Akankah Tonggak Sejarah Berikutnya dari Joby Aviation Membuka Potensi Pertumbuhan yang Besar?

Janji yang Rusak Kini Menjadi Kenyataan

Joby Aviation (NYSE: JOBY) telah menjadi kasus klasik dari overpromise dan underperformance. Ketika go public melalui merger SPAC di harga $10.62 per saham, perusahaan memproyeksikan mencapai pendapatan sebesar $2,05 miliar pada tahun 2026. Kenyataannya? Hanya menghasilkan $136.000 dalam pendapatan 2024 sambil membakar kerugian bersih sebesar $608 juta.

Namun inilah twist ceritanya: perusahaan mungkin sebenarnya sedang menuju sesuatu yang transformatif. Berdagang sekitar $13 hari ini, teknologi dasar dan posisi strategis Joby bisa mewakili “rumus kekuatan bersih” yang benar-benar berbeda dalam inovasi dirgantara—di mana berbagai faktor (persetujuan FAA, kemitraan manufaktur, penerapan komersial) selaras untuk menciptakan momentum eksponensial.

Mengapa S4 Joby Sangat Penting

Perbedaan terletak pada efisiensi rekayasa. Pesawat eVTOL S4 milik Joby membawa empat penumpang plus satu pilot, menempuh jarak 150 mil per pengisian dengan kecepatan maksimum 200 mph, dan menggunakan sistem baling-baling tilt-rotor revolusioner yang beralih secara mulus antara mode angkat dan jelajah.

Bandingkan ini dengan kompetitor Archer Aviation (NYSE: ACHR) Midnight: jumlah penumpang yang sama, tetapi jarak tempuh hanya 100 mil, kecepatan maksimum 150 mph, dan konstruksi yang lebih berat karena propeller terpisah untuk angkat versus jelajah. Keunggulan arsitektur ini memberi Joby efisiensi energi yang lebih baik—variabel penting dalam industri eVTOL yang baru berkembang.

Perusahaan tidak hanya membangun pesawat dalam ruang hampa. Mereka memegang kontrak $131 juta DOD (dua pesawat yang telah dikirimkan), mengoperasikan armada uji internasional yang berkembang (U.A.E., Korea Selatan, Jepang), dan telah mendapatkan dukungan dari Toyota dan Delta Air Lines. Akuisisi divisi Uber Elevate pada 2020 plus akuisisi layanan helikopter Blade pada Agustus 2025 menempatkan Joby untuk mengendalikan baik lapisan teknologi maupun platform taksi udara yang berorientasi pelanggan.

Titik Infleksi 2026

Analis memproyeksikan trajektori pendapatan Joby sebesar $40 juta (2025), $113 juta (2026), dan $207 juta (2027)—dengan asumsi persetujuan penuh FAA untuk komersial tiba pada 2026 seperti yang diharapkan. Secara bersamaan, layanan taksi udara Dubai yang perdana akan diluncurkan tahun yang sama.

Ini bukan tolok ukur abstrak. Mereka mewakili “kekuatan bersih” kritis yang bisa mempercepat seluruh model bisnis: lampu hijau regulasi + operasi komersial + pendapatan secara bersamaan.

Narasi Ukuran Pasar

Pada 2045, pasar eVTOL global diperkirakan mampu menampung 30.000 pesawat yang mengangkut tiga miliar penumpang setiap tahun, menurut proyeksi Eve Air Mobility. Jika Joby merebut satu pertiga pangsa pasar (10.000 pesawat/tahun dengan harga sekitar ~$1,3 juta per unit), pendapatan tahunan bisa mencapai $13 miliar.

Dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar $12,7 miliar dan proyeksi penjualan 2027 sebesar $207 juta, Joby tampak mahal dengan rasio 61x penjualan. Tapi jika mencapai $10 miliar pendapatan tahunan pada 2045 dengan hanya 13x kelipatan penjualan, kapitalisasi pasar tersebut mencapai $130 miliar—pengembalian 10x dari valuasi saat ini. Pangsa pasar yang lebih tinggi atau penetapan harga premium yang berkelanjutan bisa mendorong pengembalian bahkan lebih jauh.

Risikonya Nyata

Ini tetap merupakan posisi spekulatif. Jadwal persetujuan FAA bisa tertunda. Permintaan komersial mungkin berkembang lebih lambat dari proyeksi. Kompetitor seperti Archer, Lilium, dan lainnya tidak akan menyerah pangsa pasar dengan tenang. Pembakaran kas Joby dan jalur menuju profitabilitas tetap belum terbukti.

Namun bagi investor yang sabar dan nyaman dengan ketidakpastian di bidang dirgantara dan regulasi, Joby mewakili pertemuan langka dari keunggulan pelopor, teknologi yang berbeda, komitmen kemitraan besar, dan penerapan komersial nyata dalam 12-18 bulan. “Kekuatan bersih” dari faktor-faktor ini yang selaras secara bersamaan bisa menjadi pembeda antara SPAC yang gagal dan peluang generasi.