Mengapa Tesla Mungkin Layak Dijauhkan dari Anda pada tahun 2025: Pemeriksaan Realitas Pasar

Momentum Tesla Ada Di Belakangnya, Meski Pasar EV yang Berkembang

Angka-angka menceritakan kisah yang penuh kehati-hatian. Sementara pasar kendaraan listrik global melonjak dari 13 juta menjadi 17 juta unit antara 2023 dan 2024—dan penjualan EV di AS meningkat dari 1,2 menjadi 1,3 juta—Tesla justru tersandung ke arah yang berlawanan. Pengiriman selama 12 bulan terakhir dari pabrikan ini mencapai puncaknya sekitar 1,8 juta unit di Q3 2023 dan sejak itu datar atau menurun, meskipun ada pemotongan harga agresif sebesar 20% pada 2023.

Perbedaan ini mencolok. Tesla tidak kehilangan pangsa pasar karena pasar EV menyusut; mereka kehilangan pangsa karena pesaing sedang melonjak. Produsen China BYD dan Geely telah merebut posisi pangsa pasar yang dominan dan terus berkembang. Di tanah kelahiran Tesla, AS, pangsa pasar EV perusahaan ini telah runtuh dari 80% menjadi hanya 38% pada Agustus 2025—terendah dalam delapan tahun. Secara global, Tesla tetap satu-satunya perusahaan EV top yang menunjukkan pertumbuhan negatif: -11% dalam pengiriman antara Januari dan Agustus 2025.

Ini menimbulkan pertanyaan mendasar: Ketika industri tumbuh tetapi sebuah perusahaan menyusut, apa yang itu sinyalkan tentang parit pertahanannya?

Kredibilitas Kepemimpinan dan Fokus Strategis: Risiko yang Meningkat

Selain pengikisan pangsa pasar, ada masalah fokus manajemen—sesuatu yang telah lama menjadi kekhawatiran investor serius. Merek CEO telah menjadi tak terpisahkan dari politik partisan, menciptakan biaya tak terduga bagi bisnis itu sendiri. Sebuah studi tahun 2025 oleh National Bureau of Economic Research memperkirakan bahwa penjualan Tesla antara Oktober 2022 dan April 2025 akan 67-83% lebih tinggi jika tidak ada polarisasi ini. Itu berarti 1 sampai 1,26 juta kendaraan tertinggal di meja.

Namun tantangan reputasi hanyalah bagian dari masalah kepemimpinan. Perhatian Elon Musk terbagi di berbagai usaha: dia aktif terlibat dalam tujuh perusahaan (Tesla, SpaceX, Neuralink, xAI, X.com, The Boring Company, dan lainnya), sambil menghabiskan bulan-bulan di 2024-2025 menjalankan operasi pemerintah dan mengusung inisiatif politik.

Penyebaran fokus ini membawa risiko nyata. Dewan Tesla merasa perlu mengusulkan paket kompensasi yang bernilai potensial $1 triliun hanya untuk mempertahankan CEO—sebuah pengakuan implisit bahwa kemungkinan perhatian Musk menyimpang dari pabrikan cukup besar sehingga memerlukan insentif ekstrem agar tetap fokus. Meskipun pemegang saham menyetujui langkah ini, paket kompensasi bukan jaminan prioritas.

Ketegangan ini tak terhindarkan: bagaimana investor bisa percaya diri terhadap Tesla ketika dewan sendiri mempertanyakan apakah fokus CEO akan tetap pada perusahaan?

Parit Kompetitif yang Menghilang

Keunggulan sebagai pelopor di EV berarti sesuatu lima tahun lalu. Sekarang, maknanya berbeda. Merek Tesla dibangun atas inovasi dan keunggulan operasional, tetapi inovasi membutuhkan fokus yang berkelanjutan—dan keunggulan operasional menuntut perlindungan dari pesaing yang semakin mampu.

Pertimbangkan lanskap global: kenaikan pangsa pasar BYD, trajektori pertumbuhan Geely, dan selusin produsen China lainnya yang secara agresif merebut pangsa pasar. Di pasar di mana Tesla pernah mendominasi, kini mereka berjuang. Perusahaan ini bukan hanya menghadapi angin topan sementara; mereka mengalami displacement struktural.

Ketika industri tumbuh 30% dari tahun ke tahun tetapi sebuah perusahaan menyusut, dan ketika perusahaan itu tidak memiliki teknologi kepemilikan atau keunggulan biaya yang tidak bisa ditandingi pesaingnya, daya tahan posisi kompetitifnya menjadi dipertanyakan. Pengikisan pangsa pasar EV Tesla bukanlah siklus—itu arah.

Keputusan Investasi

Bagi investor yang terbiasa mendukung perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang jelas, tim manajemen yang tangguh, dan posisi pasar yang kuat, Tesla semakin menjadi kasus yang sulit. Perusahaan ini menghadapi risiko kepemimpinan (fokus perhatian, reputasi merek), risiko pasar (pengurangan pangsa pasar dari pasar yang berkembang), dan risiko strategis (apakah mereka dapat mempertahankan pendapatan EV—penghasil terbesar mereka—melawan meningkatnya kompetisi global).

Pertanyaannya bukan apakah Tesla membuat mobil yang bagus. Pertanyaannya adalah apakah mereka dapat mempertahankan bisnisnya ketika pesaing semakin cepat meraih keuntungan, bandwidth CEO diperebutkan, dan dinamika pasar telah berubah secara fundamental.

Kadang-kadang, langkah yang lebih cerdas adalah mundur sejenak dan menunggu kejelasan—atau bertaruh pada bisnis di mana jalannya ke depan kurang tidak pasti.