Saham Nike Anjlok karena Panduan yang Mengecewakan, Meskipun Mengalahkan Perkiraan Q2

Investor Nike bangun dengan berita mengecewakan saat saham perusahaan apparel olahraga ini anjlok 9,1% selama perdagangan, menarik turun portofolio meskipun perusahaan melaporkan hasil kuartal kedua yang lebih baik dari perkiraan. Penyebabnya? Pandangan hati-hati manajemen untuk kuartal ketiga, menandakan bahwa transformasi yang sedang berlangsung akan memakan waktu lebih lama dari yang diperkirakan pasar.

Laba Melampaui Ekspektasi Tapi Panduan Mengecewakan

Nike melaporkan pendapatan kuartal fiskal kedua sebesar $12,4 miliar, sedikit melampaui perkiraan konsensus sebesar $12,21 miliar—peningkatan modest 1% dari tahun sebelumnya. Melihat angka-angka tersebut secara mendalam mengungkapkan gambaran yang lebih kompleks. Segmen grosir melonjak 8% menjadi $7,5 miliar, mencerminkan pivot strategis perusahaan untuk membangun kembali hubungan dengan mitra ritel utama. Namun, pendapatan langsung ke konsumen turun 8% menjadi $4,6 miliar, menunjukkan tantangan yang terus berlanjut di saluran tersebut.

Secara geografis, kinerja tidak merata. Amerika Utara memberikan hasil yang menggembirakan dengan lonjakan pendapatan 9%, menunjukkan upaya perbaikan sedang mendapatkan momentum di pasar utama. Sebaliknya, penjualan di China turun 17%, menegaskan tantangan yang dihadapi perusahaan di pasar terbesar kedua. Divergensi regional ini menyampaikan cerita penting: Nike membuat kemajuan selektif, tetapi tantangan tetap ada secara global.

Metode profitabilitas menunjukkan gambaran yang lebih keras. Margin kotor menyusut sebesar 300 basis poin menjadi 40,6%, terutama karena biaya tarif yang tinggi menggerogoti laba bersih. Laba per saham turun 32% menjadi $0,53, meskipun ini masih melebihi ekspektasi analis sebesar $0,37. CEO Elliott Hill berusaha membingkai narasi secara positif, menyatakan bahwa “Nike berada di bab tengah dari kebangkitan kami” dan menyampaikan kepercayaan terhadap strategi jangka panjang, tetapi reaksi pasar menunjukkan bahwa investor menginginkan percepatan, bukan kesabaran.

Apa yang Dirasikan Panduan

Melihat ke depan ke Q3, Nike memperkirakan pendapatan akan menyusut dalam angka satu digit rendah—sekitar $11 miliar. Meskipun ini sejalan dengan pola musiman historis, penurunan berurutan dari Q2 membawa beban psikologis bagi investor. Perusahaan juga menandai bahwa margin kotor menghadapi tekanan, berpotensi menurun sebesar 175-225 basis poin dalam kuartal tersebut.

Panduan ini pada dasarnya memberi tahu investor bahwa narasi perbaikan, meskipun sedang berlangsung, masih belum selesai. Pertumbuhan laba tetap sulit dicapai, dan perusahaan meminta kesabaran lebih lama karena perubahan struktural mulai berakar.

Kesimpulan

Laporan laba Nike tidak mengandung rincian operasional yang mengkhawatirkan, namun saham tetap anjlok—sebuah tanda bahwa investor telah memperhitungkan skenario yang lebih optimis. Perusahaan jelas sedang menavigasi transformasinya, terutama di Amerika Utara, tetapi kelemahan yang berkelanjutan di margin dan waktu yang diperpanjang untuk kembali ke pertumbuhan laba telah menguji kepercayaan investor. Apakah ini merupakan peluang membeli atau sinyal untuk menunggu tanda-tanda keuntungan yang berkelanjutan tetap menjadi pertanyaan yang harus dijawab masing-masing investor.