Rekalibrasi Strategis Ford Menunjukkan Realitas Pasar EV—Apa Artinya untuk Saham F

Ford Motor Company (F) secara fundamental mengubah peta jalan otomotifnya, mengurangi investasi agresif dalam kendaraan listrik demi pendekatan yang lebih seimbang yang memprioritaskan profitabilitas daripada ekspansi. Perubahan strategi ini mencerminkan tekanan yang meningkat: tingkat adopsi EV yang lebih lembut, kondisi regulasi AS yang bergeser di bawah pemerintahan Trump, dan meningkatnya biaya produksi yang telah mendefinisikan ulang ekonomi industri.

Angka Mengisahkan Sebuah Cerita: Ford Tingkatkan Outlook EBIT di Tengah Restrukturisasi Besar

Meskipun mencatat sekitar $19,5 miliar biaya khusus terkait rasionalisasi portofolio EV, Ford berhasil menaikkan panduan EBIT yang disesuaikan untuk 2025 menjadi sekitar $7 miliar—sebuah revisi kenaikan yang berarti dari kisaran sebelumnya $6–$6,5 miliar. Perusahaan mengaitkan kenaikan ini dengan kekuatan operasional dasar dan inisiatif optimalisasi biaya yang terstruktur. Panduan arus kas bebas yang disesuaikan tetap berada di kisaran $2–$3 miliar, mendekati batas atas.

Penyesuaian keuangan ini datang saat Ford menghadapi pengeluaran satu kali yang besar, dengan sekitar $5,5 miliar mempengaruhi arus kas keluar, terutama antara 2026 dan 2027. Divisi Model e, yang saat ini tidak menguntungkan, kini diproyeksikan mencapai titik impas pada 2029, dengan pemulihan margin dimulai pada 2026.

Strategi EV Hybrid dan Praktis Menggantikan Ambisi All-Electric

Alih-alih memproduksi kendaraan listrik berukuran penuh yang memakan sumber daya untuk basis konsumen yang ragu-ragu, Ford mengalihkan modal ke solusi yang sesuai segmen. Perusahaan akan menghentikan rencana untuk varian F-150 listrik penuh; sebaliknya, pikap ikonik ini akan diubah menjadi model hybrid yang dilengkapi generator bensin onboard. Proyek van listrik telah sepenuhnya dihentikan.

Di pusat recalibrasi ini terletak Platform EV Universal Ford—arsitektur modular yang dirancang untuk mendukung kendaraan listrik volume tinggi dan biaya efektif. Aplikasi perdananya akan menjadi pikap listrik berukuran sedang, dengan produksi dimulai di Pabrik Perakitan Louisville pada 2027. Ini merupakan pergeseran besar dari pengembangan EV berformat besar yang memakan biaya besar.

Ford juga memanfaatkan inisiatif sistem penyimpanan energi baterai, memanfaatkan fasilitas milik sendiri di Kentucky dan Michigan yang dipadukan dengan teknologi litium besi fosfat. Unit bisnis ini menargetkan kebutuhan infrastruktur dan pusat data, dengan pengiriman komersial dijadwalkan untuk 2027 dan kapasitas tahunan mencapai 20 GWh.

Recalibrasi Industri EV Secara Luas: Ford Mengikuti Pola

Reset Ford mencerminkan penyesuaian sektor yang lebih luas. General Motors melakukan penarikan serupa pada Oktober lalu, menyerap biaya sebesar $1,6 miliar sambil mengurangi komitmen EV. Stellantis membatalkan truk Ram 1500 REV listriknya. Chrysler telah meninggalkan mandat EV murni, sementara Jeep memperkuat penawaran hybrid dan memperkenalkan kembali opsi V8 berkinerja tinggi.

Momentum adopsi EV di AS telah melambat secara material dibandingkan perkiraan sebelumnya, dibatasi oleh insentif pemerintah yang berkurang. Berakhirnya kredit pajak federal sebesar $7.500 untuk EV dan hybrid plug-in yang memenuhi syarat pada September menghilangkan insentif pembelian yang penting. Secara bersamaan, rollback regulasi di bawah pemerintahan baru telah mengurangi sinyal permintaan EV jangka panjang.

Pertimbangan Valuasi dan Penilaian Risiko

saham Ford telah menguat 31% selama enam bulan terakhir, secara material tertinggal dari rekan-rekannya. General Motors dan Stellantis naik 70% dan 25% selama periode yang sama. Dari sudut pandang valuasi, Ford diperdagangkan dengan forward P/E sebesar 9,73, jauh lebih tinggi dibandingkan rekan industri. General Motors diperdagangkan pada 7,07x laba masa depan sementara Stellantis di 7,13x.

Estimasi EPS konsensus memperkirakan penurunan 43% dari tahun ke tahun untuk 2025, diikuti oleh perkiraan pemulihan 35% pada 2026. Volatilitas laba ini mencerminkan dampak jangka pendek dari biaya restrukturisasi yang diimbangi oleh peningkatan ritme operasional.

Namun, hambatan tetap ada. Model e terus mengalami kerugian modal di tengah persaingan yang semakin ketat. Biaya khusus sebesar $19,5 miliar merupakan hambatan keuangan yang signifikan. Gangguan pasokan akibat kebakaran fasilitas aluminium Novelis telah mempersempit fleksibilitas produksi. Ford telah mengeluarkan lebih dari 100 recall selama 2025—melampaui semua produsen mobil—meningkatkan kewajiban garansi dan membatasi kapasitas inovasi.

Perspektif Investasi: Pola Menahan Dibenarkan

Portofolio bisnis Ford yang beragam—termasuk divisi komersial Ford Pro yang mendorong momentum, posisi likuiditas yang kuat, dan hasil dividen yang menarik—memberikan perlindungan. Kendaraan hybrid dan Platform EV Universal mungkin memungkinkan posisi kompetitif tanpa menguras modal secara berlebihan.

Namun, ketidakpastian yang signifikan menuntut kehati-hatian. Penekanan laba jangka pendek, kewajiban satu kali yang besar, dan gesekan operasional dari recall dan tekanan tarif menciptakan ketidakseimbangan risiko-hadiah yang tidak menguntungkan untuk posisi masuk baru. Saham ini layak diberi klasifikasi “Hold” untuk pemegang saham yang memantau pelaksanaan kerangka strategis Ford+ yang sedang berlangsung. Investor baru menghadapi situasi risiko-imbalan yang tidak menguntungkan dalam jangka menengah.

Ford memiliki Zacks Rank #3 (Hold).