Rencana Pertumbuhan AMD: Mengapa Proyeksi Terbaru Lisa Su Membuat Wall Street Memantau

Taruhan Pusat Data yang Bisa Menentukan Masa Depan AMD

Lisa Su baru saja menyusun visi untuk AMD yang menantang narasi yang berlaku tentang pembuat chip dan kecerdasan buatan. Sementara semua orang menganggap Nvidia memimpin perlombaan perangkat keras AI, target keuangan baru AMD menunjukkan bahwa kompetisi masih jauh dari selesai—dan itu bukan hanya kabar baik, melainkan kabar yang mengubah permainan bagi investor yang bersedia melihat melampaui headline.

Inilah kenyataannya: AMD dan Nvidia beroperasi di pasar yang sama, tetapi mereka tidak sama-sama terpapar risiko yang sama. Selama Q3 2025, Nvidia menarik 88% dari pendapatannya dari pusat data. AMD? Hanya 49%. Sisanya 51% berasal dari komputer klien (44%) dan prosesor tertanam (9%). Seperti yang mungkin dikatakan saat mengamati keunggulan kompetitif, ini bukan sekadar permainan angka—ini adalah perbedaan struktural yang membentuk segala sesuatu tentang masa depan kedua perusahaan ini.

Mengapa Diversifikasi AMD Lebih Penting Daripada yang Dipikirkan Orang

Konsentrasi Nvidia di pusat data adalah kekuatan terbesar sekaligus kelemahan Achilles-nya. Jika hyperscaler AI tiba-tiba mengurangi pengeluaran mereka yang triliunan dolar, Nvidia akan menghadapi dampak yang tidak proporsional. AMD pun akan tetap terdampak, tetapi rasa sakitnya akan diserap melalui berbagai aliran pendapatan. Dalam istilah bisnis, ini disebut ketahanan. Dalam istilah investor, ini disebut tidur lebih nyenyak di malam hari.

Tapi di sinilah hal menjadi menarik: AMD tidak bergantung pada perlambatan pengeluaran pusat data. Justru sebaliknya.

Proyeksi Pertumbuhan 60% yang Mengubah Segalanya

Pada Hari Analis Keuangan, AMD mengungkapkan peta jalan lima tahun yang terdengar seperti fiksi ilmiah—jika Anda mengabaikan fakta bahwa ini adalah proyeksi perusahaan yang didukung oleh peluncuran produk nyata. Perusahaan memperkirakan bisnis pusat datanya akan berkembang dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 60%. Untuk konteks, Q3 2025 melihat pendapatan pusat data tumbuh hanya 22% dari tahun ke tahun. Itu bukan percepatan; itu adalah perubahan total dalam lintasan.

Apa yang mendorong kepercayaan ini? Unit komputasi terbaru AMD dan tumpukan perangkat lunak yang ditingkatkan akhirnya menempatkan perusahaan pada posisi yang setara dengan Nvidia, setidaknya menurut perhitungan Lisa Su. Perusahaan percaya masih ada jalur yang sangat luas di ruang pusat data—ruang yang baru mulai matang.

Sementara itu, segmen lain AMD mendapatkan perlakuan yang lebih sederhana: divisi embedded dan klien/gaming diproyeksikan tumbuh masing-masing sebesar 10% CAGR. Secara gabungan, ini menciptakan CAGR perusahaan sebesar 35% selama lima tahun, dengan laba per saham non-GAAP diproyeksikan melebihi $20.

Matematika Harga Saham yang Penting

Taruhlah multiple laba 30x pada EPS lebih dari $20, dan saham AMD secara teoritis bisa mencapai $600 per saham. Saat ini, sahamnya diperdagangkan sekitar $250. Itu mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 150% selama lima tahun—jenis pengembalian yang mengubah investasi $1.000 menjadi $2.500.

Apakah AMD benar-benar akan memenuhi proyeksi ini tetap menjadi pertanyaan bernilai miliaran dolar. Perusahaan telah cukup konservatif dalam proyeksi segmen lainnya, yang menunjukkan bahwa manajemen tidak sekadar menggambarkan gambaran yang terlalu cerah. Pendekatan yang terukur ini memberi sedikit kredibilitas pada cerita percepatan pusat data.

Tradeoff yang Tidak Dibicarakan Orang

Ada ironi yang melekat dalam strategi AMD. Investor saat ini menghargai AMD karena lebih beragam daripada Nvidia—kurang bergantung pada satu lini bisnis tertentu. Tapi jika AMD menjalankan rencana pertumbuhan pusat datanya dengan sempurna, keunggulan kompetitif itu akan hilang. Perusahaan akan menjadi semakin terkonsentrasi di segmen yang sama dengan pesaing utamanya.

Pertanyaannya bukan apakah itu baik atau buruk. Tapi apakah jalur pertumbuhan 60% tersebut membenarkan perubahan komposisi bisnis. Dan berdasarkan angka yang diproyeksikan AMD, jawabannya tampak seperti ya.

Ke Mana AMD Pergi Dari Sini?

AMD mungkin tidak pernah benar-benar menggulingkan Nvidia dalam lanskap kompetitif ini. Tapi merebut pangsa pasar yang berarti dari pasar yang terus berkembang sambil memberikan pengembalian yang luar biasa? Itu sangat memungkinkan. Peluncuran produk terbaru perusahaan menunjukkan bahwa mereka memiliki teknologi tersebut. Proyeksi Lisa Su menunjukkan bahwa manajemen percaya padanya. Apakah investor juga harus percaya, tergantung pada toleransi risiko dan horizon waktu Anda.