S&P 500 Mencapai Tonggak Sejarah 153 Tahun: Apa yang Diketahui dari Kejadian Terakhir Ini tentang Tahun 2026

Rally Berbasis AI yang Mencetak Rekor

Pasar saham telah melakukan sesuatu yang luar biasa dalam beberapa waktu terakhir: mencapai level tertinggi sepanjang masa sambil mempertahankan momentum yang menentang kebijaksanaan konvensional. S&P 500 kini berada dalam jalur untuk tahun ketiga berturut-turut mengalami kenaikan dua digit — sebuah pencapaian yang sangat langka sehingga hanya terjadi dua kali dalam 153 tahun terakhir. Di balik lonjakan ini? Campuran kuat euforia kecerdasan buatan dan kebijakan moneter yang akomodatif.

Nama-nama yang mendorong rally ini tidak diragukan lagi. Nvidia telah melonjak lebih dari 30% tahun ini saja, sementara Alphabet telah naik lebih dari 60%. Ini bukanlah pergerakan yang terisolasi — melainkan gejala dari tren yang lebih luas di mana investor telah mengalirkan modal ke saham terkait AI dalam jumlah yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perusahaan seperti Amazon dan Palantir Technologies mendapatkan manfaat dari lonjakan permintaan pelanggan saat perusahaan berlomba membangun kemampuan AI atau mengintegrasikan teknologi tersebut ke dalam operasi mereka.

Apa yang membuat perusahaan-perusahaan ini berbeda dari gelembung spekulasi masa lalu? Pendapatannya nyata. Raksasa teknologi menghasilkan pertumbuhan laba yang solid sambil secara bersamaan berinvestasi besar-besaran dalam infrastruktur AI. Ini bukan rally kosong yang dibangun hanya atas hype — melainkan didukung oleh perusahaan dengan kekuatan keuangan yang nyata dan momentum bisnis yang dapat dibuktikan.

Sinyal Penilaian yang Hanya Muncul Sekali Sebelumnya

Tapi di sinilah hal-hal menjadi menarik. Antusiasme pasar telah mendorong valuasi saham ke level yang tidak terlihat selama lebih dari dua dekade. Secara khusus, rasio CAPE Shiller S&P 500 — sebuah metrik yang disesuaikan dengan inflasi yang mempertimbangkan laba per saham dan harga saham selama periode 10 tahun — telah mencapai sekitar 39.

Angka ini harus menarik perhatian Anda, karena hanya pernah tercapai satu kali lagi: selama gelembung dot-com akhir 1990-an dan awal 2000-an, ketika harga saham internet menjadi benar-benar terlepas dari kenyataan.

Paralel ini cukup mengganggu. Kedua periode tersebut menampilkan teknologi transformatif (internet saat itu, AI sekarang), keduanya menarik aliran modal besar, dan keduanya mendorong rasio CAPE Shiller ke tingkat stratosfer. Pertanyaan yang menghantui investor jelas: apakah kita mengulangi sejarah?

Tidak Perlu Beranggapan Ini Bubble, Tapi Memang Mahal

Jawaban jujurnya adalah nuansa. Berbeda dengan era dot-com, pemimpin AI saat ini telah menunjukkan profitabilitas, arus kas, dan skala yang membenarkan valuasi mereka berdasarkan kekuatan laba nyata. Dominasi Nvidia dalam chip AI dan penguasaan iklan Alphabet bersamaan dengan layanan AI yang muncul menciptakan keunggulan kompetitif yang sah. Ini bukan startup spekulatif tanpa jalur menuju pendapatan.

Namun demikian, rasio CAPE Shiller tidak berbisik hati-hati — melainkan berteriak. Dengan hampir 39, saham diperdagangkan pada tingkat valuasi tertinggi kedua sepanjang masa. Dan inilah yang diajarkan sejarah: setiap kali rasio ini mencapai puncaknya, reversion ke rata-rata pasti akan mengikuti.

Melihat data selama dekade terakhir, setiap puncak valuasi signifikan di S&P 500 telah didahului oleh koreksi pasar. Korelasi ini tidak dapat disangkal. Jika pola historis ini berlaku, tahun 2026 bisa menjadi tahun ketika pasar melakukan koreksi setelah tiga tahun yang luar biasa ini.

Ramalan 2026, Dengan Catatan Penting

Sebelum Anda panik dan menjual semuanya, pertimbangkan poin-poin penting ini:

Pertama, sejarah bukan takdir. Meskipun rasio CAPE Shiller telah menjadi indikator yang andal, pasar bisa tetap tidak rasional lebih lama dari yang diharapkan investor. Koreksi mungkin datang di 2026, 2027, atau bahkan nanti. Menentukan waktu pasar sangat sulit — bahkan bagi profesional.

Kedua, penurunan potensial di 2026 tidak berarti pasar bearish yang berkepanjangan. Bahkan jika S&P 500 mengalami penurunan signifikan, pemulihan bisa memakan waktu minggu atau bulan sebelum percepatan terjadi. Pasar tidak bergerak dalam garis lurus; mereka berosilasi dan melakukan koreksi sebelum mencapai level tertinggi baru.

Ketiga — dan ini poin terpenting — sejarah benar-benar benar tentang satu hal: setelah setiap crash dan koreksi besar dalam sejarah, S&P 500 pulih dan mencapai level tertinggi baru. Tanpa terkecuali. Ini bukan optimisme; ini fakta empiris.

Depresi Besar memberi jalan bagi pemulihan. Crash 1987 membalik arah. Krisis keuangan 2008 akhirnya berbalik. Crash COVID 2020 rebound dalam beberapa bulan. Pola ini konsisten: penurunan, pemulihan, level tertinggi baru.

Apa Artinya Ini untuk Strategi Investasi Anda

Jika Anda memegang saham berkualitas di S&P 500, koreksi tahun 2026 seharusnya tidak memicu penjualan panik. Sebaliknya, ini adalah pengingat bahwa siklus pasar adalah hal yang normal dan bahwa investor jangka panjang yang menjaga disiplin selama penurunan sering kali mendapatkan keuntungan terbesar saat pemulihan.

Jalan menuju kekayaan di pasar tidak dibangun dengan menebak puncak dan dasar secara sempurna. Tapi dengan membeli perusahaan solid, bertahan melalui volatilitas, dan membiarkan bunga majemuk bekerja selama bertahun-tahun dan dekade.

Ya, valuasi sedang tinggi. Ya, 2026 mungkin membawa turbulensi. Tapi alternatifnya — mencoba menebak waktu pasar secara sempurna atau duduk di kas menunggu crash yang mungkin tidak pernah terjadi — secara historis menghasilkan hasil yang lebih buruk daripada tetap berinvestasi di bisnis berkualitas.

Sejarah 153 tahun S&P 500 mengajarkan pelajaran yang tidak ambigu: koreksi bersifat sementara, tetapi tren jangka panjang selalu naik.