Pasokan Kopi Global Melonjak: Apa yang Menekan Harga

Kontrak berjangka kopi mengalami penurunan pada hari Jumat saat pelaku pasar mencerna ekspektasi untuk produksi global yang mencatat rekor. Kontrak kopi arabika Maret turun 1,83% sementara kopi robusta Januari tergelincir 2,00%, dengan robusta mencapai level terendah dalam 2,5 bulan. Tekanan jual berasal dari pergeseran fundamental dalam dinamika pasokan di seluruh wilayah produsen utama.

Perkiraan Produksi Gambarkan Gambaran Bullish untuk Pasokan

Badan perkiraan panen Brasil, Conab, baru saja menarik perhatian dengan menaikkan perkiraan produksi negara tersebut untuk tahun 2025 menjadi 56,54 juta kantong—lonjakan 2,4% dari proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Tapi itu hanya sebagian dari cerita. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA menggambarkan gambaran global yang lebih luas, memproyeksikan produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan mencapai rekor 178,68 juta kantong, naik 2,5% dari tahun sebelumnya. Dalam total tersebut, output robusta diperkirakan melonjak 7,9% menjadi 81,658 juta kantong, sementara arabika menghadapi sedikit hambatan dengan perkiraan penurunan 1,7% menjadi 97,022 juta kantong.

Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, sedang meningkatkan produksi secara signifikan. Ekspor kopi bulan November negara tersebut melonjak 39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 metrik ton, sementara pengiriman kumulatif Januari-November naik 14,8% menjadi 1,398 juta metrik ton. Melihat ke depan, output kopi hijau Vietnam untuk tahun 2025/26 diperkirakan naik 6,9% menjadi 31 juta kantong—tinggi dalam empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam bahkan menyarankan bahwa produksi bisa 10% di atas tahun sebelumnya jika cuaca mendukung.

Sinyal Campuran: Di Mana Dukungan Muncul

Gelombang pasokan ini tidak sepenuhnya tanpa tantangan. Arabika mendapatkan sedikit dukungan dari data ekspor November Brasil: pengiriman kopi hijau turun 27% tahun-ke-tahun menjadi 3,3 juta kantong, menandakan ketersediaan yang lebih ketat dalam jangka pendek meskipun perkiraan panen yang lebih besar. Data meteorologi juga memberikan rasa aman—Minas Gerais, wilayah arabika terbesar Brasil, hanya menerima 11 mm hujan selama minggu yang berakhir 5 Desember, hanya 17% dari rata-rata historis, yang dapat memberi tekanan pada tanaman menjelang musim tanam.

Tingkat penyimpanan menunjukkan gambaran yang kompleks. Inventaris kopi arabika ICE mencapai titik terendah dalam 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, meskipun kemudian pulih menjadi 426.523 kantong hari Jumat lalu. Stok robusta ICE mencapai titik terendah dalam 11,5 bulan sebesar 4.012 lot pada hari Rabu, menunjukkan ketatnya pasokan di tingkat bursa meskipun kapasitas produksi secara global meningkat.

Permintaan Menunjukkan Kelemahan

Pembeli kopi AS telah berhati-hati. Pembelian kopi Brasil oleh Amerika dari Agustus hingga Oktober—ketika tarif dikenakan tinggi—menurun 52% tahun-ke-tahun menjadi 983.970 kantong. Meskipun tarif tersebut kini telah berkurang, inventaris kopi AS tetap terbatas, membatasi minat beli langsung. Permintaan internasional juga tampak terkendali: Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Okt-Sep) turun 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong.

Hambatan Kebijakan Menambah Kompleksitas

Sebuah hambatan regulasi menambah nuansa bearish. Parlemen Eropa menyetujui penundaan satu tahun terhadap Regulasi Deforestasi UE (EUDR) pada 26 November, memungkinkan impor kopi dan komoditas lain dari wilayah yang mengalami deforestasi di Afrika, Indonesia, dan Amerika Selatan. Penangguhan ini secara efektif membuka saluran pasokan yang mungkin seharusnya menghadapi pembatasan, berpotensi membanjiri pasar UE dengan volume tambahan.

Kesimpulan

Harga kopi menghadapi tekanan struktural dari perkiraan pasokan yang melimpah baik untuk varian arabika maupun robusta. Sementara ketatnya pasokan spot dan tantangan cuaca menawarkan dukungan taktis, trajektori produksi global dan penundaan penegakan aturan deforestasi menumpuk peluang menuju harga yang lebih lemah dalam jangka pendek hingga menengah. Pedagang yang memantau tren harga kopi hijau harus memperhatikan pola curah hujan di Brasil dan aliran ekspor Vietnam secara dekat—ini kemungkinan besar akan menentukan apakah level dukungan bertahan atau melemah lebih jauh.