekuatan mata uang memicu likuidasi posisi long yang signifikan di seluruh kompleks.

Dinamika Pasokan Membentuk Ulang Outlook Pasar

Pasar kopi arabika global menghadapi gambaran pasokan yang kompleks dengan tekanan bersaing dari wilayah penghasil utama. Proyeksi panen Brasil tahun 2025 telah meningkat, dengan Conab menaikkan perkiraan tahunan sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, meskipun perkiraan USDA menunjukkan penurunan moderat sebesar 3,1% secara tahunan menjadi 63 juta kantong untuk 2025/26. Sementara itu, trajektori produksi robusta Vietnam menunjuk ke atas, dengan ekspor bulan November melonjak 39% secara tahunan menjadi 88.000 MT, dan proyeksi tahunan naik 6% menjadi 1,76 juta metrik ton—menandai produksi tertinggi selama 4 tahun.

Gangguan cuaca di Indonesia telah memperkenalkan kekhawatiran pasokan yang akut. Banjir besar telah menghancurkan sekitar sepertiga dari zona budidaya arabika di Sumatra utara, berpotensi membatasi ekspor kopi hingga 15% selama siklus pemasaran 2025-26. Sebaliknya, defisit curah hujan di Brasil telah menarik perhatian ke Minas Gerais, di mana curah hujan baru-baru ini rata-rata hanya 17% dari norma historis, menciptakan ketidakpastian panen di wilayah penghasil kopi terbesar di dunia.

Fluktuasi Persediaan Menandai Ketatnya Pasar

Persediaan arabika yang dipantau ICE menunjukkan narasi yang terbagi. Sementara stok naik dari titik terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong yang tercapai pada November menjadi 456.477 kantong pada pertengahan Desember, tingkatnya tetap secara historis terkonsentrasi. Persediaan gudang robusta juga pulih dari titik terendah 1 tahun sebesar 4.012 lot di bulan Desember menjadi 4.278 lot di akhir minggu, menunjukkan kekurangan yang tetap ada meskipun ada perbaikan moderat.

Pola pembelian AS mencerminkan gangguan yang disebabkan tarif. Impor kopi Amerika dari Brasil anjlok 52% secara tahunan selama periode tiga bulan ketika tarif tinggi berlaku, mencapai hanya 983.970 kantong. Meskipun penilaian tarif kemudian dikurangi, persediaan domestik AS tetap secara struktural ketat, membatasi pemulihan permintaan jangka pendek.

Perkiraan Produksi Memperlambat Momentum Harga

Proyeksi USDA Foreign Agriculture Service bulan Desember memperkirakan produksi kopi dunia akan meningkat 2% secara tahunan menjadi rekor tertinggi 178,848 juta kantong untuk 2025/26. Perluasan ini menyembunyikan tren yang berbeda: output arabika diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Persediaan global akhir diperkirakan menyusut 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong tahun sebelumnya.

Eksportir Vietnam melaporkan bahwa output kopi 2025/26 bisa mencapai 30,8 juta kantong berdasarkan kondisi meteorologi yang menguntungkan dan perluasan lahan, berpotensi menambah pertumbuhan volume sebesar 10% dibandingkan panen sebelumnya. Proyeksi pasokan yang melimpah ini memberi tekanan pada sentimen kopi arabika meskipun gangguan pasokan jangka pendek di asal-usul yang bersaing.

Keseimbangan Pasar Menjelang

Kompleks kopi arabika menavigasi narasi yang bersaing antara kelimpahan produksi dan kendala pasokan regional. Data Organisasi Kopi Internasional menunjukkan ekspor global menyusut secara marginal sebesar 0,3% secara tahunan hingga November, meskipun proyeksi produksi yang kuat. Fluktuasi mata uang, tingkat persediaan, dan risiko pasokan geopolitik kemungkinan akan menentukan apakah kopi arabika dapat mempertahankan dukungan dari ketatnya struktural saat ini atau akan terjerumus ke dalam dinamika oversupply jangka panjang.