Saham AS memulai tahun dengan catatan positif, mendominasi pasar global dengan performa yang mengesankan. Melompat ke saat ini—momentum tersebut sebagian besar telah memudar. Yang mencolok adalah bahwa perlambatan ini terjadi meskipun posisi dominan Amerika dalam revolusi AI. Anda mungkin mengharapkan kepemimpinan teknologi untuk diterjemahkan menjadi kekuatan pasar yang berkelanjutan, tetapi angka menunjukkan cerita yang berbeda. Antusiasme awal tahun yang menjadikan ekuitas AS favorit dunia telah bergeser menjadi konsolidasi dan volatilitas. Ini adalah pengingat bahwa bahkan di tengah siklus teknologi yang transformatif, siklus pasar berjalan sesuai irama mereka sendiri. Hambatan makro tradisional, kekhawatiran valuasi, dan pengambilan keuntungan semuanya berperan dalam meredam apa yang tampak seperti reli yang tak terbendung.