Pada 29 Desember, terjadi aksi jual yang mengejutkan di pasar logam mulia global. emas spot turun tajam dari $4.549 menjadi $4.307, turun lebih dari 4%; Perak turun secara vertikal dari level tertinggi $84, dengan amplitudo lebih dari $13 dalam satu hari, penurunan hampir 10%. Platinum dan paladium juga mengikutinya, turun lebih dari 13%. Dalam badai ini, nilai pasar global menguap hampir $2 triliun dalam sekejap.

Mengapa pasar tiba-tiba lepas kendali? Pendorong utamanya adalah keputusan mendadak oleh CME Group - mereka tiba-tiba menaikkan persyaratan margin, dengan emas naik 10% dan perak langsung naik 13,6%. Ini adalah palu untuk spekulan leverage tinggi. Sejumlah besar posisi terpaksa ditutup, dan aksi jual pecah, dan pasar jatuh ke dalam spiral ke bawah yang memperkuat diri sendiri.

Apa yang membuat pasar semakin gugup adalah bahwa bank yang penting secara sistemik dikabarkan telah diambil alih karena gagal bayar margin $ 2,3 miliar. Meski tidak dikonfirmasi nanti, kabar ini sendiri sudah cukup untuk meledakkan kepanikan pasar.

Pada tingkat yang lebih dalam, perak memang naik terlalu banyak tahun ini - telah melonjak 185% selama tahun ini, yang telah lama menyimpang dari fundamental. Dana kuantitatif dan ETF telah memicu gelembung dan membuat gelembung semakin besar. Sekarang akhirnya bubar. Pada saat yang sama, sinyal pelonggaran situasi geopolitik (Trump mengatakan ada konsensus 90% dalam negosiasi Rusia-Ukraina) telah membuat premi safe-haven emas memudar dengan cepat. Selain itu, likuiditas sudah ketat pada akhir tahun, dan stop order teknis dipicu pada gilirannya, membentuk badai ke bawah yang sempurna.

Akibatnya terus berlanjut. Akibatnya, saham AS terseret turun, dan runtuhnya logam industri mencerminkan pesimisme ekstrem pasar tentang permintaan. Beberapa analis bahkan memperingatkan bahwa perak dapat jatuh menuju $ 42. Tetapi ada juga suara bahwa kemunduran ekstrem ini hanya melepaskan emosi yang terlalu panas dan bahwa pasar bullish masih jauh dari selesai.

Bagi investor kripto, badai ini sebenarnya patut diperhatikan. Ini mengungkapkan aliran dana yang sebenarnya dalam konteks pengetatan likuiditas global dan revaluasi aset safe-haven. Ketika aset safe-haven tradisional terdepresiasi dengan cepat, status Bitcoin sebagai aset non-negara lainnya ditinjau kembali. Aset koin privasi juga cenderung mendapatkan perhatian yang meningkat selama periode ketidakpastian yang meningkat ini. Kali ini, apakah ini sinyal puncak logam mulia, atau awal dari gelombang pembelian bawah berikutnya? Pasar masih menunggu jawaban.