Sinyal Campuran di Pasar Kopi: Mengapa Kenaikan Arabica Mungkin Tidak Bertahan

Kopi Arabika mengalami hari Kamis yang solid, ditutup naik 1,05% untuk menetap di level yang lebih tinggi, sementara kopi robusta tergelincir dengan penurunan 0,26%. Divergensi ini menceritakan kisah menarik tentang dinamika pasokan yang saat ini membentuk ulang pasar kopi global.

Krisis Ekspor Brasil Memberikan Nafas Baru bagi Arabika

Inilah yang menarik perhatian para trader: ekspor kopi hijau Brasil pada bulan November anjlok 27% tahun-ke-tahun, turun menjadi hanya 3,3 juta kantong. Itu adalah penurunan yang signifikan, dan langsung memberikan dasar harga bagi arabika. Tekanan pasokan ini nyata—wilayah Minas Gerais di Brasil, yang memproduksi sebagian besar arabika negara tersebut, hanya menerima 11mm hujan minggu lalu, yang merupakan 17% dari rata-rata historis. Ketika produsen terbesar di dunia tidak dapat mengirimkan, harga cenderung mendapatkan dukungan.

Namun sebelum Anda terlalu optimis tentang arabika, ada komplikasi yang sedang berkembang. Conab, badan perkiraan hasil panen Brasil, baru saja menaikkan perkiraan produksinya tahun 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong. Produksi sebenarnya menunjukkan tren yang lebih tinggi dari perkiraan, yang menciptakan tekanan jangka menengah terhadap harga.

Ledakan Robusta Vietnam Adalah Sesuatu yang Berbeda

Vietnam menggambarkan gambaran yang berlawanan. Ekspor kopi bulan November melonjak 39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 MT, dengan pengiriman tahun berjalan naik 14,8%. Inilah sebabnya robusta berada di bawah tekanan—Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, membanjiri pasar dengan pasokan. Untuk 2025/26, output Vietnam diproyeksikan melonjak 6,9% menjadi 31 juta kantong, tertinggi dalam 4 tahun.

Gambaran Persediaan Global Semakin Ketat

Persediaan arabika yang dipantau ICE berada pada level yang belum pernah kita lihat dalam hampir dua tahun. Mereka mencapai titik terendah 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada pertengahan November, meskipun telah pulih sedikit. Persediaan robusta bahkan lebih ketat, mencapai titik terendah 11,5 bulan. Untuk pasar komoditas, ini adalah struktur yang mendukung harga, terutama ketika kejutan pasokan terjadi.

Faktor Tarif dan Permintaan AS

Satu faktor tak terduga: impor kopi Amerika dari Brasil anjlok 52% dari Agustus-Oktober dibandingkan tahun lalu, turun menjadi 983.970 kantong selama masa tarif Trump. Tarif tersebut sekarang sudah dicabut, tetapi persediaan kopi AS tetap tipis. Jika pembeli AS kembali ke pasar, permintaan bisa mengejutkan ke atas.

Faktor Regulasi yang Tidak Terduga

Parlemen Eropa memberikan kejutan kepada trader pada bulan November dengan menunda (regulasi deforestasi) EUDR selama satu tahun. Itu berarti kopi akan terus mengalir dari wilayah yang mengalami deforestasi, yang bersifat bearish untuk harga jangka panjang. Penangguhan satu tahun ini menjaga kopi dari Afrika, Indonesia, dan Amerika Selatan tetap bergerak ke pasar UE tanpa hambatan.

Apa Artinya untuk Kopi ke Depannya

Ekspor kopi global untuk periode Oktober-September hampir tidak mengalami penurunan—hanya turun 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong. USDA memproyeksikan produksi 2025/26 sebesar 178,68 juta kantong, naik 2,5%, tetapi itu menyembunyikan divergensi: produksi arabika diperkirakan turun 1,7% sementara pasokan robusta melonjak 7,9%.

Kenaikan harga arabika hari Kamis mencerminkan kekurangan pasokan nyata di Brasil, tetapi kekuatan itu akan diuji seiring berjalannya tahun 2025. Aksi nyata ada di robusta, di mana pasokan Vietnam sedang membentuk ulang seluruh struktur pasar. Pedagang kopi perlu memperhatikan tiga hal secara dekat: pola curah hujan di Brasil dalam beberapa minggu mendatang, laju ekspor Vietnam, dan apakah pembeli AS kembali ke kopi Brasil sekarang tarifnya sudah dicabut.