#比特币与黄金战争 Emas spot sudah melonjak ke 4500 dolar AS/ons sejak awal tahun, dan gelombang bull market ketiga yang dimulai sejak 2015 tampaknya tidak semudah itu. Yang menarik adalah, saham emas domestik justru tidak banyak mengikuti—semua sibuk melihat AI, sehingga melupakan emas.

Situasi geopolitik sesekali memanas, ditambah gelembung AI di pasar saham AS yang secara samar menekan aset risiko, di saat yang sama Federal Reserve ingin menurunkan suku bunga, Jepang ingin menaikkannya, dalam tekanan ganda ini dolar AS tidak bisa menguat maupun melemah. Apakah emas bisa mencapai rekor tertinggi lagi pada 2026? Saya rasa kemungkinannya tidak kecil.

Melihat dua gelombang besar emas sebelumnya, pola yang sama selalu muncul: dolar melemah, bank sentral melonggarkan kebijakan, dan ekonomi mengalami sedikit masalah. Ketiga hal ini akan lengkap pada 2026. Trump bahkan mengklaim akan menurunkan suku bunga di bawah 1% (dan ada yang percaya), dan secara umum prediksi bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga menjadi antara 2,75%-3,00% hingga September. Di sisi lain, Jepang menaikkan suku bunganya menjadi 0,75%, yang belum pernah terjadi dalam 30 tahun terakhir. Dengan kombinasi ini, tidak heran jika nilai tukar dolar AS cenderung melemah.

Dari segi ekonomi juga tidak ada kabar baik—tingkat pengangguran melonjak ke 4,6%, dan jalur AI juga mulai sepi, pertumbuhan ekonomi jelas menurun. Dalam kondisi seperti ini, sifat safe haven emas akan semakin terlihat, dan banyak institusi sudah menyadari hal ini. JPMorgan bahkan menargetkan harga 5000 dolar AS, Morgan Stanley memperkirakan bisa menyentuh 4800 dolar AS di kuartal keempat, dan bank besar seperti Citigroup serta UBS juga menambah posisi emas.

Lebih ekstrem lagi dari sisi industri. Perusahaan tambang utama seperti Zijin Mining, Luoyang Moly, dan lainnya gila-gilaan membeli aset tambang emas di seluruh dunia, dan dalam negeri juga menemukan deposit besar seperti Dadonggou dan Wangu, yang produksinya terus meningkat dua kali lipat.

Performa sektor emas di pasar A-share sangat menunjukkan hal ini. Zijin Mining dan Chifeng Gold yang produksinya melonjak tinggi mendorong harga emas naik, dan berhasil mencapai kenaikan sekitar 10 kali lipat, menjauhkan rata-rata sektor. Saat ini, valuasi saham emas sebenarnya masih punya ruang, dan potensi pertumbuhan kinerja baru akan terlihat.

Bagaimana pandanganmu? Apakah harga emas bisa menembus 5000 dolar AS pada 2026? Atau, apakah kamu lebih percaya pada kepastian emas spot, atau justru tertarik pada efek leverage dari saham konsep emas?