Mengapa Memegang Saham Advance Auto Parts Layak Dipertimbangkan di Pasar Saat Ini

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) menguasai kehadiran yang signifikan di sektor aftermarket otomotif Amerika, mendistribusikan suku cadang pengganti, aksesori, baterai, dan perlengkapan perawatan kepada konsumen di seluruh negeri. Inisiatif restrukturisasi ambisius perusahaan menghadirkan alasan yang kuat untuk mempertahankan eksposur terhadap ekuitas ini, meskipun investor harus dengan hati-hati menimbang kemajuan strategis terhadap kewajiban keuangan yang semakin meningkat.

Inisiatif Strategis Mendorong Perubahan Operasional

Pengecer suku cadang otomotif ini telah mencapai titik infleksi yang kritis. Pada Maret 2025, AAP menyelesaikan upaya rasionalisasi toko secara menyeluruh, menempatkan sekitar 75% lokasinya di pasar di mana perusahaan menguasai posisi pasar dominan atau kedua terkuat. Strategi konsentrasi geografis ini membuka keunggulan kompetitif yang signifikan di seluruh peluang yang dapat dijangkau sebesar lebih dari $150 miliar.

Rencana ekspansi manajemen mencerminkan kepercayaan diri yang baru ditemukan. Dalam dua tahun ke depan, perusahaan bermaksud meluncurkan lebih dari 100 lokasi ritel baru di pasar-pasar yang dipilih secara strategis ini, dengan momentum yang diharapkan akan mempercepat di luar kerangka waktu tersebut. Secara bersamaan, transformasi rantai pasokan besar-besaran sedang berlangsung. Inisiatif jaringan distribusi terpadu ini memanggil penerapan sistem manajemen gudang di seluruh pusat distribusi utama dan mengubah fasilitas warisan yang lebih kecil menjadi operasi yang berfokus pada pasar.

Restrukturisasi logistik berjalan sesuai jadwal: perusahaan akan menutup 12 pusat distribusi pada 2025, meninggalkan 16 pusat operasional di akhir tahun. Pada akhir 2026, rencana menyebutkan pendirian 12 pusat distribusi skala besar. Selain itu, AAP menargetkan pembukaan 60 pusat pasar pada pertengahan 2027, dengan 14 peluncuran yang diharapkan tahun ini saja.

Refinemen operasional ini sudah mulai memberikan hasil yang terukur. Pendapatan operasional yang disesuaikan dari operasi berkelanjutan pada kuartal ketiga mencapai $90 juta pada 2025, mewakili peningkatan sekitar 370 basis poin dibandingkan periode tahun sebelumnya, sebagian besar disebabkan oleh pengurangan biaya penjualan, umum, dan administrasi. Panduan tahun penuh 2025 memproyeksikan margin operasi yang disesuaikan sebesar 2,4-2,6%, sebuah perubahan drastis dari kerugian operasional tahun 2024. Perusahaan membayangkan perluasan margin yang bahkan lebih besar lagi, menargetkan sekitar 7% margin operasi yang disesuaikan untuk 2027.

Peluncuran ulang kerangka kerja operasi yang didesain ulang AAP pada kuartal keempat menandai percepatan momentum. Implementasi penuh di seluruh perusahaan akan berlangsung selama paruh pertama 2026. Model ini mengoptimalkan penjadwalan pengemudi dan alokasi tenaga kerja toko sambil menyempurnakan distribusi kendaraan agar sesuai dengan pola permintaan aktual. Koordinasi yang lebih baik antara tim lapangan dan lokasi ritel, dikombinasikan dengan proses transaksi yang lebih cepat dan produktivitas tenaga kerja yang lebih baik, harus memperkuat posisi kompetitif. Kerangka kerja baru ini, dipadukan dengan penambahan lokasi toko dan komitmen pengiriman yang dipercepat dalam 30-40 menit, menempatkan perusahaan untuk merebut pangsa pasar akun profesional yang lebih besar.

Kendala Keuangan Membatasi Antusiasme Jangka Pendek

Meskipun ada kemajuan strategis, Advance Auto menghadapi hambatan keuangan yang signifikan yang tidak dapat diabaikan oleh investor. Utang jangka panjang membengkak menjadi $3,4 miliar per 4 Oktober 2025, dibandingkan dengan $1,8 miliar pada 28 Desember 2024—sebuah peningkatan yang mengkhawatirkan dalam kurang dari setahun. Rasio utang jangka panjang terhadap modal kini berada di angka 0,61, secara dramatis melebihi median sektor otomotif sebesar 0,18. Leverage yang tinggi ini secara signifikan membatasi fleksibilitas keuangan dan membatasi opsi strategis jika kondisi pasar memburuk.

Tantangan pengeluaran konsumen sedang membatasi segmen (DIY), dengan pembeli yang sadar anggaran menunda pembelian perawatan kendaraan yang bersifat diskresioner. Sementara industri otomotif secara umum tetap tangguh—perawatan penting tidak dapat ditunda secara tak terbatas—jalur penjualan jangka pendek AAP mencerminkan hambatan konsumen ini. Akun profesional, sebaliknya, menunjukkan stabilitas relatif mengingat pola pembelian yang didorong oleh kebutuhan.

Intensitas modal merupakan kekhawatiran tambahan. Untuk mendanai pembukaan toko baru, peningkatan rantai pasokan, inisiatif optimalisasi barang dagangan, dan peningkatan fasilitas, AAP memproyeksikan pengeluaran modal sebesar sekitar $250 juta pada 2025, jauh lebih tinggi dari $180,8 juta yang diinvestasikan selama 2024. Kecepatan investasi yang tinggi ini akan sementara menekan penciptaan arus kas bebas, berpotensi membatasi kapasitas pengurangan utang perusahaan selama periode restrukturisasi keuangan yang penting.

Tekanan kompetitif juga tetap ada. Advance Auto bersaing dengan pesaing nasional mapan seperti AutoZone dan O’Reilly Automotive, pemain regional yang semakin terfragmentasi, dan maraknya alternatif e-commerce. Kompleksitas produk dan standar kualitas terus meningkat, menuntut investasi berkelanjutan.

Thesis Investasi

Kasus untuk mempertahankan saham AAP didasarkan pada keyakinan bahwa investasi restrukturisasi saat ini akan memberikan leverage operasional yang dijanjikan dan peningkatan pangsa pasar pada 2026-2027. Namun, tesis ini menuntut modal yang sabar dan mengasumsikan manajemen mengeksekusi dengan sempurna terhadap garis waktu yang ambisius sementara pengeluaran konsumen tetap stabil. Beban utang perusahaan dan kendala arus kas jangka pendek merupakan risiko material yang layak dipertimbangkan secara serius sebelum menginvestasikan modal baru.