Perdagangan Saham Antimony: Mengapa Investor Barat Berbondong-Bondong Masuk ke Mineral Penting

Pasar antimony secara diam-diam menjadi salah satu medan pertempuran yang paling diperebutkan dalam perang dagang AS-China—dan investor yang cerdas mulai memperhatikan. Sementara lithium dan tembaga mendominasi perhatian dalam diskusi mineral kritis, saham antimony muncul sebagai taruhan asimetris yang menarik bagi mereka yang ingin memanfaatkan kekurangan pasokan yang semakin ketat.

Inilah inti permasalahannya: harga antimony melonjak dari sekitar US$7.000 per metrik ton pada tahun 2020 menjadi US$34.200 pada pertengahan Desember 2024. Itu hampir 5 kali lipat pergerakan. Namun sebagian besar investor ritel masih tidak tahu apa itu atau mengapa mereka harus peduli.

Mengapa Antimony? Kelebihan Industri Multi-untuk

Antimony bukan sekadar komoditas lain. Ini adalah unsur semi-logam dengan aplikasi yang meliputi flame retardants (60% dari permintaan), amunisi militer, sistem penyimpanan energi, panel surya, semikonduktor, dan baterai garam cair generasi berikutnya.

Pendorong permintaan bersifat struktural:

Pengeluaran pertahanan meningkat secara global, dan amunisi yang diperkuat antimony menjadi standar. Aplikasi militer kini mewakili “ekor yang menggoyang anjing,” menurut ahli strategi pertambangan Christopher Ecclestone di Hallgarten & Company. Ketika pemerintah memprioritaskan persenjataan di atas penjualan komersial, pasokan menjadi semakin ketat dengan cepat.

Revolusi penyimpanan energi menciptakan vektor permintaan baru. Baterai garam cair (molten salt) sedang mendapatkan perhatian untuk penyimpanan skala jaringan, dan antimony meningkatkan daya tahan dan kinerja mereka secara skala besar. Ditambah lagi adopsi panel surya—di mana antimony meningkatkan penyerapan cahaya dan stabilitas termal—dan Anda melihat pertumbuhan struktural yang nyata.

Aplikasi elektronik dan IoT menambahkan lapisan lain. Bahan berkinerja tinggi yang tahan panas dan korosi semakin penting. Antimony memenuhi kriteria tersebut.

Namun inilah masalahnya: produksi tidak sejalan.

Tekanan Pasokan: Geografi Adalah Takdir

China mengendalikan narasi antimony. Negara ini memiliki 5 dari 10 tambang antimony terbesar yang aktif di dunia dan memproduksi 48% dari pasokan global pada tahun 2023 (sekitar 40.000 metrik ton). Cadangan global total hanya sekitar 2 juta MT, dengan China memegang 640.000 MT.

Kemudian datang Agustus 2024. Sebagai tanggapan terhadap pembatasan chip AI AS, China memberlakukan larangan ekspor parsial terhadap antimony. Pada Desember, mereka meningkatkan menjadi larangan lengkap ekspor antimony bersama gallium dan germanium.

Ini sangat penting. Militer dan perusahaan teknologi Barat kini menghadapi krisis rantai pasokan yang nyata. Seperti yang diperingatkan Katusa Research: “dengan cadangan yang menyusut dan pembatasan ekspor yang semakin ketat, Barat menghadapi krisis rantai pasokan.”

Dengan ancaman tarif pemerintahan Trump (berpotensi 60% pada barang-barang China mulai Januari 2025), kemungkinan antimony tetap dilarang sangat tinggi.

Cara Mengakses Antimony Tanpa Logam Fisik

Tidak ada pasar logam fisik cair untuk antimony, jadi eksposur saham antimony adalah satu-satunya jalur bagi investor. Defisit pasokan yang muncul menciptakan opsi nyata bagi produsen non-China.

Perpetua Resources (TSX: PPTA) menonjol sebagai mungkin permainan paling signifikan. Proyek emas-antimony Stibnite di Idaho Tengah sedang menuju keputusan konstruksi pada 2025. Pemerintah AS telah mengucurkan US$1,8 miliar dalam pembiayaan melalui Export-Import Bank plus US$59,4 juta di bawah Defense Production Act. Ini adalah dukungan kebijakan industri secara eksplisit untuk produksi antimony.

Mandalay Resources (TSX: MND) saat ini mengoperasikan tambang emas-antimony Costerfield di Victoria, Australia—satu-satunya produsen antimony di negara tersebut. Panduan produksi 2025 menargetkan 76.500-85.000 ons emas bersama 1.050-1.150 MT antimony. Ini adalah satu-satunya penghasil pendapatan jangka pendek dalam daftar ini.

Larvotto Resources (ASX: LRV) sedang mengembangkan proyek emas-antimony Hillgrove di New South Wales. Studi kelayakan awal yang dirilis Agustus 2024 memproyeksikan 41.100 ons emas dan 5.100 MT antimony setiap tahun, dengan NPV setelah pajak sebesar AU$157 juta dan IRR sebesar 49,6%. Perusahaan ini bergerak menuju studi kelayakan definitif.

United States Antimony (NYSE: UAMY) mengoperasikan satu-satunya smelter antimony yang signifikan di AS, plus kapasitas pemurnian di Meksiko. Pada Desember 2024, mereka menandatangani perjanjian pengujian metallurgi dengan Perpetua Resources—sebuah sinyal posisi strategis menjelang potensi kendala pasokan.

Adriatic Metals (ASX: ADT) memulai produksi di tambang Rupice di Bosnia dan Herzegovina pada 2023. Cadangan termasuk 24.000 MT antimony bersama kredit logam mulia dan logam dasar yang signifikan.

Military Metals (CSE: MILI) memegang proyek antimony-emas tahap lanjutan di Slovakia dan Nova Scotia, plus properti baru yang diperoleh di Nevada. Ini sepenuhnya terleverage terhadap apresiasi harga antimony tanpa produksi jangka pendek.

Antilles Gold (ASX: AAU) sedang mengembangkan proyek emas-antimony-perak La Demajagua di Kuba dengan studi skoping yang diharapkan selesai Q3 2025.

Nagambie Resources (ASX: NAG), Siren Gold (ASX: SNG), Southern Cross Gold (ASX: SXG), dan Trigg Minerals (ASX: TMG) melengkapi nama-nama tahap eksplorasi dengan eksposur antimony di Australia dan Selandia Baru.

Pengaturan Makro

Apresiasi saham antimony bergantung pada tiga kekuatan pendorong yang menyelaraskan:

1. Kelangsungan larangan ekspor – Jika China mempertahankan pembatasan hingga 2025, kelangkaan menjadi nyata
2. Perluasan anggaran pertahanan – Ketegangan geopolitik membenarkan pengeluaran militer yang lebih tinggi dan stok amunisi
3. Adopsi penyimpanan energi – Percepatan pembangunan infrastruktur energi terbarukan meningkatkan permintaan antimony

Risikonya? Pembatasan pasokan China melonggar melalui negosiasi, membanjiri pasar dan menekan harga. Tapi mengingat trajektori geopolitik saat ini, itu adalah hasil yang peluangnya lebih kecil.

Bagi investor yang mencari eksposur ke mineral kritis di luar kompleks lithium-kobalt yang penuh sesak, saham antimony menawarkan asimetri permintaan pasokan yang nyata didukung oleh dukungan kebijakan pemerintah secara eksplisit. Jendela untuk masuk mungkin tidak akan tetap terbuka selamanya.