Taruhan Politik Tesla: Bagaimana Aktivisme Musk Mengubah Dinamika Pasar Kendaraan Listrik

Masalah Polarisasi dalam Barang Konsumen Discretionary

Ketika pemimpin bisnis terkenal terjun ke dunia politik, mereka berisiko mengasingkan segmen pelanggan besar—tetapi bahaya ini tersebar tidak merata. Beberapa perusahaan beroperasi di ruang B2B di mana boikot konsumen memiliki pengaruh kecil. Yang lain, seperti yang berada di sektor barang konsumsi diskresi, menghadapi konsekuensi langsung. Kita telah melihat ini terjadi sebelumnya: Bud Light dari Anheuser-Busch InBev menyadari kenyataan keras ini setelah kampanye iklannya tahun 2023 memicu reaksi keras. CEO Chick-fil-A kemudian menyatakan penyesalan atas keterlibatan perusahaan mereka dalam debat perang budaya.

Kendaraan listrik menempati posisi yang sangat rentan dalam lanskap ini. Berbeda dengan barang esensial, EV tetap bersifat opsional—sekitar 90% pengemudi Amerika masih belum memilikinya per awal 2025. Opsionalitas ini berarti preferensi konsumen dapat berubah dengan cepat berdasarkan persepsi merek.

Ke Mana Perginya Penjualan Tesla?

Angka-angka menunjukkan cerita yang mencolok. Tesla mengalami penurunan pertama dalam penjualan mobil tahunan selama lebih dari satu dekade pada tahun 2024, turun dari 1,81 juta kendaraan menjadi 1,79 juta. Kuartal keempat mengalami penurunan 8% tahun-ke-tahun saat suhu politik memuncak menjelang pemilihan. Q1 2025 menunjukkan gambaran yang bahkan lebih suram: pendapatan penjualan mobil merosot 20% dibandingkan tahun sebelumnya.

Keuntungan juga menyusut secara signifikan. Pendapatan bersih Tesla turun dari $15 miliar pada 2023 menjadi $7,1 miliar pada 2024—penurunan sebesar 52,7% meskipun ada pemotongan harga agresif yang dimaksudkan untuk merangsang permintaan.

Sebuah studi ketat yang dilakukan oleh peneliti Universitas Yale meneliti fenomena ini melalui lensa politik. Temuan mereka: sejak 2022, Tesla mengalami keruntuhan penjualan yang nyata di daerah-daerah Demokrat yang tidak diimbangi oleh kenaikan di wilayah Republik. Para peneliti menghitung bahwa posisi politik pimpinan perusahaan telah menyebabkan Tesla kehilangan sekitar 1,26 juta potensi penjualan kendaraan.

Kebijakan Administrasi Trump: Pemenang dan Pecundang

Sementara keselarasan Musk dengan administrasi Trump awalnya meningkatkan saham Tesla—saham naik 69% dalam bulan setelah Hari Pemilihan—kebijakan nyata dari administrasi tampaknya telah menciptakan lebih banyak hambatan daripada keuntungan.

Analis J.P. Morgan Ryan Brinkman memperingatkan bahwa Tesla bisa kehilangan lebih dari setengah pendapatan tahunan karena kebijakan administrasi, terutama penghapusan kredit pajak EV federal sebesar $7.500. Seperti yang dikatakan seorang eksekutif otomotif kepada Financial Times: “Tidak diragukan lagi bahwa Tesla akan terkena dampak lebih keras daripada kebanyakan.”

Ini menciptakan paradoks: meskipun akses politik di tingkat tertinggi meningkat, hasil bisnis yang nyata justru memburuk.

Lebih dari Kendaraan Penumpang: Strategi Diversifikasi Tesla

Divisi otomotif perusahaan, meskipun dominan, semakin mewakili hanya satu aliran pendapatan. Energi dan penyimpanan energi menyumbang sekitar 10% dari pendapatan 2024, dengan layanan tambahan menyumbang 10,5%. Musk telah memposisikan robot humanoid Optimus sebagai mesin masa depan perusahaan, dengan produksi massal ditargetkan paling cepat akhir 2026. Dia menyarankan bahwa 80% dari valuasi akhir Tesla bisa berasal dari inisiatif robotika ini.

Perspektif Investasi: Valuasi vs. Risiko Eksekusi

Dengan rasio harga terhadap laba sebesar 312, valuasi Tesla saat ini mengasumsikan eksekusi yang hampir sempurna dari berbagai inisiatif ambisius. Untuk produsen otomotif yang sudah mapan, multiple ini tampaknya tidak realistis jika dipandang dari risiko yang ada.

Perusahaan menghadapi beberapa titik kritis: akankah Optimus mencapai kelayakan produksi sesuai jadwal? Bisakah Tesla mempertahankan pangsa pasar melawan kompetisi yang semakin intens dari China dan produsen mobil legacy? Bagaimana penghapusan dukungan kredit pajak akan mempengaruhi pemulihan permintaan?

Kerusakan persepsi merek politik tampaknya sudah diperhitungkan dalam valuasi saat ini, tetapi banyak ketidakpastian operasional tetap ada. Kalkulasi risiko-imbalan menunjukkan perlunya kehati-hatian sampai kejelasan eksekusi muncul di sekitar tonggak utama 2026.