Akankah Perubahan Kebijakan Terbaru Akhirnya Memberikan Terobosan pada Saham Marijuana?

Perubahan Regulasi yang Mengubah Permainan

Industri ganja baru saja menerima apa yang dianggap banyak orang sebagai kemenangan kebijakan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Perintah eksekutif Presiden Trump mengklasifikasikan ulang ganja dari Schedule 1 menjadi Schedule 3, menandai momen penting bagi saham ganja dan sektor yang lebih luas. Untuk memahami mengapa ini penting, penting untuk mengetahui apa arti dari klasifikasi ini.

Pemerintah federal mengkategorikan zat terkendali ke dalam lima tingkat berdasarkan potensi penyalahgunaan dan aplikasi medisnya. Ganja sebelumnya digolongkan bersama heroin dalam tingkat paling ketat—Schedule 1—yang secara esensial memperlakukannya seolah-olah tidak memiliki manfaat medis yang sah dan sangat berbahaya. Sekarang, sebagai zat Schedule 3, ganja akan diakui memiliki nilai terapeutik yang nyata dan risiko penyalahgunaan yang lebih rendah dibandingkan obat Schedule 1 dan Schedule 2.

Reklasifikasi ini membawa manfaat nyata bagi operator ganja di AS: akses perbankan yang lebih lancar dan kemampuan untuk mengklaim pengurangan pajak bisnis standar yang sebelumnya tidak tersedia. Potensi permintaan konsumen yang meningkat seiring berkurangnya hambatan adalah faktor lain yang mendorong optimisme investor.

Dua Raksasa Kanada Mengincar Ekspansi ke Amerika

Canopy Growth (NASDAQ: CGC) dan Aurora Cannabis (NASDAQ: ACB) adalah dua perusahaan budidaya ganja paling terkemuka di Kanada. Keduanya mengalami gelombang antusiasme selama akhir 2010-an, tetapi seperti sebagian besar rekan sektornya, mereka menghadapi penurunan valuasi selama lima tahun terakhir.

Terobosan regulasi ini memicu spekulasi tentang apakah perusahaan-perusahaan ini akhirnya dapat menemukan jalan menuju profitabilitas melalui masuknya ke pasar AS. Canopy Growth sudah memiliki pijakan melalui anak perusahaan Canopy USA, memberinya keunggulan struktural dibandingkan pesaing tanpa operasi Amerika yang ada. Aurora Cannabis tidak memiliki infrastruktur ritel atau distribusi langsung di AS, meskipun secara teoretis dapat mempercepat masuk melalui strategi M&A—sebuah strategi yang berhasil digunakannya di Kanada.

Mengapa Optimisme Mungkin Terlalu Dini

Namun, di balik kemenangan regulasi ini terdapat kenyataan yang lebih rumit. Meskipun status Schedule 3 adalah kemajuan, ganja tetap ilegal secara federal, dan perdagangan antarnegara bagian tetap dilarang. Langkah setengah hati ini menciptakan lingkungan regulasi yang berpotongan-potongan yang membatasi potensi ekspansi sejati.

Lihat apa yang terjadi di Kanada: Aurora Cannabis mendapatkan posisi utama di pasar domestik yang sepenuhnya dilegalkan, tetapi tetap menunjukkan hasil keuangan yang mengecewakan dan beroperasi dengan kerugian. Jika perusahaan ini kesulitan menghasilkan pengembalian menarik meskipun menjadi salah satu petani terbesar di Kanada dalam lingkungan yang tidak dibatasi, bagaimana seharusnya investor mengharapkan keberhasilannya di pasar AS yang sebagian legal?

Canopy Growth menghadapi dinamika yang berbeda. Anak perusahaannya di AS memberikan keunggulan sebagai pelopor dibandingkan banyak pesaing, tetapi ini tidak melindunginya dari tantangan yang sama: legalisasi federal yang belum lengkap, lanskap regulasi yang terfragmentasi, dan tekanan kompetitif yang meningkat. Ukuran pasar AS yang besar kemungkinan akan menarik banyak pelaku yang memiliki modal cukup dan posisi yang lebih baik untuk memanfaatkan perkembangan ini.

Kesimpulan tentang Saham Ganja

Momentum regulasi ini nyata, tetapi baik Canopy Growth maupun Aurora Cannabis tidak mewakili peluang investasi yang menarik pada level saat ini. Tantangan struktural industri ini tetap belum terselesaikan meskipun ada kemenangan kebijakan kecil ini. Investor yang mencari eksposur ke saham ganja hari ini harus menyadari bahwa kemajuan regulasi tidak secara otomatis berarti kinerja saham di pasar akan lebih baik.

Tim Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini menyoroti 10 pilihan saham terbaik mereka untuk investor yang melihat ke depan—dan tidak ada saham ganja yang masuk dalam daftar tersebut. Kinerja historis menunjukkan nilai dari pilihan mereka: investasi sebesar $1.000 di Netflix pada rekomendasi Desember 2004 akan tumbuh menjadi $509.470, sementara jumlah yang sama di Nvidia dari April 2005 akan mencapai $1.167.988.

Rekam jejak Stock Advisor menunjukkan rata-rata pengembalian sebesar 991%—jauh melebihi pengembalian S&P 500 yang sebesar 196%. Sebelum menginvestasikan modal ke saham ganja, pertimbangkan apakah perusahaan-perusahaan ini benar-benar mewakili peluang terbaik Anda untuk penciptaan kekayaan di lingkungan pasar saat ini.

*Pengembalian Stock Advisor per 28 Desember 2025. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan. Pandangan yang diungkapkan di sini tidak harus mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.