Harga Gas Alam Menurun Saat Pola Cuaca Berubah dan Produksi Mencapai Tingkat Rekor

Futures gas alam mengambil langkah mundur pada hari Senin, dengan kontrak Nymex Desember (NGZ25) turun 0,68% untuk ditutup pada level yang lebih rendah. Penarikan ini mencerminkan konfluensi faktor-faktor yang mempengaruhi pasar: para peramal memprediksi pola campuran di seluruh wilayah AS hingga awal Desember, sementara produksi domestik terus mencapai level yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Lonjakan Produksi Tekan Pasar

Hambatan utama bagi harga berasal dari sisi pasokan. Menurut data Bloomberg NEF, produksi gas kering Lower-48 meningkat ke rekor tertinggi 112,2 bcf/hari pada hari Senin—menggambarkan lonjakan 8,3% dari tahun ke tahun. Volume produksi rekor ini merupakan kekuatan bearish struktural yang terus membebani penilaian.

Prospek produksi tetap tinggi meskipun para peramal memproyeksikan pertumbuhan. Administrasi Informasi Energi merevisi proyeksi 2025-nya pada bulan November, menaikkan perkiraan produksi gas alam AS menjadi 107,67 bcf/hari dari perkiraan September sebesar 106,60 bcf/hari. Rig pengeboran aktif baru-baru ini meningkat ke level tertinggi dalam 2 tahun, menandakan bahwa produsen tetap berkomitmen terhadap ekstraksi meskipun harga saat ini.

Ramalan Cuaca Berikan Sinyal Campuran dari Kedua Pantai

Ramalan meteorologi hari Senin terbukti tidak konklusif untuk faktor permintaan. Ramalan Atmospheric G2 menunjukkan kondisi yang lebih dingin akan mendominasi dua pertiga bagian timur negara antara 29 November dan 3 Desember—pola yang biasanya mendukung permintaan pemanasan. Namun, wilayah Tenggara dan Barat menghadapi kondisi yang lebih hangat dari normal, menciptakan dinamika yang saling mengimbangi. Efek bersihnya: prospek pertumbuhan permintaan tetap tidak jelas dalam jangka pendek.

Data permintaan gas menceritakan kisah yang bernuansa. Konsumsi Lower-48 mencapai 83,1 bcf/hari pada hari Senin, naik 4,9% dari tahun ke tahun. Sementara itu, aliran ekspor LNG ke terminal AS rata-rata 17,7 bcf/hari—nyaris datar dari minggu ke minggu—menunjukkan permintaan luar negeri tetap stabil tanpa percepatan.

Penyimpanan dan Listrik Memberikan Dukungan Terbatas

Di sisi bullish, dinamika penyimpanan menunjukkan sedikit ketat. Laporan inventaris mingguan EIA mengungkapkan penarikan sebesar 14 bcf untuk minggu yang berakhir 14 November—melebihi konsensus pasar sebesar 12 bcf dan jauh di atas rata-rata musiman 5 tahun sebesar penambahan 12 bcf. Hingga pertengahan November, inventaris gas alam turun 0,6% dari tahun ke tahun tetapi masih 3,8% di atas baseline musiman 5 tahun mereka, menunjukkan pasokan yang cukup meskipun terjadi penarikan musiman.

Produksi listrik AS menawarkan sinyal pendukung sekunder. Edison Electric Institute melaporkan bahwa output listrik Lower-48 untuk minggu yang berakhir 15 November meningkat 5,33% secara tahunan menjadi 75.586 GWh, sementara total 52 minggu meningkat 2,9% menjadi 4.286.124 GWh. Permintaan listrik yang lebih tinggi dapat berkontribusi pada peningkatan pembakaran gas di pembangkit listrik, meskipun efek ini tampak terbatas mengingat kelemahan harga secara keseluruhan.

Konteks Lebih Luas: Pasokan Melimpah, Permintaan Terkendali

Dalam konteks Eropa, fasilitas penyimpanan gas mencapai 81% kapasitas per pertengahan November, tertinggal dari rata-rata musiman 5 tahun sebesar 90% untuk periode ini—pengingat bahwa kekurangan pasokan global masih belum terjadi. Di dalam negeri, data Baker Hughes menunjukkan rig gas alam aktif meningkat 2 menjadi 127 untuk minggu yang berakhir 21 November, mendekati rekor tertinggi 2,25 tahun sebesar 128 rig dari awal November. Ini menunjukkan pertumbuhan signifikan dari titik terendah 94 rig selama 4,5 tahun pada September 2024, menegaskan respons agresif industri terhadap kondisi pasar terbaru.

Kesimpulannya: penurunan harga hari Senin mencerminkan kelebihan pasokan fundamental yang mengatasi pertumbuhan permintaan yang moderat dan sinyal musiman yang campuran. Sampai produksi melambat secara material atau permintaan meningkat tajam, tekanan harga ke bawah mungkin akan terus berlanjut.