Pemenang Tersembunyi dalam Logam Tanah Jarang: Mengapa USA Rare Earth Bisa Mengungguli MP Materials pada tahun 2026

Perubahan Dinamika Pasar untuk Saham Logam Tanpa Nama

MP Materials (NYSE: MP) telah memberikan pengembalian yang mengesankan—melonjak hampir 250% sejak awal 2025, secara dramatis mengungguli kenaikan 17% dari S&P 500. Namun, narasi seputar investasi logam tanah jarang sedang bergeser, dan peluang mungkin kini terletak di tempat lain dalam sektor ini.

Sementara ketegangan geopolitik terus mendukung produsen logam tanah jarang berbasis AS, fase pertumbuhan paling eksplosif untuk pemain mapan seperti MP Materials mungkin sudah dihitung dalam valuasi saat ini. Bagi investor yang mencari upside yang berarti dalam 12 bulan ke depan, pesaing yang lebih kecil menawarkan peluang yang lebih menarik.

Mengapa Pertumbuhan MP Materials Bisa Terhenti

Rally luar biasa MP Materials terutama didorong oleh potensi ke depan daripada hasil operasional saat ini. Perdagangan saham yang cenderung datar baru-baru ini mencerminkan kenyataan ini—ekspektasi sudah dihargai selama lonjakan awal.

Satu faktor penting: MP Materials sudah mengamankan kemitraan publik-swasta dengan Departemen Pertahanan AS. Ini adalah katalis yang mengubah permainan yang mendorong pertumbuhan awal saham secara eksponensial. Tanpa katalis baru di cakrawala, keuntungan besar lebih kecil kemungkinannya terjadi.

Perusahaan saat ini diperdagangkan dengan P/E forward sekitar 59. Mengingat bahwa estimasi analis sudah memasukkan dampak kemitraan DoD, saham tampaknya sudah mencerminkan perkembangan ini secara penuh. Pada 2026, alih-alih memberikan rally lagi yang eksplosif, MP Materials mungkin hanya “tumbuh ke dalam valuasinya”—menghasilkan pengembalian modest dibandingkan performa panas tahun 2025.

Selain itu, pelonggaran sementara ketegangan perdagangan AS-Cina telah menghapus beberapa faktor pendorong jangka pendek. Meskipun kekhawatiran tentang pembatasan pasokan tanah jarang bisa muncul kembali sekitar November saat gencatan senjata saat ini berakhir, ini hanya memberikan dukungan moderat untuk posisi yang ada.

USA Rare Earth: Peran Sebelum Kemitraan

Kisahnya berbeda secara dramatis untuk USA Rare Earth (NASDAQ: USAR).

Naik hanya 25% di 2025, USA Rare Earth telah berkinerja lebih buruk dibandingkan MP Materials. Namun, ini merupakan peluang yang belum dimanfaatkan. Sebagai perusahaan pra-pendapatan yang berlomba untuk memperbesar operasi penambangan dan pemurnian tanah jarang, USA Rare Earth belum mencapai apa yang sudah dimiliki MP Materials: kemitraan strategis dengan pemerintah.

Kesepakatan potensial ini belum terwujud, tetapi fondasi sedang dibangun. Pada Oktober, CEO Barbara Humpton menandai diskusi aktif dengan pemerintahan Trump, memicu spekulasi investor tentang kemungkinan kesepakatan yang akan datang. Meskipun waktunya masih belum pasti, 2026 semakin tampak sebagai jendela untuk kemitraan semacam itu.

Katalisator di Depan

Mengapa DoD akan memprioritaskan mitra tanah jarang lain? Jawabannya terletak pada urgensi. AS sedang mempercepat pengembangan rantai pasokan tanah jarang non-Cina untuk mengurangi ketergantungan. Dengan pembatasan ekspor China yang diperkirakan akan dilanjutkan sekitar pertengahan 2026, pengurangan ketergantungan Amerika menjadi prioritas nasional yang semakin tinggi.

Mengamankan kemitraan dengan USA Rare Earth dapat memungkinkan percepatan skala melalui pembiayaan ekuitas dan komitmen pembelian jangka panjang—teknologi yang sama yang meningkatkan MP Materials. Jika kesepakatan semacam itu terwujud, preseden sejarah menunjukkan upside yang signifikan. MP Materials tiga kali lipat saat pengumuman kemitraan DoD-nya.

Pertimbangan Valuasi dan Risiko

USA Rare Earth saat ini diperdagangkan dengan valuasi yang bahkan lebih tinggi daripada MP Materials, mencerminkan statusnya sebagai perusahaan tahap awal tanpa pendapatan. Ini membuatnya jauh lebih berisiko secara absolut. Kedua saham membawa risiko volatilitas yang substansial dan ketidakpastian sektoral.

Namun, dari sudut pandang potensi pengembalian dalam 12 bulan ke depan, kalkulus risiko-imbalan lebih menguntungkan USA Rare Earth. Saham ini diperdagangkan di atas katalisnya, artinya investor mendapatkan eksposur di level dasar sebelum—bukan setelah—pengumuman potensial dari DoD.

Kesimpulan

MP Materials telah menangkap momen transformasinya. USA Rare Earth mungkin berada di awal titik infleksi sendiri.

Kedua investasi ini tidak bersifat konservatif. Keduanya harus dipandang sebagai posisi yang volatil dan spekulatif dalam portofolio yang terdiversifikasi. Namun, jika Anda mencari peluang logam tanah jarang berikutnya daripada mengejar pemenang kemarin, USA Rare Earth menawarkan peluang risiko-imbalan yang lebih menarik menjelang 2026.

Jalan ke depan bergantung pada kebutuhan geopolitik dan tindakan pemerintah—tetapi ketika faktor-faktor tersebut selaras, saham tanah jarang secara historis memberikan pengembalian yang besar. USA Rare Earth mungkin menjadi tempat asal dari langkah berikutnya.