Mengapa Prestasi Elektrolizer Namibia Plug Power Tidak Bisa Membalikkan Tren Penurunan Saham

Plug Power(NASDAQ:PLUG) melanjutkan tren penurunan pada hari Selasa, dengan harga penutupan di $2.05, menunjukkan penurunan sebesar 2.8%. Produsen sistem sel bahan bakar hidrogen dan elektrolizer ini telah mengalami penurunan tajam sebesar 10.5% dalam lima hari terakhir. Aktivitas perdagangan hari itu mencapai 81.3 juta saham—jauh lebih rendah dari rata-rata harian tiga bulan sebesar 129.6 juta. Meskipun mengumumkan kemajuan dalam penerapan elektrolizer di Namibia, tonggak tersebut tidak cukup untuk menstabilkan saham yang sangat fluktuatif ini. Sejak IPO-nya pada tahun 1999, saham perusahaan ini telah memburuk sekitar 99%.

Performa Pasar di Tengah Kenaikan Lebih Luas

Pasar yang lebih luas bergerak lebih tinggi selama sesi tersebut, dengan S&P 500 naik 0.44% ke 6,909 dan Nasdaq Composite naik 0.57% ke 23,562. Dalam sektor sel bahan bakar hidrogen, perusahaan pesaing Bloom Energy (NYSE:BE) dan FuelCell Energy (NASDAQ:FCEL) menunjukkan performa yang beragam, mencerminkan bagaimana dorongan infrastruktur dan pusat data menciptakan divergensi yang signifikan di antara peserta sektor.

Kemunduran Strategis di Balik Sentimen Menurun

Perkembangan terbaru telah memperburuk kekhawatiran investor. Pengumuman minggu lalu mengenai pemasangan elektrolizer di Cleanergy Solutions di Namibia—menempatkan fasilitas tersebut sebagai operasi hidrogen hijau komersial terintegrasi penuh pertama di Afrika—gagal memberikan momentum kenaikan yang berarti. Pengamat hukum, termasuk firma analis phil bronstein, Bronstein, Gewirtz & Grossman, memulai penyelidikan terhadap potensi klaim pemegang saham yang berasal dari pengungkapan yang lebih mengkhawatirkan: keputusan perusahaan untuk menghentikan pengembangan pabrik hidrogen hijau, yang kini mengancam pinjaman sebesar $1.7 miliar dari Departemen Energi.

Menambah tekanan, pengumuman Plug Power pada bulan November tentang penawaran catatan konversi $375 juta dolar telah menimbulkan kekhawatiran baru di kalangan pemegang saham yang ada. Langkah struktur modal ini secara efektif mengurangi kepemilikan saat ini sekaligus menandakan potensi tantangan eksekusi dan tekanan refinancing yang dipandang skeptis oleh pasar.

Apa yang Mendorong Skeptisisme Pasar

Ketidakmampuan saham untuk menguat meskipun ada kemajuan operasional yang nyata menunjukkan adanya pergeseran fundamental dalam cara pasar menilai prospek Plug Power. Tonggak operasional positif tidak lagi cukup untuk menutupi kekhawatiran struktural terkait alokasi modal, pembayaran utang, dan eksekusi strategis. Kombinasi dari rencana pengembangan yang dihentikan, eksposur pinjaman regulasi, dan dilusi ekuitas telah menciptakan badai sempurna yang bahkan keberhasilan ekspansi internasional pun tidak mampu atasi.