Kenaikan Pasar Didukung oleh Taruhan Pertumbuhan di Tengah Harapan Pemotongan Suku Bunga Fed

Saham mencatat kenaikan solid hari ini karena investor memposisikan diri menjelang sinyal moneter yang mungkin bersahabat dari pembuat kebijakan. S&P 500 menguat +0,39%, sementara Dow Jones Industrial Average naik +0,27% dan Nasdaq 100 mendorong +0,50% lebih tinggi. Pasar berjangka mencerminkan momentum serupa, dengan kontrak E-mini S&P Desember naik +0,40% dan kontrak E-mini Nasdaq Desember naik +0,47%.

Narasi utama berpusat pada ekspektasi bahwa kebijakan bank sentral mungkin akan menjadi lebih akomodatif segera. Imbal hasil Treasury 10 tahun turun 3 basis poin menjadi 4,16%, menandakan minat yang diperbarui terhadap sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Komentar terbaru Gubernur Fed Stephen Miran—menggambarkan kebijakan saat ini sebagai terlalu restriktif mengingat tren inflasi yang jinak dan sinyal pasar tenaga kerja yang melemah—telah memperkuat sentimen ini.

Data Ekonomi Menunjukkan Gambaran Campuran

Rilis hari ini memberikan nuansa baru terhadap narasi pasar. Indeks Manufaktur Empire State Desember mengejutkan ke arah negatif, menyusut 22,6 poin menjadi -3,9 saat konsensus memperkirakan +10,0. Kelemahan ini sejalan dengan sinyal dovish tetapi juga menimbulkan pertanyaan tentang momentum manufaktur menjelang 2026.

Secara internasional, data ekonomi China mengecewakan. Produksi industri November melambat menjadi +4,8% tahun-ke-tahun dibandingkan +4,9% di Oktober, di bawah konsensus +5,0%. Pertumbuhan penjualan ritel menurun tajam menjadi +1,3% tahun-ke-tahun, jauh di bawah perkiraan +2,9% dan menandai laju terlemah dalam hampir tiga tahun. Yang paling mengkhawatirkan: harga rumah baru memperpanjang tren penurunan mereka menjadi 30 bulan berturut-turut, menegaskan kelemahan sektor properti yang terus-menerus.

Minggu Mendatang: Fokus Pasar

Minggu ini menghadirkan banjir data ekonomi AS yang bisa memvalidasi atau menantang ekspektasi bullish saat ini. Selasa menjadi titik balik penting. Data ketenagakerjaan November diperkirakan menambah 50.000 pekerjaan baru, dengan tingkat pengangguran diperkirakan tetap di 4,5%. Rata-rata penghasilan per jam diperkirakan naik +0,3% bulan-ke-bulan dan +3,6% tahun-ke-tahun. Penjualan ritel Oktober diperkirakan naik +0,1% bulan-ke-bulan (ex-otomatis: +0,2%), sementara PMI manufaktur Desember diperkirakan sedikit menurun menjadi 52,0.

Kamis menghadirkan data klaim pengangguran mingguan, diperkirakan turun 11.000 menjadi 225.000, bersamaan dengan data inflasi November. Indeks Harga Konsumen utama diproyeksikan naik +3,1% secara tahunan dengan CPI inti di +3,0%. Pada hari Jumat, pasar akan mencerna data penjualan rumah yang ada November (diperkirakan naik +1,2% menjadi 4,15 juta) dan revisi sentimen konsumen University of Michigan (diperkirakan naik +0,2 menjadi 53,5).

Pasar opsi saat ini memperhitungkan probabilitas 27% terjadinya pemotongan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari, meskipun probabilitas tersebut bisa berubah secara dramatis berdasarkan rilis data ekonomi minggu ini.

Pasar Global: Jalur yang Divergen

Gambaran di luar negeri tetap campuran. Euro Stoxx 50 Eropa naik +0,71%, didukung oleh data zona euro yang lebih lembut dan spekulasi tentang kemungkinan pelonggaran ECB. Nikkei Stock 225 Jepang turun -1,31% di tengah kelemahan regional yang lebih luas, sementara Shanghai Composite China turun -0,55% meskipun ada komentar kebijakan yang mendukung dari Beijing.

Pasar Treasury Merespons Teknis dan Perubahan Kebijakan

Obligasi T-Note 10 tahun Maret menguat +7 tick, dengan imbal hasil turun 2 basis poin menjadi 4,165%. Pemicu utamanya berasal dari data ekonomi yang lebih lembut dan komunikasi Fed yang menunjukkan potensi fleksibilitas kebijakan. Namun, kenaikan terbatas karena kekuatan saham dan tekanan kurva hasil yang menanjak terhadap utang jangka panjang.

Kurva hasil yang menanjak mencerminkan program pembelian obligasi Treasury baru yang diumumkan Fed—hingga $40 billion per bulan mulai hari ini—dirancang untuk meningkatkan likuiditas sistem keuangan. Pembelian teknis instrumen jangka pendek ini memaksa imbal hasil jangka panjang lebih tinggi. Hambatan tambahan untuk Treasury jangka panjang termasuk kekhawatiran inflasi yang masih ada dan fokus institusional pada independensi Fed.

Obligasi pemerintah Eropa bergerak lebih tinggi sebagai bentuk simpati. Imbal hasil bund 10 tahun Jerman turun 1,7 basis poin menjadi 2,840%, sementara imbal hasil gilt 10 tahun Inggris turun 2,2 basis poin menjadi 4,494%. Harga swap saat ini menunjukkan probabilitas nol untuk pemotongan suku bunga ECB sebesar 25 basis poin pada keputusan kebijakan hari Kamis.

Pergerakan Saham Individu Membentuk Momentum Sektor

Saham semikonduktor memimpin kenaikan hari ini. KLA Corp melonjak +4% setelah Jeffries meningkatkan peringkat menjadi buy dengan target harga (1.500). Performa pendukung lainnya termasuk Micron Technology (+2%), Lam Research (+2%), Applied Materials (+1%), Advanced Micro Devices (+1%), NXP Semiconductors (+1%), Nvidia (+1%), dan ASML Holding $115 +1%(.

Kekuatan komoditas menguntungkan operator pertambangan. Emas dan tembaga keduanya naik +1%, sementara perak melompat +3%. Barrick Gold, Newmont, Hecla Mining, dan Freeport-McMoRan semuanya diperdagangkan lebih tinggi.

Gainer individu yang menonjol termasuk perusahaan biotek Immunome, yang melonjak +23% setelah data uji coba fase 3 yang positif untuk Varegacestat pada pasien tumor desmoid. ZIM Integrated Shipping Services naik +5% setelah laporan MSC mengajukan minat akuisisi. Aplikasi Technologies naik +4% setelah KeyBanc meningkatkan peringkat menjadi overweight dengan target harga ). Teradyne naik +3% setelah Goldman Sachs meningkatkan peringkat menjadi buy dari sell ( dengan target harga: $230$65 . Corebridge Financial naik +3% setelah konfirmasi akan bergabung dengan S&P MidCap 400 pada 17 Desember. Doximity naik +2% setelah Morgan Stanley meningkatkan peringkat menjadi overweight )target(, sementara Charles River Laboratories naik +2% setelah JPMorgan menaikkan target harga menjadi $190.

Sebaliknya, ServiceNow memimpin penurunan dengan penurunan -9% setelah KeyBanc menurunkan peringkat menjadi underweight )target: $775(. ARM Holdings turun -3% setelah Goldman Sachs menurunkan peringkat menjadi sell $120 target). Entegris turun -2% setelah Goldman menurunkan peringkat menjadi sell (target$75 . LyondellBasell turun -1% setelah BMO menurunkan peringkat menjadi underperform. Adobe turun -1% setelah KeyBanc menurunkan peringkat menjadi underweight )target(, sementara Texas Instruments turun -1% setelah Goldman melakukan downgrade ganda menjadi sell $310 target).

Jadwal Laporan Keuangan

Perusahaan yang dijadwalkan melaporkan laba pada 15 Desember 2025 meliputi Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp, dan Triller Group Inc.