Dalam beberapa waktu terakhir saya kembali memikirkan logika Falcon Finance, semakin saya pelajari semakin saya merasa penting untuk menghindari jebakan umum—banyak orang terburu-buru memberi label pada proyek semacam ini. Stablecoin? Protokol hasil? Investor melihat grafik $FF berulang kali bingung. Tapi jujur saja, label-label ini hanyalah permukaan.

Masalah sebenarnya ada di sini: apakah jalur yang dipilih proyek ini tepat?

Di chain penuh dengan berbagai proyek, tetapi sebagian besar hidup dengan satu pola saja. Proyek stablecoin terlalu fokus pada stablecoin, protokol hasil hanya akan fokus pada hasil, berjalan dengan satu jalur sampai akhir. Bagaimana proyek seperti ini bisa mati? Perubahan sentimen pasar, normalisasi biaya dana, hilangnya peluang arbitrase—langsung ketahuan. Masih ingat likuiditas mining yang pernah populer? Ingat protokol yang bertahan dengan arbitrase tertentu? Akhirnya sama saja.

FF menyadari hal ini. Mereka tidak menaruh semua chip pada satu mekanisme arbitrase, satu siklus biaya, atau satu strategi jangka pendek. Pendekatan mereka berbeda—memusatkan perhatian pada satu hal: menjadikan USDf sebagai alat yang terus digunakan. Perhatikan, saya bukan berbicara tentang hasil, tetapi tentang skenario penggunaan nyata. Banyak orang tidak memahami detail ini.

Dari sudut pandang lain: jika USDf hanyalah stablecoin dengan bunga tinggi, batasannya sudah jelas. Jika hasilnya menurun, dana akan langsung berbalik dan pergi, hal seperti ini sudah sering terjadi. Tapi jika USDf berperan sebagai media penyelesaian, token insentif, atau jaminan di berbagai ekosistem? Ceritanya akan benar-benar berubah. Tidak lagi bergantung pada APY, tetapi didorong oleh aplikasi nyata.