Pasar Menguat karena Ekspektasi Optimis terhadap Relaksasi Suku Bunga Fed dan Kelembutan Ekonomi

Indeks Saham Pulih Berkat Harapan Kebijakan

Ekuitas sedang mengalami pemulihan hari ini dengan kenaikan luas di seluruh indeks utama. S&P 500 mencatat kenaikan +0.39%, sementara Nasdaq 100 naik +0.50% dan Dow Jones Industrials naik +0.27%. Pasar berjangka menunjukkan momentum serupa, dengan kontrak E-mini S&P bulan Desember naik +0.40% dan kontrak E-mini Nasdaq menambah +0.47%. Rebound ini mengikuti penjualan tajam hari Jumat lalu, menandakan kepercayaan investor yang kembali.

Kenaikan ini mencerminkan optimisme pasar terkait kemungkinan perubahan kebijakan Federal Reserve yang lebih akomodatif. Imbal hasil Treasury 10 tahun telah turun 3 basis poin menjadi 4.16%, mencerminkan ekspektasi terhadap suku bunga yang lebih rendah di masa depan. Pernyataan dovish terbaru dari Gubernur Fed Stephen Miran—yang menyebut bahwa kebijakan saat ini terlalu ketat dan menyoroti tren inflasi yang tidak berbahaya serta kekhawatiran pasar tenaga kerja—telah memperkuat argumen bullish untuk saham.

Data Ekonomi dan Implikasi Kebijakan Fed

Rilis data ekonomi hari ini memperkuat sentimen dovish. Indeks Manufaktur Empire State bulan Desember menyusut tak terduga menjadi -3.9, jauh di bawah perkiraan 10.0. Kelemahan dalam kondisi bisnis ini memberi dukungan bagi pendukung pemotongan suku bunga dan memperkuat harapan bahwa Fed akan beralih ke pelonggaran kebijakan dalam beberapa bulan mendatang.

Data ekonomi terbaru dari China menambah pandangan berhati-hati terhadap pertumbuhan global. Produksi industri meningkat +4.8% tahun-ke-tahun di bulan November, di bawah perkiraan +5.0%. Sementara itu, pertumbuhan penjualan ritel melambat menjadi +1.3%, menandai laju terlemah dalam 2,75 tahun. Harga rumah baru terus menurun, mencatat penurunan bulanan ke-30 berturut-turut. Data ini menimbulkan pertanyaan tentang dinamika permintaan global menjelang akhir tahun.

Minggu Mendatang: Kalender Ekonomi Penting

Investor bersiap menghadapi minggu yang penuh data yang akan sangat mempengaruhi sentimen pasar dan ekspektasi Fed. Hari ini, indeks perumahan National Association of Home Builders diperkirakan naik ke 39. Pada hari Selasa, laporan ketenagakerjaan menjadi pusat perhatian, dengan nonfarm payrolls diperkirakan bertambah 50.000 dan tingkat pengangguran tetap di 4.5%. Pertumbuhan upah diperkirakan +0.3% bulanan dan +3.6% tahunan. Secara terpisah, penjualan ritel diperkirakan menunjukkan kenaikan modest +0.1% bulan-ke-bulan, dengan penjualan di luar otomotif naik +0.2%. PMI manufaktur diperkirakan turun sedikit ke 52.0.

Kamis akan dirilis data klaim pengangguran awal, diperkirakan turun 11.000 menjadi 225.000, bersamaan dengan data inflasi November yang penting. Inflasi Indeks Harga Konsumen diperkirakan +3.1% tahun-ke-tahun, dengan CPI inti di +3.0%. Minggu berakhir hari Jumat dengan data penjualan rumah yang ada dan revisi naik terhadap sentimen konsumen.

Saat ini, pasar memperhitungkan hanya 27% kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari, meskipun harga ini bisa berubah berdasarkan data minggu ini.

Pasar Treasury dan Dinamika Kurva Imbal Hasil

Pasar Treasury merespons latar belakang ekonomi dovish ini. Kontrak futures obligasi 10 tahun Maret naik 7 tick, dengan imbal hasil turun 2 basis poin menjadi 4.165%. Data manufaktur yang lemah menjadi katalis bagi kekuatan obligasi, sementara komentar dovish dari Fed menambah dukungan. Namun, ketahanan pasar saham membatasi kenaikan lebih lanjut pada Treasury.

Perkembangan penting adalah memperdalamnya kurva imbal hasil, yang telah mempercepat sejak pengumuman FOMC hari Rabu lalu tentang program likuiditas bulanan baru sebesar $40 miliar melalui pembelian surat utang Treasury jangka pendek. Pergerakan ini—di mana investor membeli surat berjangka pendek dan menjual surat berjangka panjang—menciptakan hambatan bagi harga obligasi berdurasi panjang. Kekhawatiran tentang ketahanan inflasi dan potensi ancaman terhadap independensi Fed juga membebani valuasi obligasi Treasury jangka panjang.

Di Eropa, imbal hasil obligasi pemerintah menurun. Imbal hasil bund Jerman 10 tahun turun 1.7 basis poin menjadi 2.840%, sementara gilt Inggris 10 tahun turun 2.2 basis poin menjadi 4.494%. Produksi industri zona Euro meningkat 0.8% bulan-ke-bulan di Oktober, sesuai ekspektasi. Keputusan kebijakan ECB berikutnya hari Kamis diperkirakan tidak akan menyertakan pemotongan suku bunga, dengan swap menunjukkan probabilitas 0% untuk pengurangan 25 basis poin.

Kinerja Ekuitas Luar Negeri

Pasar ekuitas global menunjukkan gambaran campuran. Euro Stoxx 50 Eropa naik +0.71%, sementara indeks Asia-Pasifik melemah. Shanghai Composite China turun -0.55%, dan Nikkei 225 Jepang turun -1.31%, mencerminkan pandangan ekonomi dan kebijakan yang berbeda.

Penggerak Sektor dan Aksi Saham Individu

Saham semikonduktor memimpin reli hari ini, dengan KLA Corp melonjak lebih dari 4% setelah upgrade Jeffries menjadi buy dengan target harga @E5@. Micron Technology dan Lam Research masing-masing naik lebih dari 2%, sementara Applied Materials, Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors, Nvidia, dan ASML Holding semuanya naik lebih dari 1%.

Kekuatan logam mulia menguntungkan saham pertambangan. Emas dan tembaga naik lebih dari 1%, sementara perak melompat lebih dari 3%, mengangkat Barrick Mining, Newmont, Hecla Mining, dan Freeport-McMoRan masing-masing lebih dari 1%.

Penggerak kenaikan utama termasuk Immunome, naik lebih dari 23% setelah mengumumkan hasil uji coba fase 3 yang positif untuk Varegacestat dalam tumor desmoid, dan ZIM Integrated Shipping Services, naik lebih dari 5% setelah laporan tawaran akuisisi. Akamai Technologies melonjak lebih dari 4% setelah upgrade double dari KeyBanc menjadi overweight, sementara Teradyne melompat lebih dari 3% setelah upgrade double dari Goldman Sachs menjadi buy. Corebridge Financial, Doximity, dan Charles River Laboratories masing-masing mencatat kenaikan lebih dari 2% berkat upgrade analis dan berita pencantuman indeks.

Di sisi negatif, ServiceNow adalah yang terbesar rugi di S&P 500, turun lebih dari 9% setelah downgrade dari KeyBanc menjadi underweight. ARM Holdings turun lebih dari 3% setelah downgrade dari Goldman Sachs menjadi sell. Penurunan tambahan terjadi pada Entegris, LyondellBasell Industries, Adobe, dan Texas Instruments, masing-masing menghadapi downgrade dan pengurangan target harga dari broker besar.

Kalender Laporan Keuangan

Perusahaan yang melaporkan hari ini termasuk Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp, dan Triller Group Inc.