VB vs ISCB: Mana yang Layak Mendapatkan Uang Anda, Small-Cap Play?

Pengaturan

Saat mencari eksposur small cap melalui ETF, dua kekuatan besar terus muncul: Vanguard’s VB dan iShares’ ISCB. Di permukaan, keduanya tampak hampir dapat dipertukarkan—keduanya mengejar pengembalian small-cap AS yang terdiversifikasi, keduanya menjaga biaya sangat tipis, keduanya memegang koleksi perusahaan menengah yang luas. Tapi jika digali lebih dalam, Anda akan menemukan perbedaan yang berarti dalam cara mereka dibangun, bagaimana mereka diperdagangkan, dan—yang paling penting—bagaimana kinerja mereka sebenarnya.

Perbedaan mendasar: VB mengikuti CRSP U.S. Small Cap Index (yang pada dasarnya menangkap pasar luas dari perusahaan kecil yang memenuhi syarat), sementara ISCB membangun portofolionya menggunakan sistem penilaian kuantitatif proprietary dari Morningstar. Perbedaan itu lebih penting dari yang Anda kira.

Biaya: Hasil Akhir yang Ketat

Mari mulai dengan gesekan—rasio biaya. ISCB memiliki biaya sebesar 0,04%, sementara VB berada di 0,05%. Spread-nya sangat kecil (kita berbicara satu basis poin), tapi dalam dunia perang biaya, ISCB secara teknis mengklaim mahkota.

Namun, di sinilah hal menjadi menarik: ISCB mengelola aset sebesar $257,4 juta, sementara VB menguasai angka yang mencengangkan sebesar $163,3 miliar. Perbedaan skala ini langsung berpengaruh pada dinamika perdagangan yang akan Anda rasakan sebagai investor.

Di Dalam Portofolio

ISCB memegang sekitar 1.540 saham, dengan bobot di industri (19%), teknologi (16%), dan jasa keuangan (15%). Kepemilikan teratas—Ciena, Coherent, Rocket Lab—masing-masing mewakili kurang dari 0,6% dari dana. Portofolio ini sedikit lebih berat di sektor keuangan dibandingkan pesaingnya.

VB mengelola sekitar 1.357 saham dengan nuansa yang sedikit berbeda: industri memimpin di 20%, diikuti teknologi di 18%, dengan kecenderungan yang lebih ringan di jasa keuangan. Posisi utama seperti Insmed dan Comfort Systems USA tetap di bawah 0,7% dari aset.

Kedua dana menyebar risiko secara agresif di seluruh sektor, tetapi jumlah kepemilikan yang lebih luas di ISCB memberikan diversifikasi yang sedikit lebih granular.

Pertanyaan Kinerja

Di sinilah bagian yang menarik. Dalam 12 bulan terakhir (per Desember 2025), ISCB memberikan pengembalian sebesar 14,3% dibandingkan VB yang sebesar 10,5%. ISCB memenangkan putaran ini dengan mudah.

Tapi rewind tape: selama 5 tahun, investasi sebesar $1.000 di VB tumbuh menjadi $1.493, sementara ISCB mencapai $1.480. VB memimpin. Jika diperpanjang ke 10 dan 20 tahun? VB mendominasi, dengan pertumbuhan majemuk sebesar 9,6% per tahun dibandingkan ISCB yang sebesar 8,5%.

Kelemahan: ISCB menunjukkan maximum drawdown sebesar (29,94%) selama 5 tahun, sedikit lebih dalam dari VB yang sebesar (28,15%). Kedua dana bergerak serupa dengan pasar yang lebih luas (beta sekitar 1,23-1,27), tetapi dalam rentang waktu multi-tahun, rekam jejak VB yang sudah lama—beroperasi sejak 2004—telah secara konsisten membuahkan hasil.

Faktor Likuiditas

Ini sering diabaikan tetapi seharusnya tidak. Aset VB yang bernilai $163 miliar berarti Anda dapat berdagang dalam ukuran besar tanpa mempengaruhi harga. Ini adalah favorit di kalangan investor institusional. Sebaliknya, ISCB beroperasi sebagai kolam yang jauh lebih kecil—$257,4 juta adalah angka yang dihormati tetapi meninggalkan spread bid-ask yang lebih lebar pada perdagangan besar.

Bagi investor ritel yang membeli dan memegang, ini bukan masalah. Bagi siapa pun yang aktif berdagang posisi, likuiditas mendalam VB adalah keuntungan nyata.

Keputusan

Keduanya benar-benar pilihan ETF small-cap yang sangat baik, terutama bagi investor yang ingin mengurangi eksposur terhadap “Magnificent Seven” dan dominasi teknologi mega-cap yang mendefinisikan pengembalian dekade terakhir.

Namun, jika harus memilih, VB sedikit lebih unggul dari ISCB. Alasannya sederhana: kinerja jangka panjang yang lebih baik (yang 1,1% keunggulan tahunan yang terakumulasi), likuiditas perdagangan yang jauh lebih baik, dan dua dekade pengalaman membuktikan disiplin pelacakan indeksnya. Keunggulan ISCB dalam biaya dan portofolio yang lebih luas memang menarik, tetapi tidak mampu mengungguli keunggulan struktural VB.

Pelajaran utamanya? Anda tidak akan menyesal memilih keduanya. Keduanya menjaga biaya tersembunyi, keduanya memberikan eksposur small-cap yang terdiversifikasi, dan keduanya memungkinkan Anda menghindari risiko konsentrasi dari darlings mega-cap. Pilihan akhirnya tergantung pada ukuran posisi dan apakah Anda menghargai skala dan rekam jejak VB atau portofolio yang sedikit lebih luas dan biaya yang lebih rendah dari ISCB.