Mengapa Ark Invest milik Cathie Wood Diam-diam Mengurangi Posisinya di SoFi Technologies: Apa yang Perlu Diketahui Investor

Cathie Wood telah membangun reputasi di Ark Invest karena mendukung perusahaan teknologi transformatif, jadi langkah-langkahnya selalu layak untuk diperhatikan. Baru-baru ini, perusahaan investasi tersebut memangkas kepemilikannya di SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) melalui ARK Blockchain & Fintech Innovation ETF (ARKF), menandakan potensi kehati-hatian terhadap favorit fintech ini.

Kenaikan Cepat Perusahaan—Dan Tanda Bahaya yang Dibawanya

SoFi muncul sebagai pengganggu di bidang perbankan digital, go public melalui SPAC pada tahun 2021 dengan rencana ambisius untuk merevolusi keuangan konsumen. Perusahaan ini telah berkembang secara mengesankan, mengumpulkan lebih dari $45 miliar dalam aset—setara dengan neraca bank regional berukuran menengah. Performa tahun ini sangat baik, dengan saham naik sekitar 72% dan memiliki kapitalisasi pasar sebesar $34,6 miliar. Namun, pertumbuhan yang cepat tidak selalu berarti pengembalian yang berkelanjutan.

Tiga Alasan Di Balik Pengurangan SoFi Terbaru oleh Ark

1. Pengambilan Keuntungan Strategis di Akhir Tahun

Pada pertengahan Desember, Ark Invest menjual sekitar 21.094 saham SoFi, menghasilkan sekitar $550.000 dari penjualan tersebut. Meskipun ini terdengar signifikan secara terpisah, ini hanyalah pemangkasan moderat dari posisi SoFi yang lebih luas di Ark. Saat ini, SoFi menempati posisi kesembilan terbesar dalam portofolio ARKF, menyumbang 3,55% dari portofolio ETF tersebut, dengan Ark mempertahankan sekitar $40,7 juta yang diinvestasikan di perusahaan. Pendekatan yang terukur ini menunjukkan rebalancing portofolio di akhir tahun daripada pembalikan keyakinan. Langkah ini bisa mencerminkan strategi panen kerugian pajak atau pengambilan keuntungan setelah saham SoFi melonjak hingga 92% sepanjang tahun.

2. Kekhawatiran Penilaian Sulit Diabaikan

Hampir semua metrik tradisional menunjukkan bahwa SoFi tampak terlalu mahal. Perusahaan fintech ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba dan harga terhadap penjualan yang tinggi. Lebih mencolok lagi, saham ini dihargai 33x EBITDA yang disesuaikan yang diproyeksikan manajemen—penilaian yang menuntut eksekusi tanpa cela. Penilaian tinggi ini meninggalkan sedikit ruang untuk kesalahan; setiap kesalahan operasional dapat memicu koreksi harga saham yang tajam. Bahkan bagi yang percaya pada potensi jangka panjang SoFi, harga yang tinggi ini secara signifikan meningkatkan risiko-imbalan.

3. Pendapatan Berbasis Konsumen Membawa Risiko Makro

Model bisnis SoFi secara fundamental bergantung pada kesehatan konsumen dan kondisi kredit. Mesin pendapatan perusahaan berfokus pada produk pinjaman: pinjaman pribadi, pinjaman pelajar, dan hipotek, dengan pinjaman pribadi menyumbang sebagian besar keuntungan. Selain itu, SoFi baru-baru ini memperluas ke platform Originasi Pinjaman (LPB), di mana mereka mengeluarkan pinjaman untuk perusahaan kredit swasta. Pada Q3 saja, LPB menyumbang $167,9 juta ke pendapatan bersih yang disesuaikan—sekitar 17,5% dari hasil kuartalan.

Segmen ini adalah pedang bermata dua. Dalam kondisi ekonomi yang menguntungkan, aliran modal swasta mudah mengalir. Namun, jika awan resesi berkumpul, suku bunga melonjak, atau kualitas kredit memburuk, sumber modal eksternal ini bisa menghilang dengan cepat. Keberlanjutan pendapatan LPB belum terbukti selama masa resesi, dan investor mungkin memberi nilai minimal padanya jika ketakutan resesi menjadi kenyataan.

Kesimpulan

SoFi Technologies tanpa diragukan telah mencapai pertumbuhan yang mengesankan, tetapi dengan penilaian saat ini, ruang untuk kesalahan semakin menyempit. Pengurangan taktis Cathie Wood terhadap saham SoFi di Ark kemungkinan mencerminkan pengakuan bahwa bahkan narasi fintech yang kuat pun memerlukan harga masuk yang wajar. Bagi investor yang menilai SoFi, kombinasi penilaian yang tinggi, aliran pendapatan yang berfokus pada konsumen, dan eksposur pinjaman siklikal memerlukan kehati-hatian—terutama dalam lingkungan makroekonomi yang tidak pasti.