YPF Mengurangi Biaya Pra-Operasi di Q3, Mengimbangi Penurunan Pendapatan dengan Efisiensi Operasional

YPF Sociedad Anónima melaporkan laba per saham sebesar $0.84 untuk kuartal ketiga tahun 2025, melampaui proyeksi analis sebesar $0.82. Ini menandai penurunan dari $3.75 yang diperoleh pada kuartal yang sama tahun sebelumnya. Namun, kemampuan perusahaan untuk mengendalikan biaya pra-operasi terbukti penting dalam meningkatkan profitabilitas meskipun menghadapi tantangan di tempat lain.

Pendapatan kuartalan mencapai $4.64 miliar, kurang dari perkiraan $5.05 miliar dan turun dari $5.3 miliar pada periode yang sama tahun 2024. Meskipun pendapatan utama menyusut, YPF berhasil memperbesar laba bersihnya melalui pengelolaan biaya yang agresif dan peningkatan efisiensi operasional.

Apa yang Mendorong Kinerja Q3?

Kelebihan laba ini sebagian besar berasal dari pengurangan besar dalam biaya pra-operasi dan total biaya operasional, yang menurun 30,9% tahun-ke-tahun menjadi $1.356 juta dari $1.962 juta. Pengurangan biaya ini mencerminkan pergeseran strategis YPF ke operasi shale dengan margin tinggi dan pengurangan ketergantungan pada ladang konvensional yang matang.

Sebagian dari keuntungan ini dikompensasi oleh penurunan produksi dan harga komoditas yang lebih lemah. Total produksi hidrokarbon turun 6,4% menjadi 523,1 ribu barel setara minyak per hari (Mboe/d) dibandingkan dengan 558,7 Mboe/d di Q3 2024. Pada saat yang sama, realizasi harga minyak mentah menyusut 12,1% menjadi $60 per barel, sementara harga gas alam turun 3% menjadi $4,3 per MMBtu.

Dinamika Produksi dan Harga

Produksi minyak mentah rata-rata 239,8 ribu barel per hari, turun dari 255,8 di kuartal tahun lalu. Penurunan ini mencerminkan berkurangnya output konvensional, meskipun kontribusi shale yang lebih tinggi memberikan sedikit kelegaan. Produksi gas alam menurun 4,8% menjadi 38,4 juta meter kubik per hari, terutama didorong oleh kelemahan di aset konvensional yang matang.

Meskipun volume dan harga lebih rendah, EBITDA Disesuaikan hulu YPF meningkat 32,9% tahun-ke-tahun menjadi $1.042 juta. Peningkatan ini didukung oleh pengurangan biaya lifting dan kekuatan musiman dalam penjualan gas alam.

Kinerja Segmen Pengilangan

Segmen midstream dan downstream memproses 326,2 ribu barel per hari, naik 9,3% dari 298,3 di kuartal tahun lalu. Pemanfaatan kilang meningkat menjadi 96,5% dari 88,3%, menunjukkan leverage operasional yang lebih baik. EBITDA Disesuaikan dari segmen ini, setelah memperhitungkan efek harga persediaan, turun 25,6% menjadi $354 juta, terutama karena margin bahan bakar lokal yang menyempit.

Pembentukan Kas dan Neraca Keuangan

Arus kas operasional mencapai $1.225 juta selama kuartal tersebut. Namun, perusahaan mencatat arus kas bebas negatif sebesar $759 juta karena investasi modal melebihi arus kas operasional yang dihasilkan.

Per 30 September 2025, YPF mempertahankan kas dan investasi jangka pendek sebesar $1,02 miliar terhadap total utang sebesar $10,6 miliar, menjaga fleksibilitas keuangannya di tengah pasar komoditas yang volatil.

Prospek Investasi

YPF mendapatkan peringkat Zacks Rank #3 (Hold), mencerminkan kinerja operasional perusahaan yang campuran dan paparan terhadap volatilitas harga komoditas. Reposisi strategis perusahaan menuju aset shale dan penekanan pada disiplin biaya melalui pengurangan biaya pra-operasi menunjukkan komitmen manajemen untuk meningkatkan nilai pemegang saham di tengah lingkungan energi yang menantang.