Dua Jalur dalam Pembelajaran Digital: Bagaimana Stride dan Coursera Membentuk Ulang Masa Depan EdTech

Segmen pendidikan daring sedang mengalami momentum yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dengan program virtual K-12, sertifikasi profesional, penawaran gelar, dan platform pembelajaran berbasis AI yang semakin diterima secara mainstream, perusahaan yang beroperasi dalam berbagai skala sedang memanfaatkan peluang pasar yang berbeda. Stride, Inc. dan Coursera, Inc. mewakili dua pendekatan yang sangat berbeda terhadap pasar yang berkembang ini—satu sangat berakar pada pelatihan domestik K-12 dan karir, sementara yang lain beroperasi sebagai bisnis langganan berbasis platform global.

Angin Segar Pasar yang Mendorong Mesin Pertumbuhan Berbeda

Kedua perusahaan mendapatkan manfaat dari pergeseran struktural yang sama: adopsi pendidikan hybrid, permintaan pelatihan ulang tenaga kerja, dan dukungan pemerintah untuk inisiatif pengembangan keterampilan. Namun, mesin pendapatan mereka menceritakan kisah yang berbeda.

Fokus Domestik Stride: Perusahaan yang berbasis di Virginia ini melaporkan pendapatan segmen Pembelajaran Karir meningkat 16,3% tahun-ke-tahun menjadi $257,8 juta di kuartal fiskal 2026, dengan pendaftaran meningkat 20%—mengungguli pertumbuhan segmen Pendidikan Umum yang lebih modest sebesar 10,2%. Portofolio diversifikasi perusahaan menggabungkan sekolah online K-12 dengan opsi hybrid dan tatap muka, bersama program karir khusus di bidang kesehatan, TI, dan manufaktur tingkat lanjut. Yang menarik, Stride memperkenalkan bimbingan ELA satu-satu gratis untuk siswa kelas dua dan tiga, menandakan investasi dalam keterjangkauan dan keterlibatan komunitas—faktor penting karena keluarga semakin mencari solusi yang hemat biaya dan dapat diskalakan yang didukung oleh platform berbasis data yang melacak hasil belajar.

Skala Global Coursera: Platform yang berbasis di California ini mencatat pertumbuhan pendapatan segmen Konsumen sebesar 9% tahun-ke-tahun menjadi $370,7 juta selama sembilan bulan pertama 2025, dengan penawaran langganan menghasilkan sekitar setengah dari pendapatan segmen. Kekuatan perusahaan tidak hanya terletak pada jumlah pendaftaran tetapi juga pada kemampuannya untuk memonetisasi pelajar melalui penetapan harga lokal dan penawaran bundel yang resonan di berbagai pasar internasional. Dengan alat berbasis AI seperti Coursera Coach yang terintegrasi di hampir seluruh katalog kursus dan integrasi dalam ChatGPT, platform ini memposisikan dirinya di persimpangan adopsi AI generatif dan pembelajaran seumur hidup.

Teknologi sebagai Pembeda—Dan Faktor Risiko

Perbedaan dalam eksekusi teknologi mencerminkan peluang sekaligus kerentanan.

Stride menghadapi hambatan besar setelah peluncuran platform teknologi pada Agustus 2025. Masalah kinerja termasuk kegagalan login dan pengalaman pengguna yang buruk menyebabkan perkiraan 10.000-15.000 pendaftaran lebih sedikit dari yang seharusnya. Kemunduran jangka pendek ini telah memicu revisi perkiraan ke bawah, meskipun diproyeksikan pertumbuhan laba yang modest sebesar 2% dan 7,8% untuk tahun fiskal 2026 dan 2027.

Sebaliknya, peta jalan teknologi Coursera menghasilkan hasil yang terukur. Fitur baru termasuk Skills Tracks dan Course Builder berbasis AI mendorong keterlibatan dan tingkat penyelesaian pelajar. Namun, perusahaan menghadapi tantangan berbeda: retensi bersih perusahaan tetap di bawah 100%, menandakan keterbatasan anggaran di kalangan klien korporat dan siklus ekspansi yang lebih lambat. Risiko eksekusi terkait monetisasi AI dapat menekan pertumbuhan jangka pendek, meskipun permintaan struktural untuk AI generatif dan pelatihan ulang keterampilan digital tetap kuat.

Valuasi dan Jejak Pertumbuhan

Dalam enam bulan terakhir, kinerja saham Coursera mengungguli Stride, meskipun keduanya menunjukkan momentum yang menurun. Berdasarkan rasio P/E 12 bulan ke depan, Stride diperdagangkan dengan diskon dibandingkan Coursera—sebuah kesenjangan valuasi yang mencerminkan tantangan eksekusi perusahaan dan ekspektasi pasar terhadap profitabilitas masa depan.

Perkiraan laba Stride menurun dalam 60 hari terakhir, tetapi revisi proyeksi tetap menunjukkan peningkatan tahun-ke-tahun. Konsensus perkiraan Coursera tetap stabil, dengan laba 2025 dan 2026 diproyeksikan tumbuh sebesar 14,7% dan 16,1% tahun-ke-tahun—jejak yang lebih optimis yang membenarkan valuasi premiumnya.

Di Mana Posisi Investor?

Pasar pendidikan daring terus berkembang, didorong oleh adopsi hybrid, inisiatif pengembangan tenaga kerja, dan dukungan pemerintah. Stride menangkap peluang yang berfokus di AS dalam pelatihan K-12 dan karir dengan model bisnis yang semakin didukung oleh platform analitik data yang melacak kemajuan pelajar—meskipun visibilitas jangka pendek masih tertutup oleh tantangan eksekusi teknologi.

Coursera beroperasi dalam kerangka yang didiversifikasi secara global, berfokus pada langganan yang didukung AI dan didukung oleh neraca tanpa utang. Akuisisi pelajar yang berkelanjutan dan meningkatnya permintaan untuk pelatihan keterampilan terkait AI mendukung narasi jangka panjangnya, tetapi kehati-hatian pengeluaran perusahaan membatasi potensi kenaikan langsung.

Saat ini, kedua saham memegang peringkat Zacks Rank #3 (Hold). Berdasarkan tren momentum dan dinamika valuasi, Coursera menawarkan proposisi risiko-imbalan yang lebih menarik daripada Stride, terutama bagi investor dengan horizon menengah dan toleransi terhadap volatilitas pengeluaran perusahaan. Stride mungkin menarik bagi investor yang berfokus pada nilai dan bersedia bertaruh pada kemampuan perusahaan untuk menyelesaikan masalah teknologi dan memanfaatkan permintaan domestik untuk pembelajaran karir.